Tại sao tỷ lệ P/E truyền thống lại mang tính gây hiểu lầm?

Cách tính tỷ lệ P/E truyền thống là: lấy giá của chỉ số S&P 500 chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trung bình của các công ty thành phần trong chỉ số trong 12 tháng gần nhất (Lợi nhuận 12 tháng trượt)~
Trong giai đoạn mở rộng kinh tế: tỷ suất lợi nhuận cao hơn, khả năng sinh lời mạnh mẽ. Do mẫu số (lợi nhuận) tăng đáng kể, điều này khiến tỷ lệ P/E trông có vẻ “giá rẻ” hơn về mặt thị giác, che giấu thực tế có thể đã định giá quá cao.
Trong giai đoạn suy thoái kinh tế: tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp co lại, khả năng sinh lời giảm. Lúc này, ngay cả khi giá cổ phiếu đã giảm, do mẫu số (lợi nhuận) giảm mạnh, tỷ lệ P/E truyền thống lại có vẻ cao hơn.
Hiện tượng này được gọi là nhiễu chu kỳ lợi nhuận. Nói đơn giản, P/E truyền thống thường trông “rẻ” khi thị trường đỉnh điểm do lợi nhuận tốt, và trông “đắt” khi thị trường đáy do lợi nhuận kém.
Tỷ lệ P/E theo Shiller (CAPE) chính xác là lấy trung bình lợi nhuận trong 10 năm và điều chỉnh theo lạm phát, loại bỏ những ảnh hưởng của biến động kinh tế ngắn hạn, từ đó phản ánh chính xác hơn mức định giá của thị trường~
#席勒市盈率 #Dữ liệu vĩ mô #SPX