Gần đây tôi đã bắt đầu tìm hiểu về đầu tư giá trị, và một chỉ số luôn xuất hiện trong nghiên cứu của tôi - giá trị thanh lý. Thực ra, nó khá hữu ích nếu bạn đang cố gắng phát hiện các công ty có thể đang giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với giá trị thực của tài sản của họ.

Vì vậy, vấn đề là: giá trị thanh lý về cơ bản là số tiền bạn sẽ nhận được nếu một công ty đóng cửa ngày mai và bán tất cả để trả nợ. Nó khác với giá trị mà thị trường nghĩ rằng công ty đáng giá khi hoạt động bình thường. Khi tài sản cần chuyển nhượng nhanh, chúng thường bán với giá thấp hơn, đó là lý do tại sao giá trị thanh lý thường thấp hơn các phương pháp định giá khác.

Việc tính toán bản thân không phức tạp. Bạn bắt đầu bằng cách liệt kê tất cả các tài sản hữu hình - bất động sản, thiết bị, hàng tồn kho, tiền mặt. Sau đó, bạn cần phải thực tế về giá cả. Một giao dịch bán nhanh sẽ không đạt được giá như trong một giao dịch bình thường. Tiếp theo, bạn giảm giá hàng tồn kho và khoản phải thu vì không phải tất cả đều chuyển đổi thành tiền mặt một cách rõ ràng. Một số hàng tồn kho có thể cần giảm giá mạnh, và một số khoản phải thu có thể không bao giờ được thu hồi.

Những thứ vô hình như bằng sáng chế, thương hiệu, và goodwill? Bạn hầu như bỏ qua hoặc giảm giá mạnh các khoản này. Chúng khó bán nhanh và có thể biến mất trong kịch bản thanh lý. Sau đó, bạn trừ đi tất cả các khoản nợ phải trả - nợ vay, khoản phải trả, mọi thứ còn nợ.

Công thức đơn giản là: lấy tổng tài sản hữu hình, trừ đi các khoản giảm giá hàng tồn kho và khoản phải thu, rồi trừ đi tổng nợ phải trả. Đó là con số của bạn. Giả sử một công ty có 10 triệu đô la tài sản hữu hình, nhưng sau khi giảm giá thực tế hàng tồn kho và khoản phải thu còn lại 1 triệu đô la trong các mục đó, và họ nợ 2 triệu đô la. Công thức tính giá thanh lý sẽ là: 10 triệu trừ 1 triệu trừ 2 triệu bằng 7 triệu đô la. Số tiền 7 triệu đô la này về lý thuyết còn lại cho cổ đông nếu mọi thứ bị thanh lý.

Tại sao điều này lại quan trọng? Nếu một cổ phiếu đang giao dịch dưới giá trị thanh lý của nó, điều đó có thể rất đáng chú ý. Thị trường có thể đã bỏ qua công ty, nhưng các tài sản hữu hình thực tế lại có giá trị lớn hơn giá cổ phiếu. Đó là loại tình huống các nhà đầu tư giá trị săn lùng. Nó cũng rất quan trọng đối với các chủ nợ cố gắng xác định rủi ro tiềm ẩn của họ.

Một điều cần chú ý là - nếu giá thị trường của một công ty giảm xuống quá thấp so với giá trị thanh lý của nó, đó thường là dấu hiệu cảnh báo. Có thể báo hiệu những rắc rối tài chính nghiêm trọng sắp tới. Đối với những ai cố gắng hiểu cách tính giá thanh lý cho các công ty bạn đang nghiên cứu, quá trình này buộc bạn phải suy nghĩ rõ ràng về những gì thực sự là thật so với những gì chỉ là giá trị cảm nhận. Đây là một công cụ kiểm tra thực tế hữu ích trong phân tích đầu tư của bạn.