Gần đây tôi nhận được nhiều câu hỏi về cách mở rộng vốn của bạn trong giao dịch quyền chọn, vì vậy hãy để tôi phân tích một điều đã thu hút sự chú ý của tôi gần đây - chiến lược dài tổng hợp. Đây là một trong những phương pháp ít được nhắc đến nhưng thực sự xứng đáng có nhiều sự chú ý hơn nếu bạn muốn tối đa hóa đồng đô la của mình trên thị trường.

Vì vậy, đây là điều về các vị thế dài tổng hợp. Bạn về cơ bản xây dựng cùng một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận như sở hữu cổ phiếu trực tiếp, nhưng bạn thực hiện điều đó qua quyền chọn với chi phí thấp hơn nhiều. Cơ chế khá rõ ràng - bạn mua quyền chọn mua gần mức giá hiện tại trong khi đồng thời bán quyền chọn bán cùng mức giá thực hiện. Phần phí bạn thu từ việc bán quyền chọn bán đó giúp tài trợ cho việc mua quyền chọn mua của bạn, đó là lý do tại sao toàn bộ thiết lập trở nên rẻ hơn so với chỉ mua một quyền chọn mua đơn lẻ.

Hãy để tôi dẫn bạn qua một ví dụ thực tế để làm rõ điều này. Hãy tưởng tượng hai nhà giao dịch đang để mắt đến cùng một cổ phiếu, gọi nó là XYZ, cả hai đều lạc quan về hướng đi của nó. Nhà giao dịch A chọn cách đơn giản - mua 100 cổ phiếu với giá $50 mỗi, tổng cộng bỏ ra 5.000 đô la. Nhà giao dịch B đi theo hướng khác với một vị thế dài tổng hợp sử dụng quyền chọn sáu tuần. Anh ta mua quyền chọn mua với mức giá 50 đô la trả 2 đô la, rồi bán quyền chọn bán cùng mức giá 50 đô la thu 1,50 đô la. Sau khi trừ đi, chi phí vào lệnh của Nhà giao dịch B chỉ còn 50 cent mỗi cổ phiếu - tổng cộng $50 cho cùng 100 cổ phiếu. Đó là sự khác biệt lớn về vốn đầu tư.

Bây giờ, đây là phần chiến lược dài tổng hợp trở nên thú vị. Để Nhà giao dịch B có thể thực sự có lợi nhuận, XYZ cần phải tăng trên mức 50,50 đô la trước khi hết hạn. So sánh với việc anh ta chỉ mua quyền chọn mua - anh ta cần cổ phiếu đạt $52 để hòa vốn. Vị thế dài tổng hợp mang lại cho anh ta điểm hòa vốn thấp hơn, đó là toàn bộ sức hấp dẫn.

Giả sử XYZ tăng lên 55 đô la. Cổ phiếu của Nhà giao dịch A giờ trị giá 5.500 đô la, mang lại lợi nhuận ròng $500 hoặc lợi nhuận 10% trên khoản đầu tư 5.000 đô la của anh ta. Quyền chọn của Nhà giao dịch B có $5 giá trị nội tại mỗi cái, tổng cộng $500 , và các quyền chọn bán đó hết hạn vô giá trị. Sau khi trừ đi khoản nợ ròng $50 , anh ta thu về $450 - tương tự như Nhà giao dịch A, nhưng đó là lợi nhuận 900% trên khoản đầu tư ban đầu của anh ta. Đó là đòn bẩy mà chiến lược dài tổng hợp mang lại.

Nhưng đây là phần tôi cần phải thật lòng với bạn - rủi ro có thể rất đau đớn. Nếu XYZ giảm xuống còn 45 đô la, Nhà giao dịch A mất 500 đô la, tương đương 10%. Nhà giao dịch B quyền chọn mua của anh ta trở nên vô giá trị, xóa sạch khoản vào lệnh của anh ta. Nhưng giờ anh ta còn mắc kẹt với các quyền chọn bán đã bán - anh ta sẽ cần mua lại chúng ít nhất với giá trị nội tại, tổng cộng $50 . Mất mát của anh ta tăng lên thành 550 đô la, gấp 11 lần khoản đầu tư ban đầu. Cùng số tiền thiệt hại, nhưng tỷ lệ phần trăm thua lỗ lại cao hơn nhiều.

Đây là lý do tại sao tôi luôn nhấn mạnh - vâng, chiến lược dài tổng hợp có thể tạo ra lợi nhuận không giới hạn về lý thuyết, nhưng có rủi ro thực sự vì bạn đang bán các quyền chọn bán đó. Bạn đang đối mặt với nhiều rủi ro hơn so với chỉ mua một quyền chọn mua đơn lẻ. Trước khi bạn thực hiện chiến lược dài tổng hợp, bạn cần phải thực sự tự tin rằng cổ phiếu sẽ vượt qua điểm hòa vốn của bạn. Nếu không chắc chắn, hãy cứ mua quyền chọn mua thẳng. Chiến lược dài tổng hợp là công cụ phù hợp khi bạn thực sự lạc quan và muốn tối đa hóa hiệu quả vốn của mình.