Vừa rồi tôi chợt nảy ra một ý khi quan sát cách thị trường vận hành trong vài tháng gần đây: bitcoin đang khá “cô độc” trong góc của nó, trong khi vàng vẫn tiếp tục làm công việc của mình mà không gây nhiều tiếng động. Nếu phải đặt cược vào tài sản “bị bỏ rơi” nhất trong năm, thì bitcoin chắc chắn sẽ nằm trong cuộc trò chuyện.

Câu chuyện này thật thú vị. Chẳng bao lâu trước đây, ai cũng nói về bitcoin như “vàng kỹ thuật số”. Nhưng mà cuối cùng thì thực tế là vàng vẫn là vàng, và khi bạn dán nhãn “kỹ thuật số” lên nó, một điều cốt lõi sẽ bị mất đi trong quá trình dịch. Từ đầu năm đến nay, bitcoin tích lũy mức giảm gần 22%. Nếu nhìn từ đỉnh vào cuối năm 2025, mức sụt lùi lên tới 45%. Trong khi đó, vàng đang tích lũy mức tăng khoảng 18 điểm phần trăm. Hai tài sản tưởng như cùng phe, nhưng ngày càng tách xa nhau hơn.

Những gì xảy ra với bitcoin khá rõ ràng: tịch thu, confiscations, những thứ khiến toàn bộ logic phi tập trung của tiền điện tử bị đặt dấu hỏi. Các ETF bitcoin trong nhiều tháng qua đã “rút máu” vốn, tích lũy dòng tiền outflow khoảng 2.000 triệu đô la tính từ đầu năm. Đây là một sự tương phản đáng chú ý vì các ETF vàng vẫn tiếp tục nhận tiền, dù quy mô có thay đổi theo từng thời điểm.

Phần thú vị bắt đầu từ đây. Năm ngoái có lo ngại rằng vàng sẽ trở thành một tài sản phức tạp, có thể mất vai trò như một nơi trú ẩn an toàn. Lý do rất đơn giản: một lượng lớn vốn rủi ro cao từ cổ phiếu Mỹ và bitcoin đã đổ vào thị trường vàng. Lý thuyết cho rằng nếu các thị trường đó sụp đổ, vàng cũng sẽ bị kéo theo. Nhưng khi nhìn cách mọi thứ diễn ra, vàng đã không hứng chịu cú đánh mà nhiều người sợ. Dòng tiền vào ETF vàng tốt nhất vẫn tiếp tục tích cực, thanh khoản vẫn ổn định.

Và ở đây có một điều không thể không chú ý: một số “tay chơi” lớn trong thế giới crypto vẫn đặt cược mạnh vào vàng. Tether, gã khổng lồ của các stablecoin, đã khép lại năm 2025 với 143 tấn vàng trong dự trữ, nhiều hơn một số quốc gia. Và theo các báo cáo, họ vẫn tiếp tục mua vào từ 1 đến 2 tấn mỗi tuần. Điều đó không phải ngẫu nhiên.

Quan điểm của tôi là bitcoin và vàng đang sống trong hai “vũ trụ” khác nhau. Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh lớn vì vốn rút ra một cách bền vững. Nhưng vàng lại giữ vững vì nhận các dòng vốn đầu tư chiến lược, độc lập với chuyện gì xảy ra với crypto. Đây là những động lực khác nhau, logic khác nhau.

Khi kỳ nghỉ lễ đang đến gần, nhiều người tự hỏi: tôi có nên giữ vị thế trong crypto hay chuyển sang các tài sản truyền thống hơn? Cá nhân tôi nghiêng về việc giữ các vị thế ở nhóm tài sản trú ẩn. Vàng khá ổn định, và nếu nói về ETF vàng tốt nhất hiện có thì có những lựa chọn vững chắc để nắm giữ trong giai đoạn nghỉ lễ. Đối với bạc, lý tưởng nhất là bổ sung một chút bảo hiểm bằng các quyền chọn để ngủ yên tâm hơn.

Tóm lại: bitcoin đang trải qua giai đoạn khó khăn với dòng vốn rút liên tục khỏi các ETF của nó. Còn vàng thì ngược lại, vẫn thu hút đầu tư chiến lược và giữ vai trò như nơi trú ẩn. Những nhà đầu tư lớn trong lĩnh vực crypto như Tether vẫn tiếp tục tăng mức độ phơi nhiễm với vàng, cho thấy họ hiểu rằng đây là hai thị trường có những cơ chế vận hành riêng. Trong kỳ nghỉ lễ, tôi thích ở trong vàng và các tài sản truyền thống, nơi ETF vàng tốt nhất mang lại sự ổn định. Chúc bạn có một kỳ nghỉ thật vui, và hẹn gặp lại sau năm mới.