Vừa mới xem biểu đồ ETH và có điều gì đó không cảm thấy đúng dù chúng ta vẫn đang trong xu hướng tăng kỹ thuật. Giá lại giảm, rút lui từ đỉnh tháng 1 khoảng $3,390. Thông thường đây chỉ là một đợt điều chỉnh lành mạnh, nhưng các chỉ số động lượng lại cho thấy một câu chuyện khác. RSI đã tạo các đỉnh cao hơn trong khi giá tạo đỉnh thấp hơn - đó là phân kỳ giảm điển hình. Sau đó, điều này lại xảy ra trên đợt bật lại gần đây. Chưa phải là phá vỡ xác nhận, nhưng động lượng rõ ràng đang mờ nhạt.

Dữ liệu on-chain thì khá thú vị. Các holder đang nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện vững chắc (NUPL quanh mức cao hàng tháng), điều này thường tạo áp lực chốt lời. Nhưng vấn đề là - hoạt động chuyển coin thực tế đã hoàn toàn khô cạn. Hoạt động tiêu dùng coin giảm từ khoảng 318,000 ETH xuống còn khoảng 84,300 ETH kể từ giữa tháng 1. Đó là một sự sụt giảm 74%. Vậy nên, trong khi mọi người có thể đang chốt lời, họ thực sự kiên nhẫn và absorbing dip thay vì bán tháo.

Nguy cơ thực sự đang ẩn náu ở đâu: các sản phẩm phái sinh. Thị trường perpetual trên các sàn lớn đang chồng chất đòn bẩy dài - khoảng 1.93Bỷ USD trong các vị thế long so với 3.36Bỷ USD trong các vị thế short. Đó là một giao dịch cực kỳ đông đúc. Và phần quan trọng nhất - các bản đồ thanh lý cho thấy cụm lớn nhất các vị thế long bị thanh lý nằm ngay dưới mức $3,050. Mức này vừa trở thành điểm quyết định. Giảm xuống dưới đó và bạn có thể đối mặt với các vụ thanh lý hàng loạt tiềm năng. Phá vỡ mức hỗ trợ $3,050 và cấu trúc kênh tăng kể từ tháng 11 cũng sẽ bị phá vỡ. Mức hỗ trợ lớn tiếp theo sẽ quanh $2,760.

Vậy là chúng ta đang có ba lực lượng đang hình thành: động lượng yếu đi, các động lực chốt lời chưa kích hoạt, và thị trường phái sinh quá thiên về một phía. ETH chưa thất bại, nhưng mức $3,050 giờ đây đã trở thành giới hạn cuối cùng.