Chỉ mới nhận ra điều gì đó thú vị về cách Ryan Cohen hoạt động. Người đàn ông này không công bố các bước đi, không tổ chức họp báo, không giải thích bản thân. Anh ta chỉ hành động. Bạn chỉ biết được anh ta đang làm gì khi các hồ sơ SEC được công bố.

Vào tháng 5 năm 2025, trong một báo cáo 8-K thường lệ, GameStop đã đề cập một cách bình thường rằng họ đã mua 4.710 Bitcoin. Hơn $500 triệu đô la tiền mặt của công ty, chỉ vậy thôi. Không có lời lẽ rầm rộ. Khi ai đó cuối cùng hỏi trực tiếp Cohen, phản hồi của anh ta rất đúng với con người anh: "Vâng. Hiện tại chúng tôi sở hữu 4.710 Bitcoin." Chỉ vậy.

Động thái này đã giúp GameStop trở thành nhà nắm giữ Bitcoin lớn thứ 14 của các công ty. Nhưng thành thật mà nói, đây chỉ là chương mới nhất trong một mô hình đã kéo dài nhiều năm.

Hãy nghĩ về hành trình của anh ấy. Bắt đầu từ 15 tuổi làm tiếp thị liên kết thương mại điện tử, bỏ học đại học để xây dựng một doanh nghiệp thực sự. Đến 25 tuổi, anh ấy nhận thấy một cơ hội mà không ai khác để ý - đồ dùng cho thú cưng. Không phải vì nó hấp dẫn, mà vì chủ nuôi thú cưng thực sự quan tâm sâu sắc đến các khoản mua hàng của họ. Họ muốn mối quan hệ, không chỉ giao dịch. Chewy trở thành một công ty trị giá 3,35 tỷ đô la bằng cách đối xử với khách hàng như con người, chứ không phải dữ liệu.

Khi anh rời đi ở tuổi 31, mọi người nghĩ rằng anh sẽ chỉ nghỉ hưu. Thay vào đó, anh trở thành một nhà đầu tư nghiêm túc - Apple, cổ phiếu blue-chip, các chiến lược bảo tồn của cải thông thường. Rồi GameStop xảy ra.

Wall Street nhìn thấy một nhà bán lẻ truyền thống đang chết dần. Cohen nhìn thấy một thương hiệu có cộng đồng thực sự. Cộng đồng game thủ thực sự quan tâm đến GameStop. Họ sẵn sàng trả giá cao hơn cho mối liên kết đó. Vấn đề là ban quản lý không hiểu rõ những gì họ sở hữu.

Khi anh tiếp quản, các con số thật khắc nghiệt. 5,1 tỷ đô la doanh thu nhưng hơn $2 tỷ đô la lỗ hàng năm. Thông thường, người ta nghĩ rằng: công ty này đã xong. Cohen làm những gì anh luôn làm - anh xây dựng lại đúng cách. Mời những người từ Amazon và Chewy, những người thực sự hiểu về thương mại điện tử. Cắt giảm phần thừa nhưng vẫn bảo vệ mọi thứ liên quan đến khách hàng. Mất ba năm, nhưng đến 2023-2024, GameStop đã đạt lợi nhuận. Doanh thu giảm 25% do đóng cửa cửa hàng, nhưng biên lợi nhuận tăng 440 điểm cơ bản. Đó là điều trái ngược với cách hầu hết các cuộc vực dậy hoạt động.

Anh cũng thử nghiệm với crypto. Ra mắt thị trường NFT vào năm 2022, thấy được sự thu hút ban đầu ($3.5 triệu trong 48 giờ), rồi chứng kiến toàn bộ thị trường NFT sụp đổ. Đến đầu năm 2024, họ đã đóng cửa. Hầu hết các CEO sẽ coi đó là một khoản lỗ và bỏ qua. Cohen rút ra bài học: tài sản kỹ thuật số quan trọng, nhưng bạn cần chiến lược phù hợp.

Đó có lẽ là lý do tại sao động thái mua Bitcoin lại hợp lý. Anh không đặt cược toàn bộ công ty vào đó. Anh tài trợ việc mua qua trái phiếu chuyển đổi, giữ hơn $4 tỷ đô la dự trữ tiền mặt. Nó được xem như một hàng rào - bảo vệ chống lại mất giá tiền tệ và rủi ro hệ thống. Những lợi thế của Bitcoin so với vàng rất rõ ràng: di động, có thể xác minh ngay trên blockchain, không tốn phí bảo hiểm, cung cố định.

Điều điên rồ là cơ sở cổ đông của anh ấy. Hàng triệu nhà đầu tư bán lẻ từ chối bán, gọi mình là "apes", không quan tâm đến lợi nhuận hàng quý hay xếp hạng của các nhà phân tích. Họ tin vào tầm nhìn của Ryan Cohen. Đó là vốn đầu tư kiên nhẫn. Hầu hết các CEO công ty đại chúng không thể đặt cược dài hạn vì cổ đông yêu cầu kết quả hàng quý. Cohen thực sự có thể nghĩ xa năm năm.

Giá cổ phiếu giảm sau khi công bố Bitcoin. Cohen không chớp mắt. Tháng 6, anh thực hiện quyền chọn mua cổ phần và huy động thêm $450 triệu đô la qua trái phiếu chuyển đổi. Tổng số huy động được: 2,7 tỷ đô la. Số tiền này dành cho "mục đích chung của công ty" - trong đó rõ ràng bao gồm mua Bitcoin như tài sản dự trữ.

Vậy là chúng ta đã ở đây. Giá BTC hiện khoảng 66.77 nghìn đô la. 4.710 Bitcoin của GameStop thể hiện một cược lớn vào chiến lược tài sản kỹ thuật số, không phải là một bước đi liều lĩnh tất tay. Đó là phong cách của Ryan Cohen: tính toán, kiên nhẫn, tập trung vào tạo ra giá trị dài hạn thay vì hình ảnh thị trường. Liệu nó có thành công hay không còn phải chờ xem, nhưng thành tích của anh cho thấy anh đã suy nghĩ kỹ hơn phần lớn mọi người.