Tài sản cổ phiếu A có tính chống chịu cao hơn, phân bổ tháng 4 tiếp tục tập trung vào các yếu tố chắc chắn

Trong tuần qua, ba chỉ số chính của A-shares đã thể hiện sự dao động với xu hướng đầu tiên giảm sau đó tăng, nhịp độ luân chuyển giữa các ngành nhanh chóng hơn, đặc điểm giao dịch của dòng tiền hiện có rất rõ nét. Theo đó, báo cáo phân tích triển vọng chiến lược của các công ty chứng khoán trong tuần này cho rằng, xung đột địa chính trị ở Trung Đông vẫn là yếu tố gây rối chính trên thị trường toàn cầu trong thời gian gần đây, trong ngắn hạn, dư chấn của nó vẫn chưa hoàn toàn lắng xuống, và tâm lý thị trường vẫn chủ yếu là tiêu hóa dao động. Tuy nhiên, từ góc độ trung và dài hạn, sự điều chỉnh của thị trường A-shares đã diễn ra khá đầy đủ, và tính chắc chắn nội tại của nền kinh tế Trung Quốc và ngành sản xuất Trung Quốc ngày càng được làm nổi bật, có khả năng hỗ trợ cho sự thể hiện kiên cường của thị trường A-shares.

Công ty chứng khoán CITIC đánh giá, trong ngắn hạn, xung đột địa chính trị ở Trung Đông có thể thể hiện một sự cân bằng tinh tế, nhưng tình hình gián đoạn chuỗi cung ứng vẫn chưa thay đổi. Quá trình điện khí hóa toàn cầu đang gia tăng, việc chuyển đơn hàng từ nước ngoài về trong nước, cùng với an ninh chuỗi cung ứng, là ba hướng đáng chú ý trong thị trường tiếp theo. Từ góc độ chỉ số phái sinh, giai đoạn thị trường lo lắng nhất có thể đã trôi qua. Do xung đột địa chính trị ở Trung Đông khó có thể giải quyết nhanh chóng, các dòng tiền thiếu kiên nhẫn hoặc muốn tránh thua lỗ thường có xu hướng giảm tỷ lệ vào những đợt hồi phục để tránh biến động. Tham khảo kinh nghiệm lịch sử vào tháng 4 năm 2025, sự phục hồi tâm lý thị trường và dòng tiền có thể cần vài tháng. Trong việc phân bổ, khuyến nghị các nhà đầu tư tiếp tục giữ vững ngành sản xuất có lợi thế của Trung Quốc, chờ đợi quyết định vào tháng 4.

Công ty chứng khoán Zhongtai cho biết, sự leo thang của xung đột địa chính trị ở Trung Đông và giao dịch lạm phát đình trệ là chủ đề giao dịch chính của thị trường A-shares trong tháng 3. Từ hiệu suất của các ngành khác nhau: Tài sản công nghệ có sự phân hóa nội bộ gia tăng, các ngành ở giữa và thượng nguồn như truyền thông, thiết bị điện lực có độ kiên cường rõ nét; Tài sản chu kỳ, chuỗi năng lượng vẫn mạnh mẽ trong bối cảnh ngược chiều, trong khi các sản phẩm công nghiệp theo chu kỳ đã giảm mạnh lợi nhuận vượt trội trước đó; Các ngành cổ tức thể hiện rõ tính phòng thủ. Nhìn về phía trước, Zhongtai cho rằng, thị trường trong ngắn hạn có thể vẫn phải đối mặt với dao động, nhưng không có rủi ro giảm mạnh hệ thống cho chỉ số, việc điều chỉnh chính là cơ hội để bố trí.

“A-shares vẫn đang trong chu kỳ tăng trưởng trung và dài hạn, bây giờ chỉ là giai đoạn điều chỉnh sau ‘giai đoạn tăng trưởng đầu tiên’, ‘giai đoạn tăng trưởng thứ hai’ chỉ là vấn đề thời gian, không phải là có hay không.” Báo cáo của Shinwan Hongyuan Securities viết.

Shinwan Hongyuan Securities cho rằng, an ninh năng lượng và an ninh chuỗi cung ứng là cơ sở để thị trường vốn Trung Quốc duy trì sự ổn định tổng thể. Đồng thời, nền tảng phát triển khỏe mạnh của thị trường A-shares không thay đổi. Chức năng đầu tư và tài chính của A-shares đã được tối ưu hóa rõ ràng, trong khi chất lượng của các công ty niêm yết được cải thiện, làm cho nguồn thu từ đầu tư trở nên phong phú hơn. Nếu các yếu tố gây rối bên ngoài giảm bớt, A-shares sẽ trở lại con đường tích lũy hiệu ứng kiếm tiền.

Về cấu trúc cụ thể, Công ty chứng khoán Industrial Bank đã tổng hợp các dòng chính của thị trường thành “ba yếu tố chắc chắn”: trước tiên là hướng có tính chắc chắn cao về hiệu suất và logic kinh tế vững chắc, trong đó điển hình là chuỗi tính toán (thiết bị truyền thông); thứ hai là sau khi giá dầu tăng lên, các hướng thay thế năng lượng và truyền tải giá có tính chắc chắn cao, như chuỗi ngành năng lượng mới (pin, xe năng lượng mới, quang điện, gió, lưới điện), than, tiện ích công cộng (điện, khí đốt), nông sản; cuối cùng là các hướng phòng thủ có tính chắc chắn do nhu cầu trong nước dẫn dắt, như ngân hàng, thực phẩm và đồ uống, hạ tầng.

Công ty chứng khoán China Galaxy cũng khuyến nghị các nhà đầu tư tập trung vào các ngành có tính chắc chắn cao về hiệu suất và sự cải thiện liên tục về kinh tế. Cơ quan này cho biết, trong bối cảnh không chắc chắn bên ngoài, lợi thế chắc chắn của ngành sản xuất trong nước đã được làm nổi bật, hỗ trợ mạnh mẽ cho sự kiên cường của thị trường A-shares. An ninh năng lượng, khả năng tự kiểm soát và chủ đề nâng cấp ngành rất rõ ràng, có tính phòng thủ và giá trị cấu trúc mạnh mẽ hơn. Hơn nữa, bước vào tháng 4, với việc công bố tập trung báo cáo hàng năm và báo cáo quý một, các ngành có tính chắc chắn cao về hiệu suất và sự cải thiện liên tục sẽ trở thành hướng tập trung của dòng tiền.