#USHouseAdvancesTokenizedSecurities

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Hoa Kỳ Thúc đẩy Chương trình nghị sự Chứng khoán được Token hóa: Đẩy mạnh hợp tác song phương để hiện đại hóa Thị trường vốn (Tháng 3 năm 2026)
Vào ngày 25 tháng 3 năm 2026, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Hoa Kỳ, do Đại diện French Hill (R-AR) chủ trì, đã tổ chức một phiên điều trần mang tính bước ngoặt có tiêu đề “Tokenization và Tương lai của Chứng khoán: Hiện đại hóa Thị trường vốn của chúng ta.” Phiên họp nổi bật này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc tích hợp công nghệ blockchain vào thị trường chứng khoán truyền thống, với sự đồng thuận mạnh mẽ của hai đảng rằng chứng khoán token hóa không còn là một khái niệm trong tương lai nữa mà là một thực tế đang nổi lên, cần có hướng dẫn pháp lý rõ ràng.
Phiên điều trần có sự chứng kiến của các nhân chứng hàng đầu trong ngành, bao gồm:
Kenneth Bentsen Jr., Chủ tịch kiêm CEO của SIFMA
Summer Mersinger, CEO của Hiệp hội Blockchain
Christian Sabella, Phó Tổng cố vấn tại DTCC
John Zecca, Giám đốc Pháp lý Toàn cầu, Rủi ro và Quy định tại Nasdaq
Salman Banaei, Tổng cố vấn tại Plume Network
Các Phát triển Chính từ Phiên điều trần
Hai dự thảo đề xuất luật đã chính thức được giới thiệu và thảo luận:
Luật Hiện đại hóa Thị trường Thông qua Tokenization năm 2026: Chỉ đạo SEC và CFTC tiến hành nghiên cứu chung để đánh giá xem có cần thêm quy tắc hoặc hướng dẫn nào để hỗ trợ sự phát triển của chứng khoán token hóa và các sản phẩm phái sinh hay không.
Luật Hiện đại hóa Công nghệ Thị trường Vốn năm 2026: Sẽ cho phép rõ ràng các nhà môi giới-bán lẻ, đại lý chuyển nhượng, cố vấn đầu tư và các trung gian khác sử dụng hệ thống dựa trên blockchain để đáp ứng yêu cầu về sổ sách và hồ sơ, mang lại sự chắc chắn pháp lý cho việc áp dụng công nghệ.
Các nhân chứng nhấn mạnh sự tăng trưởng nhanh chóng của các tài sản thực tế token hóa (RWAs), hiện vượt quá $26 tỷ đô la toàn cầu, bao gồm hơn $11 tỷ đô la nợ kho bạc Mỹ token hóa và hơn $1 tỷ đô la cổ phiếu và ETF token hóa. Cuộc thảo luận nhấn mạnh rằng chứng khoán token hóa phải luôn hoàn toàn tuân thủ các luật chứng khoán liên bang hiện hành, bảo vệ nhà đầu tư, duy trì tính toàn vẹn của thị trường và minh bạch, đồng thời tạo điều kiện cho hiệu quả, thanh khoản và khả năng tiếp cận lớn hơn.
Tình trạng hiện tại (tính đến ngày 28 tháng 3 năm 2026)
Phiên điều trần không dẫn đến luật pháp ngay lập tức nhưng đã gửi đi một thông điệp mạnh mẽ về sự đồng thuận của hai đảng: chứng khoán token hóa đang tiến bộ, và khung pháp lý cần phải thích nghi để bắt kịp. Phiên họp phù hợp với các nỗ lực rộng hơn liên quan đến Đạo luật CLARITY và các sáng kiến của SEC đang diễn ra, bao gồm cả các ngoại lệ đổi mới tiềm năng cho các tài sản token hóa. Nasdaq đã nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý cho một số thử nghiệm giao dịch token hóa, báo hiệu sự tiến bộ thực tế.
Tại sao điều này quan trọng đối với hệ sinh thái tài chính
Hiệu quả và Đổi mới: Token hóa hứa hẹn thanh toán nhanh hơn (T+0 hoặc tức thì), giảm trung gian, giảm chi phí và lợi ích truy cập toàn cầu 24/7 có thể giúp dân chủ hóa thị trường vốn cho các nhà phát hành và nhà đầu tư.
Rõ ràng về quy định: Bằng cách khẳng định rằng chứng khoán token hóa là chứng khoán, Hạ viện đang ưu tiên tích hợp vào các khung pháp lý đã được chứng minh thay vì tạo ra các hệ thống song song.
Bảo vệ nhà đầu tư trước tiên: Các nhà lập pháp và nhân chứng nhấn mạnh cần duy trì các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ trong khi giải quyết các khoảng trống pháp lý trong các lĩnh vực như quản lý custody, đại lý chuyển nhượng và giao dịch xuyên biên giới.
Cạnh tranh toàn cầu: Hoa Kỳ hướng tới dẫn đầu trong các thị trường token hóa, dựa trên sức mạnh của các thị trường vốn sâu, thanh khoản cao đã tài trợ ba phần tư nền kinh tế quốc gia.
Các điểm chính rút ra
Đà hợp tác song phương: Cả hai đảng đều đồng ý rằng token hóa là không thể tránh khỏi và đòi hỏi chính sách chủ động, cân nhắc kỹ lưỡng.
Phương pháp tiếp cận trung lập về công nghệ: Blockchain nên nâng cao, không thay thế, hạ tầng thị trường hiện có.
Hợp tác là chìa khóa: Sự phối hợp giữa SEC-CFTC và ý kiến ngành sẽ định hình giai đoạn tiếp theo của quá trình hiện đại hóa.
Cơ hội cho tất cả mọi người: Từ các nhà chơi lớn đến nhà đầu tư cá nhân, chứng khoán token hóa có thể mở khóa các cấp độ hiệu quả và bao gồm mới — miễn là có các rào cản phù hợp.
Các hành động của Hạ viện Hoa Kỳ báo hiệu một môi trường pháp lý trưởng thành hơn, nơi đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư cùng tiến bộ. Sự phát triển này định vị chứng khoán token hóa như một nền tảng của thế hệ tiếp theo của thị trường vốn.
Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi tiến trình của các dự luật dự thảo, nghiên cứu chung của SEC-CFTC và bất kỳ hành động lập pháp nào tiếp theo.