Các khoản đầu tư mới nhất của Peter Thiel tiết lộ sự chuyển hướng lớn về phía Apple và Microsoft trong cuộc đặt cược AI

Tỷ phú Silicon Valley Peter Thiel, nổi tiếng với việc đồng sáng lập gã khổng lồ phân tích dữ liệu Palantir Technologies, gần đây đã thực hiện một sự phân bổ chiến lược quan trọng trong quỹ phòng hộ Thiel Macro của mình. Các quyết định danh mục gần đây của ông cung cấp những cái nhìn thú vị về cách các nhà đầu tư tinh vi đang định vị bản thân trong thời đại trí tuệ nhân tạo. Theo các hồ sơ mới nhất, các động thái đầu tư của Peter Thiel trong quý III cho thấy sự chuyển hướng rõ rệt từ các cổ phiếu công nghệ tập trung vào phần cứng sang các ông lớn phần mềm và đám mây sẵn sàng chiếm lĩnh thị trường kiếm tiền từ AI.

Điểm nổi bật nhất của các khoản đầu tư này: Apple và Microsoft hiện chiếm 61% trong tổng tài sản 74 triệu đô la của Thiel Macro—27% phân bổ cho Apple và 34% cho Microsoft. Đầu tư tập trung này cho thấy niềm tin sâu sắc vào khả năng của hai công ty này tận dụng các cơ hội AI sinh tạo. Đáng chú ý, Thiel đã bán toàn bộ vị thế của mình trong Nvidia và giảm bớt cổ phần Tesla, điều này cho thấy một sự thay đổi chiến thuật trong cách ông đặt cược vào cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo. Mặc dù Thiel Macro chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng tài sản ròng 26 tỷ đô la của ông, quy mô vị thế này tiết lộ những ưu tiên rõ ràng về luận điểm đầu tư của ông.

Tại sao Peter Thiel từ bỏ Nvidia và Tesla

Việc thoái lui khỏi các cổ phiếu bán dẫn và xe điện không phải là ngẫu nhiên. Nó phản ánh nhận thức rộng hơn rằng những người chiến thắng thực sự trong AI sẽ không nhất thiết là các nhà sản xuất chip hay các nhà đổi mới ô tô, mà là các nền tảng phần mềm và nhà cung cấp đám mây doanh nghiệp kiểm soát cách AI được triển khai và kiếm tiền quy mô lớn. Bằng cách chuyển hướng khỏi các nhà sản xuất phần cứng đang đối mặt với áp lực chu kỳ và gió ngược cạnh tranh, Thiel dường như đang định vị quỹ của mình cho giai đoạn tiếp theo của chu kỳ AI—chuyển từ xây dựng hạ tầng sang các lớp ứng dụng và dịch vụ.

Sự phân bổ chiến lược này nhấn mạnh một nhận thức quan trọng: trong khi các công ty như Nvidia đã đóng vai trò thiết yếu trong việc xây dựng nền tảng AI, lợi nhuận bền vững có thể phụ thuộc vào nền tảng nào có thể khai thác thành công giá trị từ các hệ thống AI đã triển khai. Các công ty phần mềm có cơ sở khách hàng vững chắc và mô hình doanh thu định kỳ mang lại con đường dự đoán rõ ràng hơn để kiếm tiền từ AI.

Phân bổ 27% của Apple: Chiến lược cao cấp về AI tiêu dùng

Apple chiếm 27% trong danh mục của Thiel Macro, phản ánh niềm tin vào khả năng của công ty này tích hợp trí tuệ nhân tạo vào hệ sinh thái của mình mặc dù gặp một số thách thức trong thực thi. Kết quả quý tháng 12 của hãng công nghệ này khá khả quan—doanh thu tăng 16% lên 143,7 tỷ USD, đặc biệt là doanh số iPhone mạnh mẽ và mức tăng 38% doanh thu tại Trung Quốc, đảo ngược các giảm trước đó. Lợi nhuận ròng tăng 18% lên 2,84 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích về cả doanh thu lẫn lợi nhuận.

Chiến lược của công ty trong việc tích hợp các mô hình Gemini của Alphabet vào Siri thể hiện một điểm ngoặt thú vị. Trong khi một số người xem đây là bằng chứng cho giới hạn đổi mới AI của Apple, thực tế nó thể hiện sự thực dụng: thay vì tự xây dựng các mô hình ngôn ngữ lớn, Apple đang thuê ngoài các công việc tính toán nặng nề trong khi vẫn giữ quyền kiểm soát trải nghiệm người dùng và kiếm tiền từ đó. Điều này tạo ra con đường để tăng doanh thu dịch vụ cao cấp khi Apple dự định giới thiệu các gói trả phí cho các tính năng Apple Intelligence nâng cao trong những năm tới.

Khả năng kỹ thuật của Apple trong thiết kế chip tùy chỉnh—đã từng thúc đẩy lợi thế về hiệu suất và chi phí trong iPhone, iPad và Mac—vẫn là một hàng rào cạnh tranh ngay cả khi công ty tận dụng các đối tác AI bên ngoài. Sự kết hợp giữa tối ưu hóa phần cứng, phân phối độc quyền qua mạng lưới bán lẻ của Apple và kiếm tiền từ dịch vụ tạo ra một mô hình kinh doanh có thể phòng thủ trong thời đại AI.

Tuy nhiên, định giá hiện tại cần được xem xét kỹ lưỡng. Giao dịch với mức PE 33 lần và dự báo tăng trưởng 10% hàng năm trong ba năm đã phản ánh sự lạc quan đáng kể. Đối với các nhà đầu tư thận trọng về rủi ro, chờ đợi một điểm vào hợp lý hơn có thể là lựa chọn khôn ngoan.

Vị trí 34% của Microsoft: Động cơ AI doanh nghiệp

Microsoft giữ vị trí lớn nhất trong danh mục quỹ phòng hộ của Thiel, chiếm 34%, phản ánh vị thế dẫn đầu của gã khổng lồ phần mềm trong việc kiếm tiền từ AI doanh nghiệp. Công ty đã thành công trong việc tích hợp các tính năng AI “copilot” sinh tạo trên các ứng dụng năng suất và trí tuệ kinh doanh của mình, tạo ra các chỉ số chấp nhận đáng chú ý: số ghế copilot tăng 160% trong quý gần nhất, trong khi người dùng hoạt động hàng ngày tăng gấp mười lần.

Ngoài lớp năng suất, Microsoft củng cố vị thế như một xương sống hạ tầng CNTT bằng cách ra mắt Agent 365, một nền tảng cho phép khách hàng quản lý các AI agent dù được xây dựng trên các công cụ của Microsoft hay do các đối tác như Adobe và ServiceNow phát triển. CEO Satya Nadella nhấn mạnh lợi thế độc đáo của công ty: “Chúng tôi là nhà cung cấp đầu tiên cung cấp loại kiểm soát agent này trên các đám mây”—một khả năng quan trọng cho các doanh nghiệp muốn điều phối các quy trình AI phức tạp.

Phân khúc đám mây Azure của công ty đang mở rộng khối lượng công việc AI thông qua nền tảng Foundry, hợp nhất các dịch vụ AI và quản lý mô hình trong một môi trường duy nhất. Chi tiêu của khách hàng tăng mạnh—các tài khoản chi ít nhất 1 triệu USD mỗi quý trên Foundry tăng 80% trong quý tháng 12. Thêm vào đó, cổ phần 27% của Microsoft trong OpenAI cùng với quyền độc quyền đối với các mô hình tiên tiến nhất của họ (cung cấp cho ChatGPT và hơn thế nữa) tạo ra lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ. Theo các báo cáo ngành, phần doanh thu chia sẻ khoảng 20% doanh thu của OpenAI trở lại cho Microsoft.

Dù kết quả tài chính quý tháng 12 gây thất vọng cho Phố Wall do chi phí hạ tầng AI cao hơn dự kiến và tốc độ tăng trưởng Azure chậm hơn dự kiến, đà kinh doanh cơ bản vẫn còn nguyên vẹn. Lợi nhuận điều chỉnh tăng 24%, khiến mức PE 27 lần hiện tại có vẻ hợp lý với triển vọng tăng trưởng. Sự giảm giá cổ phiếu 10% sau khi công bố kết quả có thể phản ứng quá mức với các áp lực chi phí ngắn hạn.

Đây có phải là thời điểm thích hợp để theo đuổi các khoản đầu tư của Peter Thiel?

Vị trí tập trung của Peter Thiel vào Apple và Microsoft phản ánh luận điểm rằng phần mềm doanh nghiệp và các nền tảng tiêu dùng tích hợp AI là các cơ hội đầu tư AI bền vững nhất. Việc ông sẵn sàng thoái toàn bộ Nvidia cho thấy ông tin rằng giai đoạn xây dựng hạ tầng đang trưởng thành, lợi nhuận sẽ chuyển sang các lớp ứng dụng và nhà cung cấp dịch vụ.

Đối với các nhà đầu tư cân nhắc phân bổ tương tự, khung đầu tư của Peter Thiel cung cấp những bài học hữu ích: ưu tiên các lợi thế cạnh tranh bền vững (chip tùy chỉnh, hạ tầng đám mây, kênh phân phối doanh nghiệp), các con đường kiếm tiền đã được chứng minh (dịch vụ đăng ký, giá đám mây dựa trên sử dụng), và các vị trí thị trường có thể phòng thủ trước sức ép cạnh tranh khi AI trở thành hàng hóa.

Cả Apple lẫn Microsoft đều có sức hấp dẫn riêng—Apple về tích hợp AI tiêu dùng và tiềm năng dịch vụ cao cấp, Microsoft về vị thế thống trị AI doanh nghiệp và kiểm soát hạ tầng đám mây. Tuy nhiên, định giá là yếu tố quan trọng. Giá cao hiện tại của Apple đòi hỏi sự thận trọng, trong khi định giá của Microsoft sau đợt bán tháo mang lại rủi ro và phần thưởng hấp dẫn hơn cho vốn kiên nhẫn. Chiến lược phân bổ của quỹ phòng hộ cuối cùng phản ánh niềm tin rằng hai công ty này sẽ chiếm lĩnh phần lớn giá trị khi doanh nghiệp và người tiêu dùng cùng nhau chuyển đổi trong thời đại AI.