Các nhà phát hành stablecoin hướng tới việc tăng mạnh nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ đến năm 2028

Theo dự báo của Standard Chartered, các thị trường mới nổi sẽ trở thành nguồn chính của nhu cầu đối với các công cụ nợ của chính phủ Mỹ từ các nhà phát hành stablecoin. Đến năm 2028, xu hướng này có thể dẫn đến nhu cầu tăng thêm một nghìn tỷ đô la, đặt ra những thách thức mới cho chính phủ Mỹ trong quản lý nợ công.

Quy mô nhu cầu: ai là người mua trái phiếu kho bạc

Theo phân tích của NS3.AI, phần lớn nhu cầu sẽ tập trung vào các công cụ nợ ngắn hạn của chính phủ. Các nhà phát hành stablecoin tiền điện tử đang tìm kiếm các phương thức đáng tin cậy và thanh khoản để phân bổ dự trữ, và trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành một tài sản hấp dẫn đối với họ. Trong kịch bản này, chính các thành viên mới từ các thị trường mới nổi sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng chính của nhu cầu, đẩy lùi các nhà mua truyền thống.

Hậu quả đối với chính sách của Bộ Tài chính Mỹ

Bộ Tài chính Mỹ có thể cần mở rộng đáng kể việc phát hành các công cụ nợ trong vòng ba năm tới. Các chuyên gia đang xem xét khả năng tạm dừng các cuộc đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 30 năm, điều này sẽ ảnh hưởng đến cấu trúc cung cấp trên thị trường nợ. Các biện pháp này nhằm mục đích quản lý linh hoạt dòng chảy vốn và ngăn chặn sự biến động quá mức.

Rủi ro trong việc định dạng lại đường cong lợi suất

Sự chuyển đổi trong nhu cầu từ các nhà phát hành mới có thể thay đổi hoàn toàn hình dạng của đường cong lợi suất của trái phiếu kho bạc. Sự dịch chuyển vốn sang các công cụ ngắn hạn có thể dẫn đến việc định giá lại các lãi suất dài hạn và tái cấu trúc động thái thị trường. Đối với các nhà đầu tư, điều này đồng nghĩa với việc cần xem xét lại các chiến lược khi làm việc với nợ công của Mỹ, vì các nhà phát hành stablecoin ngày càng trở thành một lực lượng ảnh hưởng trên thị trường này.