#USOCCIssuesNewStablecoinRules

OCC Công bố các Quy tắc Chi tiết đề xuất để thực thi Đạo luật GENIUS về Stablecoin Thanh toán – Phân tích Toàn diện
Vào ngày 25 tháng 2 năm 2026, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã phát hành Thông báo Đề xuất Quy tắc 376 trang (NPRM) nhằm thực thi các phần chính của Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Mỹ (GENIUS Act), được ban hành vào ngày 18 tháng 7 năm 2025. Đây là một bước tiến lớn hướng tới khung pháp lý liên bang cho "stablecoin thanh toán" – tài sản kỹ thuật số được thiết kế cho thanh toán hoặc bù trừ, có thể đổi lấy giá trị tiền tệ cố định (thường là 1:1 với USD).
Đề xuất này chưa phải là luật cuối cùng. Nó mở rộng ý kiến công chúng trong vòng 60 ngày sau khi công bố trên Sổ đăng ký Liên bang. Khi được hoàn thiện, các quy tắc này sẽ áp dụng cho các tổ chức dưới quyền quản lý của OCC, bao gồm các ngân hàng quốc gia, các công ty tiết kiệm liên bang, các nhà phát hành đủ điều kiện liên bang, một số nhà phát hành đủ điều kiện theo tiểu bang, và các nhà phát hành stablecoin thanh toán nước ngoài phục vụ người dùng Mỹ. Các quy tắc riêng về Luật Bí mật Ngân hàng, AML và các lệnh trừng phạt của OFAC sẽ được ban hành sau đó phối hợp với Bộ Tài chính.
Dưới đây là các điểm chính, được giải thích từng phần với đầy đủ chi tiết:
Định nghĩa và Phạm vi của Stablecoin Thanh toán
Các quy tắc chỉ tập trung vào "stablecoin thanh toán" – tài sản kỹ thuật số dùng làm phương tiện thanh toán hoặc bù trừ, trong đó nhà phát hành phải đổi chúng lấy một số tiền cố định (ví dụ, $1 theo mỗi token). Chúng nhằm duy trì giá trị ổn định tương đối với số tiền cố định đó. Các stablecoin không phải thanh toán hoặc các tài sản kỹ thuật số khác nằm ngoài phạm vi này.
Yêu cầu Giấy phép và Phê duyệt cho Nhà phát hành
Chỉ các "nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép" mới có thể phát hành chúng tại Mỹ. Điều này bao gồm các công ty con của các ngân hàng quốc gia/các hiệp hội tiết kiệm liên bang, các nhà phát hành không ngân hàng đủ điều kiện liên bang, và một số nhà phát hành đủ điều kiện theo tiểu bang dưới sự giám sát của OCC.
Các nhà phát hành nước ngoài phải đăng ký là "Nhà phát hành Stablecoin Thanh toán Nước ngoài" để cung cấp dịch vụ cho người dùng Mỹ.
Các nhà phát hành (de novo) mới phải đối mặt với đề xuất về mức vốn tối thiểu là $5 triệu đô la( để đảm bảo họ có đủ nguồn lực bắt đầu hoạt động một cách an toàn.
Bảo đảm 1:1 với Tài sản Thanh khoản Chất lượng Cao
Stablecoin phải được đảm bảo 1:1 bằng các dự trữ an toàn, thanh khoản như tiền mặt, trái phiếu Chính phủ Mỹ hoặc các công cụ ngắn hạn, rủi ro thấp khác được phê duyệt.
Các yêu cầu bao gồm thành phần dự trữ, đa dạng hóa để hạn chế rủi ro tập trung, định giá phù hợp, phân tách )dự trữ giữ riêng biệt khỏi quỹ của nhà phát hành(, và các thỏa thuận giữ gìn an toàn.
Điều này ngăn chặn các sự không phù hợp có thể dẫn đến mất ổn định hoặc không thể đổi lấy tiền trong thời kỳ căng thẳng.
Cấm Lãi Suất hoặc Lợi Nhuận – Mở Rộng đến Các Thỏa Thuận Gián Tiếp
Đạo luật GENIUS cấm trả lãi hoặc lợi nhuận chỉ để giữ, sử dụng hoặc giữ lại stablecoin )để tránh cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng(.
OCC đề xuất giả định phản bác về vi phạm nếu: )a( một công ty liên kết hoặc bên thứ ba liên quan của nhà phát hành trả lợi nhuận cho người giữ liên quan đến stablecoin, hoặc )b( nhà phát hành trả lợi nhuận cho một liên kết/bên thứ ba vì mục đích đó.
Điều này nhằm chống các cách lách như chia sẻ doanh thu với các nền tảng hoặc sàn giao dịch cung cấp phần thưởng cho người giữ.
Cơ Chế Đổi Lấy Bắt Buộc và Khả Năng Đổi Ngay
Người giữ phải có quyền đổi stablecoin một cách nhanh chóng theo mệnh giá )1:1 với giá trị cố định, ví dụ, USD(.
Các quy tắc chi tiết quy trình đổi, bao gồm thời hạn, thủ tục và nghĩa vụ của nhà phát hành để xử lý các lượt đổi một cách hiệu quả mà không gây trì hoãn hoặc điều kiện bất hợp lý.
Tiêu Chuẩn Quản Lý Rủi Ro và Vận Hành Vững Chắc
Nhà phát hành cần có các kiểm soát toàn diện về rủi ro tín dụng, thị trường, thanh khoản, vận hành và an ninh mạng.
Yêu cầu về quản trị, chính sách nội bộ và các biện pháp phục hồi để quản lý rủi ro hợp đồng thông minh, gian lận và các vấn đề vận hành khác.
Đề xuất giới thiệu một khung "dự phòng vốn và vận hành" mới, với các sửa đổi đối với các quy tắc vốn ngân hàng hiện có )12 CFR Parts 3 và 6( để phù hợp với tiêu chuẩn phù hợp.
Yêu Cầu Giữ Gìn Dự Trữ và Tài Sản Khách Hàng
Dự trữ và bất kỳ stablecoin nào do khách hàng giữ phải được giữ trong các tài khoản an toàn, phân tách.
Các ngân hàng do OCC giám sát thực hiện giữ gìn phải tuân thủ các tiêu chuẩn nghiêm ngặt về phân tách, bảo vệ và khả năng kiểm toán để tránh trộn lẫn hoặc mất mát.
Giám sát, Kiểm tra, Báo cáo và Thực thi
OCC sẽ giám sát các nhà phát hành được phép thông qua các cuộc kiểm tra định kỳ, báo cáo bắt buộc và kiểm toán.
Thẩm quyền thực thi mở rộng đến các vi phạm, bao gồm các nhà phát hành nước ngoài dưới quyền quản lý.
Các quy tắc minh bạch có thể bao gồm công bố công khai về dự trữ và hoạt động.
Giới Hạn và Các Yếu Tố Khác
Đề xuất xem xét hạn chế mỗi nhà phát hành được phép chỉ một thương hiệu stablecoin )để hạn chế các mô hình nhãn hiệu trắng hoặc đa thương hiệu có thể cho phép các tính năng giống như gửi tiền(.
Nó nhấn mạnh việc bảo vệ sự ổn định tài chính, quyền lợi người tiêu dùng và ngăn ngừa rủi ro đối với hệ thống ngân hàng.
Tại Sao Điều Này Quan Trọng Tổng thể
NPRM này mang lại sự rõ ràng pháp lý quan trọng sau nhiều năm không chắc chắn, cho phép các ngân hàng và tổ chức đủ điều kiện tham gia phát hành stablecoin một cách an toàn. Nó thúc đẩy việc chấp nhận rộng rãi cho thanh toán, chuyển tiền và tài chính chuỗi khối trong khi thực thi các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ cho dự trữ, quyền đổi và mô hình không sinh lợi nhuận. Nó củng cố vai trò số hóa của đô la Mỹ, giảm thiểu rủi ro từ các nhà phát hành không được quản lý, và có thể thúc đẩy thanh khoản cùng đổi mới – mặc dù lệnh cấm lợi nhuận chặt chẽ và mức vốn tối thiểu có thể gây thách thức cho một số mô hình kinh doanh. Các quy tắc cuối cùng )sau ý kiến có thể có hiệu lực vào giữa năm 2027 hoặc sớm hơn.