Hướng tới các mức phí thay thế: biểu tượng của ý chí chính trị của Trump trong chiến tranh thương mại

Tòa án tối cao Hoa Kỳ đã kết thúc vụ kiện về thuế quan, nhưng chính quyền Trump không xem đó là thất bại mà là bước chuyển sang vị trí mới. Trong cuộc họp báo, tổng thống tuyên bố rằng có những phương pháp mạnh mẽ hơn những gì tòa án đã chặn lại, và đang chuẩn bị một làn sóng mới các rào cản thương mại thông qua các cơ chế thay thế.

Đối với thị trường tài chính, điều này có nghĩa là: chủ đề rủi ro lạm phát liên quan đến thuế quan sẽ vẫn nằm trong tâm điểm chú ý của các nhà kinh tế vĩ mô. Nếu chính quyền thực sự chuyển sang các phương án dự phòng, sự biến động của các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử và BTC, có khả năng sẽ tăng lên.

Phê phán tòa án: biểu tượng của sự bất đồng quyền lực

Trump bày tỏ không hài lòng với quyết định của tòa án, cáo buộc một số thẩm phán thiếu ý chí chính trị. Ông nhấn mạnh rằng, trong chính sách thuế quan, ông nhìn thấy biểu tượng của an ninh kinh tế quốc gia. Tổng thống đã dùng hình ảnh ẩn dụ gọi các thẩm phán là “búp bê” — một phép ẩn dụ phản ánh quan điểm của ông về quá trình ra quyết định. Ông nhắc nhở rằng các nước khác “đã khai thác lợi ích từ các bất cân xứng thương mại trong nhiều năm” và hiện tại không còn quan tâm đến việc áp dụng thuế quan nữa.

Thông điệp chính của Trump: quyết định của tòa án chỉ là một trở ngại tạm thời, chứ không phải điểm dừng cuối cùng trong chiến lược thương mại.

Vũ khí mới trong quyền hạn thương mại

Thay vì IEEPA (Luật về Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế), mà tòa án đã hạn chế, chính quyền đang xem xét các cơ sở pháp lý thay thế:

• Section 301 của Luật Thương mại 1974 — áp dụng cho các quốc gia không có hiệp định thương mại hiện hành và cho phép áp dụng thuế mà không cần sự chấp thuận của Quốc hội
• Section 122 của cùng luật — cho phép áp dụng mức thuế cơ bản lên tới 15% trong tối đa 150 ngày mà không cần phê duyệt của Quốc hội. Đáng chú ý, công cụ này chưa từng được sử dụng bởi bất kỳ tổng thống Mỹ nào

Trump cũng xác nhận ý định áp dụng thuế toàn cầu 10% bổ sung cho các khoản thuế quan hiện có. Theo ông, để thực thi các biện pháp này, không cần sự đồng ý của Quốc hội.

Hậu quả thị trường: lạm phát trở lại trong chương trình nghị sự

Tòa án đã chặn một cơ chế, nhưng rủi ro căn bản vẫn còn đó. Nếu Nhà Trắng chuyển sang sử dụng Section 301 hoặc Section 122, các thị trường sẽ nhanh chóng điều chỉnh lại kỳ vọng về lạm phát.

Thuế quan là áp lực trực tiếp lên giá trị nhập khẩu, và do đó, lên mức giá chung. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã bắt đầu đối mặt với xu hướng không dễ chịu: theo dữ liệu mới nhất về chi tiêu tiêu dùng cá nhân, lạm phát đã vượt dự báo. Nếu thêm các rào cản thương mại mới, ngân hàng trung ương sẽ gặp khó khăn trong việc lựa chọn giữa chống lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế.

Tiền điện tử và các tài sản rủi ro phản ứng mạnh mẽ với các biến động vĩ mô như vậy. BTC (giá hiện tại $67.31K, giảm 2.01% trong 24 giờ) có khả năng sẽ chịu áp lực thêm nếu thị trường đánh giá lại khả năng xảy ra các thuế mới và tác động của chúng đến tỷ giá và lạm phát.

Ý tưởng còn sống: biểu tượng của sự kiên trì chính trị

Hiện tại, các thị trường vẫn trong phạm vi tích luỹ, chưa xuất hiện dấu hiệu hoảng loạn rõ ràng. Tuy nhiên, bất kỳ tuyên bố nào về việc kích hoạt Section 301 hoặc Section 122 đều có thể nhanh chóng thay đổi tình hình.

Biểu tượng ở đây không chỉ nằm ở ý chí chính trị của tổng thống, mà còn ở chỗ chính sách thuế quan vẫn là công cụ mà chính quyền không có ý định từ bỏ. Tòa án có thể hạn chế một con đường, nhưng các lối đi thay thế vẫn còn mở — và đó mới là điều quan trọng.

Các nhà đầu tư cần chuẩn bị cho khả năng cuộc thảo luận về thuế quan, lạm phát và các biện pháp đáp trả của Fed sẽ tiếp tục diễn ra.