Chiến dịch quyết định 60.000, Liệu "tường phòng thủ sinh tử" của Bitcoin có thể giữ vững?

Trong 48 giờ qua, thị trường tiền điện tử đã trải qua một cuộc “tẩy độc” khốc liệt do giảm đòn bẩy. Bitcoin liên tiếp phá vỡ nhiều ngưỡng quan trọng, có lúc thấp gần 62.700 USD, hơn 130.000 nhà đầu tư bị thanh lý trong thời gian ngắn. Đằng sau đợt giảm mạnh theo dạng thác nước này không phải do một yếu tố tiêu cực đơn lẻ, mà là cuộc khủng hoảng thanh khoản do chuỗi “tử vong” của các vị thế mua đòn bẩy gây ra. Bài viết sẽ phân tích nguyên nhân đợt giảm này, giải thích ý nghĩa của mức hỗ trợ 60.000 USD trong bối cảnh thị trường.

一、 Tuần lễ đẫm máu: Hơn 400 triệu USD bốc hơi

● Mặc dù cuối tuần thường là thời điểm thị trường tiền điện tử biến động nhẹ, nhưng tuần vừa qua lại trở thành chiến trường của các vị thế mua đòn bẩy.

● Vào thứ Bảy, Bitcoin từng cố gắng tiến lên gần 68.600 USD, nhưng không kéo dài lâu, áp lực bán tăng mạnh khiến giá nhanh chóng đảo chiều giảm, sáng thứ Hai đã phá vỡ ngưỡng 64.000 USD. Theo dữ liệu của Coinglass, đợt giảm mạnh này đã buộc hơn 467 triệu USD hợp đồng tương lai bị thanh lý toàn bộ, trong đó phần lớn là các vị thế mua (93%), khoảng 434 triệu USD.

● Đặc biệt, trên sàn HTX xảy ra một vụ thanh lý đơn chiều trị giá tới 61,5 triệu USD BTC-USDT, cộng đồng cho rằng đây không phải do các nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là một “cá mập” hoặc quỹ lớn bị “sập bẫy”. Việc thanh lý quy mô lớn này đã làm trầm trọng thêm hiệu ứng “đạp đổ” trên thị trường.

二、 Ai đang bán tháo? Ba áp lực chồng chất

Về đợt giảm này, Phó nghiên cứu viên Min Jung của Presto Research cho rằng, đây không phải do một yếu tố cơ bản tiêu cực đơn lẻ, mà là kết quả của sự cộng hưởng giữa tâm lý phòng hộ vĩ mô và sự yếu kém nội tại của cấu trúc thị trường tiền điện tử.

● Thứ nhất, “gậy thuế” vĩ mô lại được giơ lên. Cựu Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố tạm thời nâng thuế nhập khẩu lên 15%, cao hơn mức 10% trước đó, điều này trực tiếp làm giảm khẩu vị rủi ro của thị trường. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị leo thang, dòng vốn rút khỏi các tài sản rủi ro như Bitcoin, chuyển sang vàng và các tài sản trú ẩn truyền thống.

● Thứ hai, sự “vắng mặt” tạm thời của các tổ chức lớn. Chỉ số chênh lệch Coinbase, đo lường nhu cầu của các tổ chức Mỹ, từ năm 2026 đến nay chủ yếu duy trì âm, cho thấy nhà đầu tư Mỹ chủ yếu phân phối, không tích trữ tích cực.

○ Thực tế hơn, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ trong hai tháng qua đã rút khoảng 2,81 tỷ USD, riêng tháng 2 đã rút 1,21 tỷ USD. Lượng rút lớn này đã trực tiếp rút sạch lực mua hỗ trợ thị trường.

● Thứ ba, và quan trọng nhất, là vòng xoáy giảm đòn bẩy nội tại thị trường. Giám đốc nghiên cứu của Bitrue, Andri Fauzan Adziima, phân tích rằng thị trường đang trải qua thanh lý hàng loạt các vị thế mua, phí tài chính liên tục âm, hợp đồng chưa đóng lệnh giảm mạnh.

○ Dữ liệu của Glassnode cũng xác nhận điều này: trung bình 7 ngày lợi nhuận ròng chưa thực hiện của người mua gần đây vẫn duy trì ở mức cao gần 500 triệu USD mỗi ngày, cho thấy sau lần thanh lý đầu tháng 2, các nhà đầu tư bắt đáy ngắn hạn vẫn tiếp tục cắt lỗ.

三、 60,000 USD: Vị trí phòng thủ cuối cùng của phe mua

Khi giá giảm, ngưỡng 60.000 USD đã trở thành tâm điểm chú ý của tất cả các nhà giao dịch. Phân tích từ Coinbase Institutional trên mạng xã hội cho thấy, dữ liệu thị trường quyền chọn BTC cho thấy, nhóm hỗ trợ dày đặc nhất nằm quanh 60.000 USD, đây là mức hỗ trợ then chốt để ngăn cản đà giảm nhanh hơn.

Nhà phân tích Andri Fauzan Adziima phân tích sâu hơn ý nghĩa của vùng 60.000-63.000 USD:

● Nếu giữ vững (kịch bản tích cực): Nếu giá có thể đứng vững trên 60.000 USD, phí tài chính âm liên tục sẽ bất lợi cho phe bán. Khi phe bán phải thanh lý để bù đắp, dễ gây ra hiệu ứng “ép giá” (short squeeze), tạo điều kiện cho sự phục hồi. Nếu tâm lý vĩ mô tích cực trở lại hoặc dòng vốn ETF chảy vào, giá có thể phục hồi.

● Nếu mất vững (kịch bản tiêu cực): Nếu giảm phá vỡ ngưỡng tâm lý 60.000 USD, khả năng giảm sâu hơn sẽ mở ra. Trong tình huống xấu nhất, do nền tảng vĩ mô xấu đi gây ra các đợt thanh lý liên hoàn, giá có thể xuống tới khoảng 55.000 USD, thậm chí thử thách 47.000 USD trong trường hợp cực đoan.

Theo phân tích kỹ thuật, một số nhà giao dịch cho rằng, dù giá hiện tại đang thử thách dưới 65.000 USD, nhưng nhiều lực mua có thể đang chờ quanh 60.000 USD; nếu phá vỡ thực sự ngưỡng này, mức phòng thủ tiếp theo sẽ là đường trung bình động 200 tuần quanh 58.500 USD.

四、 Tâm lý thị trường xuống đáy

Trong đợt giảm này, cảm xúc hoảng loạn của thị trường còn rõ nét hơn cả giá cả.

● Chỉ số “Sợ hãi và Tham lam” của thị trường tiền điện tử đã tụt xuống mức 5, vào vùng “cực kỳ sợ hãi”. Mức này chỉ xuất hiện ba lần kể từ 2018, lần gần nhất là vào tháng 8/2019, tháng 6/2022 và đầu tháng này.

● Thú vị hơn, phản ứng của tâm lý thị trường còn thể hiện qua dữ liệu Google Trends, khi các từ khóa như “Bitcoin đã chết” và “Bitcoin về zero” đạt mức tìm kiếm cao nhất mọi thời đại, điểm số đạt 100/100. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các đỉnh cực đoan của cảm xúc bi quan này thường trùng với đáy ngắn hạn của giá, dù không phải tín hiệu chính xác để bắt đáy, nhưng ít nhất cho thấy các nhà đầu tư yếu đang bị loại bỏ nhanh hơn.

● Trong bối cảnh cảm xúc cực đoan này, hành vi của các nhà tham gia thị trường bắt đầu phân hóa. Trong khi dòng vốn của các tổ chức vẫn tiếp tục rút, thì có những “người đi ngược dòng” âm thầm tích trữ. MicroStrategy (nay đổi tên thành Strategy) đã hoàn tất mua vào 100 lần Bitcoin, trung bình giá khoảng 67.286 USD, bổ sung 592 BTC vào ngày 23/2. Các tín hiệu HODL trên chuỗi cũng cho thấy, trong quá trình chiến lược giảm rủi ro, các nhà đầu tư dài hạn vẫn âm thầm tích trữ.

五、 Triển vọng tương lai: Ánh sáng cuối đường hầm hay bóng tối trước bình minh?

● Trước thời điểm bài viết, Bitcoin đã có đợt phục hồi nhẹ, trở lại trên 65.000 USD. Tuy nhiên, các tổ chức vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều về xu hướng tiếp theo.

● Các nhà bi quan như chiến lược gia Ned Davis của Ned Davis Research cảnh báo, nếu đợt giảm này biến thành một “mùa đông” toàn diện của thị trường tiền điện tử, giá Bitcoin có thể giảm còn 31.000 USD. Trong khi đó, các nhà lạc quan cho rằng, các chỉ số cực đoan về sợ hãi, các khoản lỗ thực hiện lớn và các đợt thanh lý hàng loạt thường là tín hiệu thị trường đang tìm đáy.

● Dù xu hướng tương lai ra sao, có thể khẳng định rằng, trong đợt giảm do thanh lý đòn bẩy này, thị trường đã bước đầu “loại bỏ độc tố”. Trong ngắn hạn, 60.000 USD không chỉ là điểm mốc kỹ thuật quan trọng, mà còn là đường biên tâm lý của phe mua và bán. Đối với nhà đầu tư, giữ bình tĩnh trong bối cảnh hoảng loạn là điều quan trọng hơn cả việc vội vàng bắt đáy hoặc cắt lỗ.