#WhiteHouseTalksStablecoinYields Triển vọng điều chỉnh quy định tương lai cho phần thưởng stablecoin

Các cuộc đàm phán đang diễn ra trong Nhà Trắng phản ánh một trong những cuộc tranh luận chính sách tiền tệ quan trọng nhất trong tài chính kỹ thuật số: liệu các cơ chế lợi nhuận liên quan đến stablecoin có nên được xem như các công cụ lãi suất tài chính hay như các ưu đãi hệ sinh thái hợp pháp. Các nhà hoạch định chính sách, các tổ chức ngân hàng và đại diện ngành công nghiệp tiền điện tử đang cố gắng xác định ranh giới giữa đổi mới công nghệ thanh toán và chức năng ngân hàng giống như gửi tiền.
Trọng tâm điều chỉnh chính liên quan đến các stablecoin như USD Coin (USDC) và Tether (USDT), đặc biệt là cách cấu trúc phần thưởng gắn liền với việc giữ các tài sản này nên được phân loại theo luật tài chính liên bang tại Hoa Kỳ. Thách thức chính sách trung tâm là liệu việc phân phối phần thưởng thụ động có giống như lãi suất gửi tiền truyền thống hay đại diện cho một loại hình khuyến khích tham gia mạng lưới kỹ thuật số mới.
Quan điểm của các tổ chức ngân hàng lớn phần lớn bị chi phối bởi mối quan tâm về sự ổn định của bảng cân đối kế toán. Các nhóm tài chính lập luận rằng các chương trình lợi nhuận stablecoin không giới hạn có thể chuyển hướng thanh khoản khỏi các tài khoản gửi tiền truyền thống, tiềm năng ảnh hưởng đến khả năng cho vay và làm tăng rủi ro hệ thống trong ngành ngân hàng truyền thống. Các bên liên quan này đang ủng hộ các giới hạn quy định hoặc định nghĩa cấu trúc phân biệt phần thưởng mạng thanh toán với các sản phẩm tài chính có lãi suất.
Ngược lại, các nhà hoạch định chính sách dường như đang khám phá một khung thỏa hiệp thay vì theo đuổi cấm hoàn toàn. Các tín hiệu ban đầu cho thấy sự cởi mở đối với các cấu trúc phần thưởng hạn chế không sao chép các khoản thanh toán lãi suất truyền thống. Mục tiêu là duy trì đổi mới tài chính trong khi vẫn đảm bảo hiệu quả truyền tải chính sách tiền tệ và sự ổn định của thị trường gửi tiền trong hệ thống tài chính quốc gia.
Kết quả của cuộc tranh luận này có thể ảnh hưởng đáng kể đến sự phát triển của tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Nếu các hạn chế về lợi nhuận nghiêm ngặt được ban hành, các cơ chế thưởng trong tài chính phi tập trung có thể chuyển hướng sang các ưu đãi thanh khoản thay thế ngoài hạ tầng được quản lý bởi Hoa Kỳ. Nếu đạt được một thỏa hiệp quy định cân bằng, niềm tin của các tổ chức vào việc sử dụng stablecoin có quy định có thể tăng lên, có khả năng thúc đẩy việc chấp nhận chính thống các mạng lưới thanh toán dựa trên blockchain.
Hạn chót chính sách ngày 1 tháng 3 được đề cập trong các cuộc thảo luận đang nổi lên như một điểm chuyển tiếp quan trọng. Ngôn ngữ cuối cùng của khung pháp lý, có thể liên quan đến sáng kiến cải cách tài sản kỹ thuật số rộng hơn của Đạo luật CLARITY, có thể định hình các tiêu chuẩn điều chỉnh quốc tế trong nhiều năm tới. Dù quyết định cuối cùng ra sao, cuộc tranh luận về lợi nhuận stablecoin dự kiến sẽ trở thành một trong những câu hỏi chính sách cấu trúc định hình thời đại tài chính kỹ thuật số toàn cầu. 🚀📊