Liệu các L2 có đang chết dần?

Mọi thứ đều diễn ra cùng lúc: tăng trưởng ở cấp hệ thống, bão hòa ở lớp mục đích chung, và một sự reset về an ninh + kinh tế.
Trước tiên, tăng trưởng là không thể phủ nhận.
Trên khung hoạt động, rollup đang xử lý khoảng 2.13K hoạt động người dùng/giây so với Ethereum L1 khoảng 33.13 UOPS. Đó là mức mở rộng khoảng 100 lần về yêu cầu thực thi thô.
Chuyển đổi, điều đó tương đương khoảng 184 triệu hoạt động người dùng/ngày trên rollup so với khoảng 2.86 triệu trên L1.
-----
Nhưng cấu trúc vừa mới thay đổi.
- #Base riêng đã chiếm hơn 60% tổng thị phần giao dịch L2
- Base chiếm khoảng 47% tổng giá trị khóa DeFi của rollup, Arbitrum khoảng 31%, OP mainnet khoảng 6%, các nền tảng khác tranh giành phần còn lại.
- Base đang chuyển từ Optimism OP Stack sang vận hành chuỗi riêng của mình.
- Vào tháng 1 năm 2026, tổng phí gas trên OP Stack là khoảng 68.2 ETH (~$199.7K). Riêng Base chiếm khoảng ~$192.9K - khoảng 96.5%.
- Trong năm 2025, Base ước tính tạo ra hơn 71–90% doanh thu của Superchain từ sequencer.
Base đã là L2 duy nhất có lợi nhuận rõ ràng vào năm 2025 (~$55M sau chi phí blob). Không cần token.
Nếu một chuỗi chỉ là một rollup EVM chung chung nhưng rẻ hơn, tôi không rõ chính xác họ đang lấy người dùng từ ai.
Bởi vì họ không cạnh tranh với kênh phân phối của Base, không cạnh tranh trực tiếp với #Arbitrum’s DeFi bank vibe, and not out-network-effecting #OP Stack như hạ tầng.
-----
Điều này khiến tôi nhớ đến lời gọi của Vitalik. Nếu chỉ là một chuỗi EVM khác có cầu nối, thì còn tệ hơn nữa. Không ai cần thêm các EVM sao chép y hệt để mở rộng quy mô.
Anh ấy đã reset mọi thứ.
→ An ninh được định giá lại theo cách xã hội.
L2 vẫn còn nặng ở Giai đoạn 0: 14 rollup ở Giai đoạn 0, 7 ở Giai đoạn 1, chỉ 4 ở Giai đoạn 2 trong bộ rollup đó.
Giai đoạn 1 hoặc không còn gì nữa đang trở thành điểm phối hợp.
→ Kinh tế đã bị phá hủy bởi thành công.
-----
Các blob sau Dencun đã làm cho DA trở nên rẻ đến mức chiến tranh phí đã biến thành cuộc đua về mức thấp nhất.
Trong năm 2024, L2 đã đạt khoảng 277 triệu đô la doanh thu và khoảng 113 triệu đô la trong số đó (41%) quay trở lại Ethereum để đảm bảo DA/an ninh.
Năm 2025, doanh thu L2 giảm khoảng 53% xuống còn khoảng 129 triệu đô la dù vẫn có mức sử dụng cao hơn, và các khoản thanh toán trở lại Ethereum sụt giảm còn khoảng 10 triệu đô la. Phần còn lại vẫn thuộc về các nhà vận hành L2.
Sequencer được trả lương, token chủ yếu không.
Ví dụ, Base chiếm ưu thế về sử dụng và doanh thu mà không cần token, và là L2 duy nhất có lợi nhuận rõ ràng vào năm 2025 (~$55M lợi nhuận) sau chi phí blob.
Trong khi đó, hầu hết các token L2 vẫn được định giá như cổ phần, trong khi thực chất chúng chủ yếu là quản trị kèm pha loãng.
Và các rollup nhỏ hơn không thể lấp đầy blob một cách hiệu quả. Họ either lãng phí dung lượng hoặc đăng tải ít hơn, điều này làm xấu trải nghiệm người dùng.
Hoạt động trên các rollup nhỏ hơn cũng giảm khoảng 61% kể từ tháng 6 năm 2025 trong một số dữ liệu. Nhiều trong số đó giờ chỉ còn là các chuỗi zombie.
Phần đuôi dài về mặt cấu trúc đang bị thiệt thòi.
-----
Nếu L2 muốn tồn tại, họ cần mang đến điều gì đó mới mẻ. Có những ngách họ có thể chiếm lĩnh như quyền riêng tư, hiệu quả dành riêng cho ứng dụng, độ trễ cực thấp, các VM không EVM chuyên biệt…
Nhưng trước tiên, bất kỳ chuỗi nào không thể chuyển sang Giai đoạn 1 có lẽ sẽ chết trong năm nay.