Giá cà phê Arabica giảm khi triển vọng của Brazil trở nên sáng sủa hơn

Hợp đồng tương lai cà phê Arabica tháng 3 giảm 1,57% vào thứ Năm, trong khi hợp đồng robusta tăng 0,82%. Hiệu suất trái chiều phản ánh các mô hình thời tiết khác biệt rõ rệt giữa hai khu vực sản xuất cà phê lớn nhất thế giới. Giá Arabica chịu áp lực bán sau dự báo mưa lớn trên toàn Minas Gerais, vùng trồng Arabica chủ đạo của Brazil, trong tuần tới. Ngược lại, cà phê robusta tăng giá nhờ dự đoán ít mưa ở khu vực Tây Nguyên của Việt Nam trong cùng kỳ.

Phục hồi tồn kho làm giảm hỗ trợ thị trường Arabica

Xu hướng gần đây của dự trữ cà phê theo dõi cho thấy bối cảnh giảm giá cho giá trị Arabica. Kho dự trữ Arabica của ICE đạt mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào cuối tháng 11, nhưng sau đó đã phục hồi lên 461.829 bao—đỉnh cao 2,5 tháng ghi nhận vào giữa tháng 1. Việc phục hồi tồn kho này cho thấy nguồn cung ngày càng dồi dào, gây áp lực giảm giá. Tương tự, dự trữ robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào tháng 12 trước khi tăng lên 4.609 lô tuần trước, cho thấy vị thế kho hàng của cả hai loại đã được cải thiện. Những cải thiện về tồn kho này thường hạn chế khả năng tăng giá mặc dù có các yếu tố hỗ trợ khác.

Sự tăng trưởng sản lượng của Brazil có thể kéo dài áp lực lên Arabica

Cơ quan dự báo sản lượng cà phê Brazil Conab đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên đáng kể, dự kiến đạt 56,54 triệu bao, tăng 2,4% so với dự báo tháng 9 là 55,20 triệu bao. Sản lượng mở rộng, đặc biệt ở các loại Arabica, tạo thêm áp lực giảm giá. Lạc quan về sản xuất này trái ngược rõ rệt với tình hình xuất khẩu gần đây yếu đi. Xuất khẩu cà phê xanh của Brazil tháng 12 giảm 18,4% xuống còn 2,86 triệu bao, trong đó xuất khẩu Arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm trước còn 2,6 triệu bao, và xuất khẩu robusta giảm mạnh 61% xuống còn 222.147 bao. Tuy nhiên, các nhà trồng Arabica có thể an ủi phần nào khi lượng mưa thấp hơn trung bình ở Minas Gerais, chỉ đạt 53% mức lượng mưa lịch sử trong tuần kết thúc giữa tháng 1.

Sự bùng nổ robusta của Việt Nam trái ngược với diễn biến của Arabica

Ngành cà phê Việt Nam cho thấy bức tranh hoàn toàn khác, với đà xuất khẩu mạnh mẽ hỗ trợ giá robusta. Xuất khẩu cà phê của nước này trong năm 2025 tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn, trong khi dự báo sản lượng năm 2025/26 tăng 6% lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao)—đây là mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam trước đó cho biết, nếu thời tiết thuận lợi, sản lượng của Việt Nam có thể vượt mức của mùa trước hơn 10%. Sự mở rộng này của nhà cung cấp robusta lớn nhất thế giới trái ngược rõ rệt với triển vọng hạn chế của Arabica, khi dự báo sản lượng Arabica toàn cầu giảm 4,7% trong năm 2025/26.

Bức tranh cung cầu toàn cầu trở nên thắt chặt mặc dù có tín hiệu trái chiều

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy sự ổn định sau nhiều năm dư cung. Tuy nhiên, Cơ quan Nông nghiệp Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) dự báo sản lượng cà phê toàn cầu sẽ tăng 2,0% trong năm 2025/26 lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Điều quan trọng là, mức tăng này che giấu các xu hướng khu vực trái chiều: dự kiến sản lượng Arabica giảm xuống còn 95,515 triệu bao trong khi robusta tăng vọt lên 83,333 triệu bao. Dự báo sản lượng của Brazil trong năm 2025/26 giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao, trong khi nguồn cung của Việt Nam dự kiến tăng 6,2% lên 30,8 triệu bao—đỉnh cao 4 năm. Tồn kho cuối kỳ toàn cầu năm 2025/26 dự kiến giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao của năm trước, mặc dù mức giảm này có thể chưa đủ để hỗ trợ giá Arabica do nguồn cung khu vực từ Việt Nam tăng và sản lượng robusta của Brazil mở rộng.