Cách Peter Thiel Đặt cược lớn vào Tương lai của AI: Bên trong Chuyển đổi Danh mục Đầu tư 1,3 nghìn tỷ đô la của ông

Tỷ phú Peter Thiel, nhà đồng sáng lập có tầm nhìn của Palantir Technologies, vừa thực hiện một bước đi đầy kịch tính thu hút sự chú ý của Phố Wall. Quỹ phòng hộ của ông, Thiel Macro, đã bán toàn bộ vị thế Nvidia trong quý 3, chuyển toàn bộ vốn vào ba ông lớn trí tuệ nhân tạo. Đối với các nhà đầu tư thắc mắc về những gì kiến trúc sư của phần mềm trí tuệ nhân tạo hiện đại nhìn thấy trong bối cảnh AI ngày nay, phân bổ mới nhất của Peter Thiel cung cấp một lộ trình hấp dẫn. Kết quả tự nó đã nói lên tất cả: Thiel Macro vượt trội hơn S&P 500 16 điểm phần trăm trong năm qua, cho thấy niềm tin của ông vào ba cái tên này có thể đáng để xem xét kỹ hơn.

Dưới đây là nơi Peter Thiel đang tập trung sức mạnh của mình trong nền kinh tế AI:

• Tesla chiếm 39% danh mục
• Microsoft chiếm 34%
• Apple chiếm 27%

Microsoft: Động cơ doanh thu AI doanh nghiệp

Trước khi xem xét các tên tuổi nổi bật hơn, hãy xem nơi phần lớn việc ứng dụng AI thực sự diễn ra trên thế giới: trong phần mềm doanh nghiệp. Microsoft đã xây dựng một chiến lược kiếm tiền hai chiều đã biến trí tuệ nhân tạo thành các dòng doanh thu thực tế.

Trong bộ phần mềm năng suất của mình, công ty đã ra mắt các trợ lý AI sinh tạo cho các ứng dụng văn phòng, công cụ an ninh mạng, hệ thống hoạch định nguồn lực doanh nghiệp và nền tảng trí tuệ doanh nghiệp. Phản ứng đã rất nhanh chóng—số người dùng hoạt động hàng tháng tăng lên 150 triệu trong quý 3, tăng từ 100 triệu chỉ ba tháng trước đó trong quý 2. Đây không phải là sự chấp nhận dần dần; đó là tốc độ bùng nổ.

Phía sau các trợ lý này là Azure, dịch vụ hạ tầng đám mây của Microsoft. Kể từ năm 2022, Azure đã chiếm thêm khoảng 3 điểm phần trăm thị phần đám mây trong khi đồng thời triển khai các dịch vụ AI chuyên biệt. Lợi thế chiến lược ở đây là đáng kể: Microsoft sở hữu 27% cổ phần trong OpenAI và giữ quyền độc quyền đối với các mô hình tiên tiến nhất của họ đến năm 2032. Điều này có nghĩa là Azure là nền tảng đám mây công cộng duy nhất cho phép các nhà phát triển tích hợp GPT-5 (được vận hành bởi ChatGPT) vào ứng dụng của họ mà không cần cấp phép từ các đối thủ.

Cuộc khảo sát CIO mới nhất của Morgan Stanley cho thấy Azure xếp hạng là nhà cung cấp đám mây có khả năng chiếm thị phần nhiều nhất trong ba năm tới cả trong tính toán đa mục đích lẫn khối lượng công việc AI. Grand View Research dự đoán chi tiêu cho dịch vụ đám mây sẽ mở rộng trung bình 16% mỗi năm đến năm 2033, trong khi Phố Wall kỳ vọng lợi nhuận của Microsoft sẽ tăng trưởng trung bình 14% mỗi năm trong ba năm tới. Với mức định giá 32 lần lợi nhuận và tỷ lệ giá trên lợi nhuận trên tăng trưởng (PEG) là 2.3, định giá vẫn còn cao nhưng không quá mức hợp lý cho một công ty có khả năng duy trì đà tăng trưởng này.

Tesla: Đặt cược vào Robot và Tự động hóa

Tesla đã mất khoảng 5 điểm phần trăm thị phần xe điện trong năm qua, nhường vị trí dẫn đầu toàn cầu cho đối thủ Trung Quốc BYD. Sự khôn ngoan thông thường có thể cho rằng điều này báo hiệu sự yếu kém, nhưng đây là nơi mà luận điểm của Peter Thiel khác biệt so với đám đông: Tesla không còn chủ yếu là một công ty ô tô trong danh mục của ông nữa. Đó là một trò chơi về robot và trí tuệ nhân tạo vật lý.

Trong lĩnh vực xe tự lái, Tesla hoạt động với lợi thế về chi phí duy nhất. Phần mềm Full Self-Driving của họ dựa hoàn toàn vào camera để điều hướng đường phố, tránh các hệ thống cảm biến đắt tiền (camera, radar, lidar) mà các đối thủ như Waymo phải sử dụng. Morgan Stanley tính rằng Tesla trả ít hơn khoảng 10 lần so với Waymo để trang bị cảm biến cần thiết cho xe của mình. Cấu trúc chi phí này trở nên cực kỳ quan trọng nếu các đội xe tự lái được triển khai quy mô lớn.

Ngoài việc lái xe, Tesla đang phát triển Optimus, một robot hình người mà CEO Elon Musk đã định vị là viên ngọc quý cuối cùng của công ty. Musk cho rằng Optimus có thể chiếm tới 80% giá trị của Tesla khi được triển khai, và ông đã lập luận rằng công ty có thể đạt mức định giá 25 nghìn tỷ đô la—tương đương khoảng 1.800% tiềm năng tăng giá từ mức hiện tại 1,3 nghìn tỷ đô la—nếu robot hình người thành công trong việc làm gián đoạn thị trường lao động toàn cầu.

Thách thức về định giá là có thật: kinh doanh ô tô truyền thống của Tesla đang chậm lại trong khi cả robotaxi lẫn robot chưa tạo ra doanh thu đáng kể ngày hôm nay. Tuy nhiên, các nghiên cứu thị trường cho thấy cơ hội đang mở ra. Grand View Research dự đoán doanh thu từ robotaxi sẽ mở rộng trung bình 99% mỗi năm đến năm 2033, trong khi Morgan Stanley kỳ vọng doanh số robot hình người sẽ tăng trưởng 54% mỗi năm đến năm 2035. Cả hai đều đại diện cho các thị trường tiềm năng trị giá hàng nghìn tỷ đô la trong giai đoạn đầu, định vị Tesla như một điểm đòn bẩy hấp dẫn cho các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận biến động.

Apple: Chiến lược hệ sinh thái với AI như một yếu tố bất ngờ

Apple vẫn là nhà dẫn đầu thị trường điện thoại thông minh trong khi duy trì vị trí vững chắc trong máy tính bảng, đồng hồ thông minh và máy tính cá nhân. Rào cản cạnh tranh của họ dựa trên sự xuất sắc về thiết kế và kiểm soát toàn diện hệ sinh thái, thuyết phục người tiêu dùng trả giá cao. Hơn 2,3 tỷ thiết bị đang hoạt động kết nối với dịch vụ của Apple trên toàn thế giới—một nền tảng khổng lồ để mở rộng doanh thu.

Tuy nhiên, những lo ngại về đổi mới là hợp lý. Apple chưa ra mắt sản phẩm đột phá nào kể từ khi AirPods ra mắt năm 2017, và việc tích hợp AI của họ đã tụt lại phía sau các đối thủ đáng kể. Tuy nhiên, gần đây công ty đã chuyển hướng: họ công bố kế hoạch tích hợp các mô hình Gemini của Alphabet để tăng cường Siri với khả năng AI thực sự. Thay vì xây dựng các mô hình AI nội bộ như kế hoạch ban đầu, Apple đang thuê ngoài công nghệ này, giải phóng nguồn lực phát triển để tập trung vào các sáng kiến AI rộng hơn trong dòng sản phẩm của mình.

Quan hệ hợp tác này có thể đánh dấu một điểm ngoặt quan trọng. Apple sở hữu cơ sở cài đặt và lòng trung thành thương hiệu để phân phối các tính năng AI quy mô lớn—bao gồm các gói đăng ký cao cấp để nâng cao khả năng Apple Intelligence, có thể viết, chỉnh sửa và tóm tắt văn bản trên các iPhone và Mac mới hơn. Với 2,3 tỷ thiết bị hoạt động làm kênh phân phối, Apple có khả năng tùy chọn không đối thủ nào sánh kịp.

Phố Wall dự đoán lợi nhuận của Apple sẽ tăng trưởng 10% mỗi năm trong ba năm tới. Định giá hiện tại là 33 lần lợi nhuận, tương đương tỷ lệ giá trên lợi nhuận trên tăng trưởng (PEG) là 3.3—cao hơn Microsoft và cho thấy thị trường đang định giá tiềm năng AI đáng kể, nhưng có thể hạn chế về biên độ thất vọng.

Những gì danh mục của Peter Thiel tiết lộ về tương lai của AI

Khi một nhà đầu tư đẳng cấp như Peter Thiel tập trung toàn bộ danh mục vào ba cổ phiếu, điều đó báo hiệu niềm tin vào nơi AI sẽ tạo ra giá trị kinh tế thực sự. Ông không đặt cược vào cung cấp chất bán dẫn—ông đã thoái Nvidia vì lý do đó. Thay vào đó, ông đang định vị các công ty sẽ thu lợi nhuận từ việc triển khai AI quy mô doanh nghiệp và tiêu dùng.

Microsoft chiến thắng nhờ vào việc kiếm tiền từ đám mây và phần mềm doanh nghiệp. Tesla tận dụng cơ hội tăng trưởng từ tự động hóa vận chuyển và gián đoạn robot hình người. Apple tận dụng rào cản hệ sinh thái để phân phối dịch vụ AI có lợi nhuận. Cả ba đại diện cho ba luận điểm AI riêng biệt: năng suất doanh nghiệp, robot vật lý và tích hợp AI tiêu dùng.

Liệu niềm tin tập trung của Peter Thiel có đúng hay sớm sẽ lộ rõ sẽ phụ thuộc vào khả năng thực thi trên cả ba mặt trận. Nhưng việc ông vượt trội hơn S&P 500 16 điểm phần trăm cho thấy khả năng nhận diện xu hướng công nghệ của ông vẫn rất sắc bén.