Ngày tăng liên tiếp của thị trường chứng khoán: Ý nghĩa thực sự của đà tăng 10.2% của S&P 500

Thị trường tài chính hiếm khi mang lại cho nhà đầu tư một quỹ đạo tăng trưởng rõ ràng. Nguyên tắc đó đã được minh chứng vào năm 2025 khi chỉ số S&P 500 trải qua một đợt giảm mạnh từ đỉnh đầu năm, sau đó là một sự đảo chiều ngoạn mục. Từ ngày 22 tháng 4 đến ngày 2 tháng 5 năm 2025, chỉ số chính này đã tạo ra điều mà các kỹ thuật viên thị trường gọi là chuỗi ngày tăng liên tiếp—chín phiên giao dịch liên tiếp tạo ra mức tăng 10,2%. Điều này tương đương với toàn bộ lợi nhuận trung bình của một năm được nén lại trong chỉ chín ngày, đánh dấu lần thứ 28 xuất hiện chuỗi thắng chín ngày như vậy kể từ năm 1954.

Điều làm cho đợt tăng này đặc biệt đáng chú ý chính là quy mô của nó. Trong khi các đợt tăng chín ngày không phải là hiếm trong thị trường chứng khoán, mức tăng 10,2% trong giai đoạn các ngày tăng liên tiếp này đã vượt xa mức trung bình lịch sử. Chỉ có ba lần trước đó—vào các năm 1970, 1997 và 2004—thị trường chứng khoán ghi nhận mức tăng hơn 6% trong các chuỗi thắng chín ngày tương tự. Cường độ này đặt ra một câu hỏi quan trọng cho các nhà đầu tư: lịch sử gợi ý điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Dữ liệu lịch sử: Tại sao các ngày tăng liên tiếp thường báo hiệu các đợt tăng giá tiếp theo của thị trường

Bằng chứng thuyết phục nhất về những gì xảy ra sau các ngày tăng liên tiếp trên thị trường chứng khoán đến từ nhà phân tích Ryan Detrick của Carson Group, người đã xem xét mười lần gần nhất chỉ số S&P 500 tăng liên tiếp trong tám phiên liên tiếp với tổng lợi nhuận vượt quá 6%. Những phát hiện của ông vẽ nên một bức tranh lạc quan cho các nhà đầu tư.

Theo nghiên cứu của Detrick, khi thị trường chứng khoán thể hiện mô hình các ngày tăng liên tiếp này, lợi nhuận tích cực theo sau khoảng 80% thời gian trong các khoảng thời gian một, ba và sáu tháng tiếp theo. Tỷ lệ thành công này mang ý nghĩa quan trọng, đặc biệt khi xem xét quy mô của các lợi nhuận đó. Lợi nhuận trung bình trong một năm sau một đợt tăng tám ngày trên thị trường đạt 13,4%, với lợi nhuận trung vị là 15,0%—cả hai đều cao hơn đáng kể so với mức trung bình dài hạn của S&P 500 là 9,2% và trung vị là 10,4%.

Dữ liệu còn trở nên ấn tượng hơn khi xem xét các trường hợp gần đây nhất. Ba trong số bốn đợt gần nhất đã dẫn đến các đợt tăng thị trường vượt quá 20% trong vòng mười hai tháng tiếp theo, cho thấy rằng các ngày tăng liên tiếp trên thị trường chứng khoán thường đánh dấu sự bắt đầu của các đợt tăng giá kéo dài hơn. Đối với các nhà đầu tư tự hỏi liệu điều tồi tệ nhất đã qua hay chưa, các mô hình lịch sử này cung cấp bằng chứng trấn an rằng đợt tăng chín ngày gần đây có thể là một điểm ngoặt thay vì chỉ là một sự bật lên tạm thời.

Cẩn trọng vẫn là điều cần thiết: Những rủi ro đằng sau sự lạc quan của thị trường

Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên nhìn nhận góc độ lịch sử này với một thái độ hoài nghi hợp lý. Trong khi dữ liệu về các ngày tăng liên tiếp trong thị trường chứng khoán có vẻ khích lệ, vẫn còn một số điều cần lưu ý quan trọng. Đặc biệt, kích thước mẫu còn hạn chế. Kể từ lần tương tự gần nhất vào tháng 8 năm 2024, chỉ có chín điểm dữ liệu để phân tích kết quả trong mười hai tháng—một nền tảng khiêm tốn để rút ra các kết luận toàn diện về hành vi thị trường trong tương lai.

Hơn nữa, lợi nhuận lịch sử sau các ngày tăng liên tiếp không khác biệt nhiều so với mức trung bình dài hạn của thị trường trong vòng bảy mươi lăm năm. Điều này cho thấy rằng, trong khi các mô hình này mang tính tích cực nhẹ, chúng không nên là lý do chính để phân bổ vốn vào cổ phiếu.

Các mối quan tâm cấp bách hơn cần được các nhà đầu tư chú ý. Tâm lý tiêu dùng đã giảm sút rõ rệt. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) giảm trong quý đầu tiên. Quan trọng nhất, triển vọng chính sách thương mại của chính phủ vẫn còn rất mơ hồ—một sự mơ hồ mà lịch sử cho thấy gây áp lực lên định giá cổ phiếu. Chỉ số S&P 500 vẫn duy trì mức cao so với trung bình giá trên lợi nhuận lịch sử, và các dự báo lợi nhuận trong tương lai đang chịu áp lực giảm do các công ty đánh giá tác động của thuế quan đối với biên lợi nhuận của họ.

Tập trung vào dài hạn: Tại sao nhà đầu tư kiên nhẫn có lợi thế

Thay vì quá chú trọng vào các tác động ngắn hạn của các ngày tăng liên tiếp trên thị trường chứng khoán, các nhà đầu tư nên áp dụng nguyên tắc đã được kiểm chứng qua thời gian do nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett đề xuất: tập trung vào việc xác định các doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững và định giá hợp lý, rồi duy trì vị thế đó trong nhiều năm.

Tiếng ồn xung quanh các thông báo chính sách ngắn hạn, các dữ liệu vĩ mô và các mẫu hình kỹ thuật trên biểu đồ nên được xem là thứ yếu so với các quyết định đầu tư cốt lõi. Những nhà đầu tư phân tích từng biến động hàng ngày thường dễ mắc phải các lỗi hành vi làm suy yếu khả năng tích lũy của cải lâu dài. Chín ngày tăng liên tiếp tạo thành tiêu đề trong mùa xuân 2025 có thể thực sự báo hiệu sự bắt đầu của một đợt tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường, nhưng cũng có thể chỉ là một sự tạm thời nghỉ ngơi trong một giai đoạn biến động kéo dài.

Sự không chắc chắn này ít ảnh hưởng hơn nhiều đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn từ năm đến mười năm so với các nhà giao dịch chỉ quan tâm đến lợi nhuận trong vòng ba tháng. Bằng cách duy trì sự tập trung vào chất lượng doanh nghiệp và kỷ luật định giá, các nhà đầu tư có thể điều hướng cả giai đoạn tăng và giảm của chu kỳ thị trường một cách tự tin hơn và đạt được kết quả dài hạn vượt trội.