Tỷ giá USD sang CHF cho thấy sự ổn định tạm thời giữa bối cảnh bất ổn chính sách

Đồng Đô la đang tìm lại vị thế của mình so với Franc Thụy Sĩ sau một giai đoạn biến động đầu tuần này. Cặp USD/CHF gần đây đã ổn định quanh mức 0.7940, chấm dứt chuỗi giảm giá kéo dài ba ngày đã gây áp lực lên đồng bạc xanh. Sự phục hồi này phản ánh cơ chế phục hồi kỹ thuật—chủ yếu là hoạt động đóng vị thế short và chốt lời—thay vì một sự thay đổi cơ bản trong tâm lý thị trường. Tuy nhiên, bức tranh toàn cảnh vẫn còn mơ hồ do căng thẳng địa chính trị và các câu hỏi chính sách chưa được giải quyết tiếp tục làm mờ triển vọng về sức mạnh của đồng USD.

Phục hồi kỹ thuật sau đà giảm ba ngày

Sự phục hồi của cặp USD/CHF từ mức thấp gần đây thể hiện cơ chế bình quân trở lại trung bình điển hình sau một thời gian yếu kém kéo dài. Các nhà giao dịch đã bán khống đồng Đô la giờ đây đang đóng vị thế, trong khi những người giữ các cược tăng giá đang chốt lời. Điều này đã tạo ra một mức đáy tạm thời cho đồng bạc xanh. Tuy nhiên, sự phục hồi này có thể mong manh, vì những lo ngại cơ bản vẫn chưa biến mất—chúng chỉ tạm thời lùi lại để nhường chỗ cho sự hợp nhất kỹ thuật.

Căng thẳng chính trị ảnh hưởng đến đà tăng của đồng Đô la

Các tiêu đề gần đây từ Washington và Davos đã giữ cho tâm lý rủi ro biến động. Những lời đe dọa trước đó của Tổng thống Trump về thuế quan Greenland đã kích hoạt lo ngại mới về leo thang thương mại. Mặc dù sau đó ông đã làm rõ rằng việc sáp nhập quân sự không nằm trong kế hoạch—một tuyên bố đã tạm thời làm dịu căng thẳng—bóng ma của các chính sách bảo hộ vẫn còn đó. Những biện pháp thương mại “Nước Mỹ Trước” này tiếp tục thúc đẩy sự hoài nghi về sức hấp dẫn trung hạn của đồng Đô la, khi các nhà đầu tư lo lắng về khả năng cạnh tranh và sức hút của các tài sản tài chính Mỹ trong kịch bản chiến tranh thương mại.

Sự khác biệt trong chính sách của Fed hạn chế tiềm năng tăng trưởng

Cục Dự trữ Liên bang vẫn là nguồn bất ổn chính đối với tỷ giá USD/CHF. Những chỉ trích mới nhất của Trump về Chủ tịch Fed Jerome Powell, cáo buộc ông chậm trong việc điều chỉnh lãi suất, nhấn mạnh sự căng thẳng kéo dài giữa lãnh đạo chính trị và chính sách tiền tệ. Gợi ý của Trump rằng ông có thể bổ nhiệm một Chủ tịch Fed mới còn làm tăng tính không thể đoán trước. Áp lực chính trị này đối với Fed, cùng với lo ngại về các điều chỉnh lãi suất tiềm năng, đang tạo ra một câu chuyện “Bán Mỹ” giới hạn mức tăng của đồng Đô la. Phiên điều trần sắp tới của Tòa án Tối cao về Thống đốc Fed Lisa Cook còn thêm một lớp phức tạp nữa cho bối cảnh chính sách.

Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ tập trung vào ổn định trong bối cảnh lo ngại giảm phát

Ở phía bên kia biên giới, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ Martin Schlegel đã trấn an trong bài phát biểu tại Davos, lưu ý rằng lạm phát của Thụy Sĩ có thể giảm xuống dưới 0 trong vài tháng của năm 2026, nhưng Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ hoàn toàn đủ khả năng xử lý tình huống này. Cam kết của SNB về ổn định giá trung hạn hỗ trợ vị thế của Franc Thụy Sĩ như một nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy. Thông điệp chính thức này, mặc dù không rõ ràng ủng hộ Franc, nhưng củng cố sức hấp dẫn của nó như một tài sản phòng thủ trong các giai đoạn chính sách bất ổn.

Dữ liệu quan trọng sắp công bố sẽ định hướng bước đi tiếp theo

Các nhà đầu tư hiện đang chú ý đến việc phát hành dữ liệu lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã bị trì hoãn và số liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý III, dự kiến sẽ công bố trong những ngày tới. Những dữ liệu này có thể cung cấp rõ ràng hơn về quỹ đạo kinh tế Mỹ và có khả năng ảnh hưởng đến quyết định của Fed, từ đó định hình con đường tỷ giá USD/CHF trong thời gian tới. Cho đến lúc đó, cặp tỷ giá có khả năng dao động giữa các mức hỗ trợ và kháng cự kỹ thuật khi các nhà giao dịch chờ đợi các tín hiệu kinh tế rõ ràng hơn.