Mặc dù Lỗ Quý 4 rộng hơn, cổ phiếu JetBlue tăng 6.6% trong phản ứng của thị trường

Trong một màn trình diễn nổi bật của sự lạc quan thị trường, cổ phiếu của JetBlue Airways Corporation [JBLU] đã tăng 6.6% sau khi hãng hàng không công bố lợi nhuận quý IV năm 2025 vào ngày 27 tháng 1, bất chấp khoản lỗ quý sâu hơn dự kiến. Hiệu suất bền bỉ của cổ phiếu này nhấn mạnh niềm tin của nhà đầu tư vào vị thế hoạt động và chiến lược tổng thể của hãng, ngay cả khi các chỉ số lợi nhuận ngắn hạn gây thất vọng.

JetBlue báo cáo khoản lỗ quý là 49 cent mỗi cổ phiếu, vượt xa dự báo của các nhà phân tích là lỗ 45 cent và đánh dấu sự suy giảm đáng kể so với khoản lỗ 21 cent trong cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, bất ngờ về lợi nhuận không thuận này đã không làm các nhà đầu tư ngần ngại mua vào cổ phiếu, cho thấy rằng họ đang tập trung vào các yếu tố khác trong kết quả tài chính và triển vọng tương lai của công ty.

Tăng trưởng doanh thu bù đắp áp lực lợi nhuận

Doanh thu hoạt động đạt 2,24 tỷ USD vượt dự báo của Zacks 1,2%, mặc dù con số này giảm 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Dòng doanh thu từ hành khách — chiếm 91,5% tổng doanh thu hoạt động — giảm 2,2% so với quý trước, đạt 2,05 tỷ USD mặc dù nhu cầu về ghế hạng thương gia vẫn duy trì ổn định. Sự giảm nhẹ này so với dự báo nội bộ của ban quản lý là 2,02 tỷ USD cho thấy khả năng giữ giá trong môi trường cạnh tranh.

Ngoài ra, các danh mục doanh thu khác đã mở rộng nhanh hơn, tăng 7,9% so với cùng kỳ năm ngoái lên 191 triệu USD và vượt dự báo 187,1 triệu USD. Sự đa dạng hóa nguồn doanh thu này phản ánh nỗ lực của JetBlue trong việc tối đa hóa thu nhập phụ ngoài doanh thu bán vé cơ bản.

Các chỉ số hoạt động quý IV thể hiện bức tranh phức tạp

Các chỉ số hiệu quả hoạt động của JetBlue cho thấy một hiệu suất pha trộn trong quý tháng 12. Doanh thu trên mỗi dặm ghế khả dụng (RASM), một chỉ số quan trọng cho kinh tế đơn vị của hãng hàng không, tăng nhẹ 0,2% so với cùng kỳ lên 14,13 cent. Doanh thu từ hành khách trên mỗi dặm ghế khả dụng giảm 0,6% xuống còn 12,93 cent, trong khi giá vé trung bình của hãng giữ ổn định ở mức 211,23 USD so với cùng kỳ năm ngoái.

Thách thức về công suất đã xuất hiện khi lưu lượng tổng thể giảm 2,5% so với cùng kỳ, trong khi hãng giảm số dặm ghế khả dụng đi 1,6%. Sự chênh lệch này dẫn đến tỷ lệ lấp đầy (tỷ lệ ghế được đặt) là 81,5%, giảm 0,7 điểm phần trăm và thấp hơn dự báo nội bộ của công ty là 81,8%.

Áp lực chi phí gia tăng trên nhiều mặt trận. Tổng chi phí hoạt động tăng 3,7% so với cùng kỳ lên 2,34 tỷ USD, do chi phí nhân công tăng 5,5% và chi phí bảo trì, sửa chữa tăng 4,1%. Chi phí nhiên liệu trung bình là 2,51 USD mỗi gallon, tăng 1,6% hàng năm. Tổng chi phí trên mỗi dặm ghế khả dụng (CASM) tăng 5,4% so với cùng kỳ; loại trừ nhiên liệu, chi phí đơn vị tăng 6,7% lên 11,49 cent, cho thấy những khó khăn về lợi nhuận cấu trúc mà hãng đang phải đối mặt.

Triển vọng 2026: Điều hướng qua các khó khăn liên tục của ngành

Hướng dẫn của ban quản lý cho năm 2026 phản ánh thái độ thận trọng trong bối cảnh lạm phát chi phí kéo dài. Công ty dự kiến tăng trưởng công suất trong khoảng 2,5% đến 4,5% trong cả năm, trong khi RASM dự kiến tăng từ 2% đến 5%. Chi phí đơn vị, loại trừ nhiên liệu và các khoản phí đặc biệt, dự kiến tăng từ 1% đến 3%, nhấn mạnh môi trường hoạt động đầy thử thách.

Trong quý đầu năm 2026, dự kiến công suất sẽ mở rộng từ 0,5% đến 3,5% so với quý 1 năm 2025, với tăng trưởng CASM (loại trừ nhiên liệu) dự kiến từ 3,5% đến 5,5%. Kế hoạch chi tiêu vốn khoảng 200 triệu USD cho quý đầu và khoảng 900 triệu USD cho cả năm. Chi phí nhiên liệu trung bình ước tính từ 2,27 đến 2,42 USD mỗi gallon, cho thấy khả năng giảm nhẹ so với mức hiện tại. Chi phí lãi vay dự kiến đạt khoảng 580 triệu USD.

Tổng quan ngành: Các đối thủ cạnh tranh đã ra sao

Hiệu suất lợi nhuận của JetBlue diễn ra trong bối cảnh kết quả khác biệt của toàn ngành hàng không. Delta Air Lines [DAL] báo cáo lợi nhuận điều chỉnh quý IV là 1,55 USD mỗi cổ phiếu (loại trừ 31 cent từ các khoản mục không lặp lại), vượt dự báo của các nhà phân tích là 1,53 USD. Doanh thu quý đạt 16 tỷ USD, vượt dự báo 15,63 tỷ USD và tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng lợi nhuận của Delta bị hạn chế bởi chi phí lao động cao và một phần do ảnh hưởng của việc đóng cửa chính phủ, chủ yếu ảnh hưởng đến hoạt động nội địa.

United Airlines Holdings [UAL] báo cáo kết quả quý IV khả quan, với lợi nhuận điều chỉnh là 3,10 USD mỗi cổ phiếu vượt dự báo của Zacks là 2,98 USD, mặc dù giảm 4,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu hoạt động đạt 15,4 tỷ USD, vượt nhẹ dự báo của các nhà phân tích và tăng 4,8% hàng năm. Doanh thu từ hành khách, chiếm 90,4% tổng doanh thu, tăng 4,9% so với cùng kỳ lên 13,9 tỷ USD, nhờ vào tăng 3% trong lưu lượng hành khách lên 45,7 triệu. Doanh thu hàng hóa giảm 6% xuống còn 490 triệu USD, trong khi các nguồn doanh thu khác mở rộng 9,1% lên 981 triệu USD.

J.B. Hunt Transport Services [JBHT], dù hoạt động trong lĩnh vực vận tải liên quan, báo cáo lợi nhuận quý IV là 1,90 USD mỗi cổ phiếu, vượt dự báo của thị trường là 1,81 USD và tăng 24,2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, tổng doanh thu hoạt động đạt 3,09 tỷ USD, hơi thấp hơn dự báo 3,12 tỷ USD và giảm 1,6% hàng năm. Các khó khăn về doanh thu xuất hiện trên nhiều dòng dịch vụ, bao gồm liên vận và vận tải tải trọng lớn, một phần bù đắp bằng tăng volume và cải thiện năng suất.

Kết luận: Thị trường nhìn thấy cơ hội giữa bối cảnh biến động

Chuyến tăng 6,6% của JetBlue sau khi công bố lợi nhuận cho thấy các nhà đầu tư đang phân biệt rõ giữa những thách thức lợi nhuận ngắn hạn và cơ hội tạo giá trị dài hạn. Trong khi ngành hàng không đang đối mặt với áp lực chi phí cấu trúc — đặc biệt là chi phí lao động cao và biến động giá nhiên liệu — sự sẵn lòng của thị trường để hỗ trợ cổ phiếu JetBlue cho thấy niềm tin vào vị thế chiến lược và kỷ luật về công suất của ban quản lý. Khi ngành tiếp tục vượt qua năm 2026, khả năng duy trì lợi nhuận và cải thiện hiệu quả hoạt động sẽ vẫn là những yếu tố quyết định quan trọng đối với lợi nhuận của cổ đông.