Liệu đà tăng giá Bạc có đang cho thấy dấu hiệu già cỗi? Các chuyên gia thị trường nhận thấy dấu hiệu cảnh báo về đỉnh điểm bùng nổ

Giá bạc đã trở thành chủ đề bàn tán trong giới đầu tư, và không có lý do gì để phủ nhận. Sau hơn một thập kỷ gần như im lặng, kim loại quý — đặc biệt là bạc — đã có một sự trở lại ngoạn mục. Những gì bắt đầu như một đợt tăng nhẹ trong lĩnh vực kim loại quý đã phát triển thành một trong những đợt tăng mạnh nhất trong lịch sử thị trường gần đây. Giá bạc đã hơn nhân đôi kể từ giữa năm 2025, khiến các quản lý danh mục truyền thống phải vội vàng tìm hiểu điều gì đang thúc đẩy đà tăng dữ dội này.

Câu chuyện bắt đầu khi vàng thoát khỏi giai đoạn tích lũy kéo dài vào đầu năm 2024, cuối cùng xác nhận lời khuyên đầu tư cũ: “Càng lâu nền tảng, càng cao trong không gian.” Trong lịch sử, khi vàng biến động, bạc thường theo sau, nhưng các biến động của bạc thường mang tính đột biến hơn nhiều. Mô hình lịch sử này đã diễn ra chính xác như dự đoán vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026. Cơn bão hoàn hảo đẩy giá bạc lên cao bao gồm nhu cầu trú ẩn an toàn trước bất ổn địa chính trị, lo ngại lạm phát gia tăng, và nhu cầu công nghiệp tăng vọt từ các ngành đang bùng nổ như trí tuệ nhân tạo, xe điện và năng lượng mặt trời.

Những tiếng chuông cảnh báo đang vang lên: Liệu lịch sử có lặp lại?

Trong khi các nhà đầu cơ lạc quan ăn mừng những thành quả này, các nhà giao dịch tinh ý đang nhận thấy điều gì đó đáng lo ngại. Bạc có tính cách riêng biệt — nó không chỉ đơn thuần tăng và giảm từ từ như nhiều tài sản khác. Thay vào đó, nó có xu hướng tăng đột biến rồi sau đó giảm mạnh. Hiểu rõ mô hình này là điều cực kỳ quan trọng đối với bất kỳ ai đang nắm giữ kim loại này hoặc các ETF tập trung vào bạc như iShares Silver Trust (SLV).

Thập niên 1970 và 1980 cung cấp một bài học cảnh tỉnh đẫm nước mắt. Các anh em Hunt, những người đã xây dựng khối tài sản qua ngành dầu khí, đã thử một kế hoạch táo bạo để kiểm soát toàn bộ thị trường bạc. Khi họ bắt đầu tích trữ, bạc chỉ giao dịch ở mức 4 đô la mỗi ounce. Đến năm 1980, cơn sốt mua vào của họ đã đẩy giá lên mức đáng kinh ngạc 50 đô la — tăng gấp mười lần chỉ trong vài tháng. Rồi thực tế ập đến dữ dội. Các cơ quan quản lý siết chặt kiểm soát do nghi ngờ thao túng, và thị trường đảo chiều dữ dội. Giá bạc lao dốc trở lại khoảng 10 đô la mỗi ounce vào tháng 3 năm 1980. Những ai mua vào đỉnh điểm đã phải chịu thiệt hại nặng nề.

Thời kỳ đầu những năm 2000 cũng mang lại một ví dụ tương tự. Giá bạc tăng đều đặn khi ngành công nghiệp Trung Quốc bùng nổ, tạo ra nhu cầu khát vọng. Đà tăng còn tăng tốc mạnh mẽ sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008, khi các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Đến năm 2011, bạc đạt mức 48 đô la mỗi ounce — gần như sánh ngang thời kỳ của các anh em Hunt. Tuy nhiên, đến năm 2013, các mức giá đỉnh đó đã bị cắt giảm một nửa. Các nhà đầu tư nhầm lẫn đỉnh tạm thời là sự khởi đầu của một mô hình mới đã chịu thiệt hại nặng nề.

Các tín hiệu kỹ thuật phát ra cảnh báo đỏ: Đợt tăng giá hiện tại của bạc có quá mức không?

Hình ảnh kỹ thuật ngày nay đang làm các nhà quan sát thị trường nghiêm túc phải để ý. Một số chỉ số cho thấy đợt tăng này có thể đã vượt quá mức bền vững:

Khối lượng giao dịch kỷ lục. Hoạt động giao dịch quá mức đã từng là đặc điểm của đỉnh thị trường. Trong một ngày giao dịch gần đây, ETF SLV ghi nhận khối lượng giao dịch lên tới 14,3 tỷ đô la. Loại hoạt động cuồng nhiệt này thường xuất hiện gần cuối các đợt biến động lớn, chứ không phải lúc bắt đầu. Khi các nhà đầu tư cá nhân và các nhà đầu cơ đổ xô vào với sự nhiệt tình kỷ lục, điều này thường báo hiệu rằng những người mua sớm đang chuẩn bị rút lui.

Giá đã vượt xa các chỉ số định giá thông thường. Các nhà phân tích kỹ thuật đánh giá mức độ quá mức của một đợt biến động giá bằng cách đo khoảng cách từ trung bình động 200 ngày — một chuẩn mực của mức giao dịch điển hình. Năm 2011, khi bạc đạt đỉnh trước khi giảm 50%, kim loại này giao dịch khoảng 84% trên mức trung bình 200 ngày. Hiện tại, bạc đang giao dịch hơn 100% trên mức chuẩn đó. Theo chỉ số này, mức giá hiện tại còn vượt xa đỉnh trước đó, cho thấy đợt tăng hiện tại có thể còn quá mức hơn cả điều kiện trước khi thị trường sụp đổ năm 2011.

Nỗi hoảng loạn mua hàng của nhà bán lẻ đạt đỉnh mới. Cơn sốt này thậm chí đã ảnh hưởng đến các kênh bán lẻ chính thống. Costco, gã khổng lồ bán lẻ kho, đã áp dụng giới hạn mua một chiếc bạc mỗi khách hàng. Loại hạn chế này thường xuất hiện khi nhu cầu vượt quá kỳ vọng cung ứng — thường là dấu hiệu của sự phấn khích quá mức chứ không phải giá trị thực dựa trên cơ sở nền tảng. Các nhà đầu tư dày dạn nhận ra đây là một chỉ báo tiềm năng cho thấy sự tham lam cực độ có thể đã xuất hiện.

Thị trường có thể duy trì trạng thái phi lý lâu hơn dự kiến

Dù có những tín hiệu cảnh báo, vẫn có một điều quan trọng mà mọi nhà đầu tư cần hiểu. Theo lời khuyên của giới Wall Street: “Thị trường có thể duy trì trạng thái phi lý lâu hơn cả khả năng bạn còn khả năng thanh khoản.” Bạc đã thể hiện khả năng vượt quá giới hạn trong cả hai chiều. Chỉ số kỹ thuật cảnh báo không đảm bảo rằng thị trường sẽ đảo chiều ngay lập tức.

Bạc có thể tiếp tục tăng trong nhiều tuần hoặc thậm chí nhiều tháng nữa vượt quá mức mà phân tích truyền thống cho là hợp lý. Câu chuyện về nhu cầu công nghiệp vẫn còn hợp lý, và căng thẳng địa chính trị không có dấu hiệu giảm bớt. Trong khi đó, các lo ngại về lạm phát vẫn tồn tại. Những yếu tố này có thể tiếp tục hỗ trợ giá ngay cả khi các mức cực đoan về kỹ thuật ngày càng tăng.

Kết luận dành cho những người theo dõi giá bạc

Bạc đã mang lại lợi nhuận phi thường cho những ai đã tham gia sớm vào đợt tăng này. Tuy nhiên, nền tảng kỹ thuật hỗ trợ những thành quả này đang có dấu hiệu căng thẳng. Khối lượng giao dịch kỷ lục, giá vượt xa các chuẩn định giá lịch sử, và các cơn sốt mua hàng của nhà bán lẻ đều vẽ nên bức tranh về một thị trường đang chạy trước chính mình. Lịch sử cho thấy những điều kiện này đã từng đi trước các đợt đảo chiều lớn. Trong khi xu hướng tăng có thể chưa kết thúc ngay lập tức, các nhà đầu tư thận trọng nên theo dõi sát các tín hiệu cảnh báo này. Hiểu rằng thị trường có thể duy trì trạng thái phi lý không có nghĩa là bỏ qua các dấu hiệu cảnh báo — mà là tôn trọng cả khả năng tiếp tục tăng và những rủi ro có thể xuất hiện khi tâm lý thị trường cuối cùng thay đổi.