Rupee của Ấn Độ giảm xuống mức 0.73 đô la: Tại sao 3 quỹ ETF xứng đáng được nhà đầu tư xem xét

Tiền tệ của Ấn Độ đã bước vào năm 2026 trong tình trạng cực kỳ khó khăn, với đồng rupee giảm xuống mức thấp kỷ lục so với đô la—đạt khoảng 92 rupee cho mỗi USD vào cuối tháng 1. Sự yếu đi đáng kể này, diễn ra ngay trước lễ kỷ niệm Ngày Cộng hòa của Ấn Độ, đã đưa các thị trường chứng khoán và các phương tiện đầu tư của quốc gia này vào tầm ngắm rõ ràng. Trong khi động cơ kinh tế của Ấn Độ vẫn tiếp tục hoạt động với triển vọng tăng trưởng ấn tượng, sự biến động của tiền tệ lại tạo ra một tình huống nghịch lý đối với các nhà đầu tư ETF muốn tiếp xúc với một trong những nền kinh tế phát triển nhanh nhất thế giới. Trung tâm của nghịch lý này là một động thái kỳ lạ: khi đồng rupee mất giá so với 0,73 đô la mỗi rupee (ngược lại, khoảng 92 rupee mỗi đô la), các nhà đầu tư nước ngoài được hưởng chiết khấu điều chỉnh theo tỷ giá trên các tài sản của Ấn Độ—nhưng đồng thời cũng phải đối mặt với sự biến động gia tăng và rủi ro cao hơn. Hiểu rõ nguyên nhân đằng sau sự yếu đi của đồng rupee và các ETF tập trung vào Ấn Độ có thể tận dụng cơ hội này đòi hỏi phải đi sâu hơn vào các lực lượng vĩ mô đang tác động.

Chảy máu vốn nước ngoài: Động lực chính gây giảm giá tiền tệ

Sự suy giảm gần đây của đồng rupee phản ánh một cuộc rút lui có phối hợp của các nhà đầu tư danh mục quốc tế tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn giữa bối cảnh bất ổn toàn cầu. Trong năm 2025, các nhà đầu tư quốc tế đã rút khoảng 18 tỷ USD khỏi các cổ phiếu Ấn Độ, theo báo cáo của Reuters. Xu hướng này đã tăng tốc vào tháng 1 năm 2026, với thêm 846 triệu USD rút khỏi trong hai phiên giao dịch đầu tiên của tháng. Thời điểm và quy mô của các đợt rút vốn này cho thấy một sự phân bổ lại vốn có hệ thống, khi các nhà quản lý tiền tệ toàn cầu chuyển vị trí của họ sang các định giá rẻ hơn ở các thị trường mới nổi thay thế hoặc các tài sản được xem là phòng thủ hơn. Chảy máu vốn này đã tạo áp lực giảm liên tục lên giá trị của đồng rupee, đẩy nó về mức chưa từng nghĩ tới trước đây và làm tăng các động thái giảm giá tiền tệ ảnh hưởng đến định giá thị trường chứng khoán đối với các nhà nắm giữ nước ngoài.

Căng thẳng địa chính trị và xung đột thương mại làm gia tăng áp lực

Ngoài dòng vốn, các trở ngại địa chính trị rộng lớn hơn đã làm trầm trọng thêm sự yếu đi của đồng rupee. Các phát ngôn gần đây của Washington về tranh chấp Greenland và khả năng leo thang thuế quan đối với các quốc gia có quan hệ thương mại với Nga đã làm xáo trộn các thị trường toàn cầu. Đối với Ấn Độ cụ thể, sự bất ổn này đến vào thời điểm nhạy cảm: các cuộc đàm phán thương mại song phương Mỹ-Ấn đã bị đình trệ vào đầu năm 2026, loại bỏ một trụ cột tiềm năng cho tâm lý nhà đầu tư. Thêm vào đó, vị thế của Ấn Độ như một nhà nhập khẩu năng lượng và điện tử lớn đã làm tăng tính dễ bị tổn thương của quốc gia này. Thâm hụt thương mại của nước này đã tăng lên hơn 25 tỷ USD tháng trước, do chi phí nhập khẩu dầu thô tăng vọt và giá vàng tăng cao. Các doanh nghiệp trong nước đã vội vàng mua đô la để phòng ngừa rủi ro, tạo thêm áp lực giảm giá đối với đồng nội tệ trong những tuần gần đây.

Triển vọng 2026: Các yếu tố kinh tế cơ bản so với thách thức tiền tệ

Nhìn về phía trước, các nhà phân tích cảnh báo rằng sự yếu đi của INR có thể tiếp tục nếu các căng thẳng địa chính trị chưa được giải quyết hoặc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao trong suốt năm 2026. Tuy nhiên, một lực lượng cân bằng đã xuất hiện dưới dạng dự báo GDP nâng cấp từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế, đã nâng dự báo tăng trưởng của Ấn Độ năm 2026 lên 6,4%—tăng 20 điểm cơ bản. Sự khác biệt này mang tính giáo dục: trong khi thị trường tiền tệ phản ánh tâm lý bi quan ngắn hạn và các dòng chảy vốn, năng suất kinh tế thực tế của Ấn Độ vẫn vượt xa các đối thủ toàn cầu, bao gồm Trung Quốc và Hoa Kỳ. Đối với các nhà đầu tư ETF, điều này tạo ra một kịch bản giá trị cổ điển—cơ hội để mua các công ty có nền tảng vững chắc với mức chiết khấu điều chỉnh theo tỷ giá. Thách thức là cân bằng cơ hội này với rủi ro mất giá liên tục và tính không thể đoán trước của dòng vốn danh mục nước ngoài.

Ba ETF Ấn Độ đứng trước biến động tiền tệ

Đối với các nhà đầu tư đang xem xét tiếp xúc với thị trường chứng khoán Ấn Độ bất chấp những khó khăn ngắn hạn, ba quỹ sau đây đáng để cân nhắc:

WisdomTree India Earnings Fund (EPI) có tổng tài sản 2,58 tỷ USD, cung cấp sự đa dạng trong tiếp xúc qua 557 công ty Ấn Độ có lợi nhuận. Các khoản nắm giữ lớn nhất—Reliance Industries (7,05%), HDFC Bank (5,75%) và ICICI Bank (5,25%)—là các tên tuổi blue-chip trong lĩnh vực tài chính và năng lượng của Ấn Độ. Quỹ đã sinh lời 2,4% trong 12 tháng qua và tính phí hàng năm là 84 điểm cơ bản.

Franklin FTSE India ETF (FLIN) quản lý 2,75 tỷ USD và theo dõi 276 chứng khoán lớn và trung của Ấn Độ. Cơ cấu danh mục—dẫn đầu bởi HDFC Bank (6,63%), Reliance Industries (6,04%) và ICICI Bank (4,53%)—phản ánh sự tiếp xúc với các tập đoàn ngân hàng và công nghiệp hàng đầu của Ấn Độ. FLIN đã mang lại lợi nhuận 2,4% trong năm qua trong khi chỉ tính phí 19 điểm cơ bản mỗi năm, là một lựa chọn tiết kiệm chi phí.

First Trust India NIFTY 50 Equal Weight ETF (NFTY) cung cấp một cách tiếp cận chuyên biệt hơn với 160,9 triệu USD quản lý, cung cấp tiếp xúc cân bằng đều cho 51 chứng khoán lớn nhất và thanh khoản nhất trên Sở Giao dịch Chứng khoán Quốc gia Ấn Độ. Các khoản nắm giữ của nó trải dài các ngành đa dạng, với Tata Steel (2,28%), Hindalco (2,24%) và JSW Steel (2,20%) là ba vị trí lớn nhất. NFTY đã tăng 3,5% trong năm qua và tính phí 81 điểm cơ bản.

Đưa ra quyết định sáng suốt: Con đường phía trước

Sự kết hợp của sự yếu đi của tiền tệ, dòng vốn rút ra và bất ổn địa chính trị đã tạo ra một bối cảnh phức tạp cho các nhà đầu tư ETF Ấn Độ. Tuy nhiên, bên dưới những biến động ngắn hạn này là một nền kinh tế đang mở rộng với tốc độ cạnh tranh hoặc vượt qua hầu hết các đối thủ phát triển. Các nhà đầu tư cân nhắc tiếp xúc với Ấn Độ nên xem sự mất giá của rupee hiện tại—hiện đang giao dịch gần 0,73 đô la mỗi rupee—như một tín hiệu cảnh báo và cũng là một điểm vào tiềm năng. Ba quỹ đã nêu trên đại diện cho các cách tiếp cận khác nhau để nắm bắt câu chuyện tăng trưởng của Ấn Độ trong khi quản lý sự biến động của tiền tệ. Tuy nhiên, quy mô vị thế và khả năng chịu đựng rủi ro vẫn là những yếu tố quan trọng cần xem xét, đặc biệt trong bối cảnh dòng vốn danh mục nước ngoài còn nhiều biến động và các bất ổn vĩ mô vẫn còn tồn tại. Những nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và thoải mái với các biến động định kỳ có thể thấy rằng môi trường hiện tại mang lại một cơ hội hiếm có để tích lũy tiếp xúc với các định giá hấp dẫn đã điều chỉnh theo tỷ giá.