Crypto Daybook: Thị trường tạm dừng trong khi Bitcoin tìm kiếm xác nhận xu hướng

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với một giai đoạn củng cố quan trọng, với bitcoin giảm về mức 78.990 USD sau khi giảm 6,13% trong 24 giờ qua, phản ánh sự đảo chiều rõ rệt của tâm lý thị trường so với những lợi nhuận chiếm ưu thế chỉ vài tuần trước đó. Sự không chắc chắn về hướng đi của chính sách tiền tệ toàn cầu giữ cho các tài sản kỹ thuật số trong trạng thái ổn định kỳ lạ, che giấu một sự lo lắng sâu sắc của thị trường, đặc biệt trong bối cảnh biến động của các cặp tiền tệ quốc tế như euro và các đồng tiền khác ảnh hưởng đến giá trị tương đối của các tài sản toàn cầu.

Sự điều chỉnh đã quét qua thị trường crypto trong tháng 2 này cho thấy lý do tại sao các nhà phân tích của QCP Capital cảnh báo về sự cần thiết của “sự rõ ràng quyết đoán” từ phía các nhà hoạch định chính sách tiền tệ trước bất kỳ đợt tăng giá bền vững nào. Như các chuyên gia nhận định: “Thị trường vẫn mắc kẹt trong một trạng thái limbo vĩ mô. Mặc dù các loại tiền điện tử duy trì giá trị dự trữ kỹ thuật số của mình, sự thiếu vắng các yếu tố thúc đẩy rõ ràng đã biến mọi đà tăng thành sự củng cố phòng thủ.”

Ethereum và Thị trường Altcoin Dưới Áp lực

Ethereum đã giảm còn mạnh hơn cả Bitcoin, giảm 9,19% để giao dịch ở mức 2.460 USD, tích lũy áp lực bán ra lớn hơn so với thị trường chung. Động thái này cho thấy các nhà giao dịch đang giảm vị thế trong các tài sản rủi ro cao hơn, ưu tiên an toàn hơn là hiệu suất ngắn hạn. Các altcoin chính từng tỏa sáng với lợi nhuận hai chữ số—như Solana (SOL), Chainlink (LINK) và Aave (AAVE)—hiện nay đang đối mặt với một sự thay đổi trong câu chuyện, trong đó sức mạnh của đồng đô la Mỹ và sự không chắc chắn về lãi suất chi phối bối cảnh.

Sự sụt giảm của Ethereum đặc biệt mang tính tiết lộ trong bối cảnh vĩ mô rộng lớn hơn. Trong khi chỉ số DXY (Đô la Mỹ) vẫn duy trì trên mức 99 điểm, áp lực đối với các tài sản được định giá bằng các đồng tiền khác—bao gồm các cân nhắc về tỷ lệ chuyển đổi như 1 triệu Toman đổi sang euro trên thị trường ngoại hối tham chiếu—nhấn mạnh cách mà biến động tiền tệ toàn cầu ảnh hưởng ngay cả đến các tài sản phi tập trung.

Các Mức Kỹ Thuật: Bitcoin Đối Mặt Thử Thách Quan Trọng

Alex Kuptsikevich, nhà phân tích trưởng của FxPro, chỉ ra rằng Bitcoin cần củng cố trên một số mức kỹ thuật nhất định để xác nhận sự thay đổi xu hướng. Mặc dù ban đầu mục tiêu là phá vỡ mức 100.000 USD như một điểm phá vỡ tâm lý, sự giảm hiện tại đã điều chỉnh lại phân tích: “Các mức hỗ trợ quan trọng nằm trong khoảng 75.000-78.000 USD. Một sự củng cố duy trì ở mức này có thể đánh dấu sự bắt đầu của quá trình tích lũy của các tổ chức, miễn là các yếu tố vĩ mô thay đổi.”

Bitcoin/Oro duy trì mô hình kỹ thuật hấp dẫn của nó, đã hình thành một cấu trúc đáy đôi và hiện đang kiểm tra các mức kháng cự quan trọng. Một đột phá khỏi mức kháng cự này có thể xác nhận luận điểm rằng Bitcoin vẫn giữ vị thế như một tài sản phòng thủ vĩ mô, đặc biệt trong các môi trường không chắc chắn về tiền tệ toàn cầu, nơi các nhà đầu tư tìm kiếm đa dạng hóa ngoài các đồng tiền fiat truyền thống.

Không Chắc Chắn Vĩ Mô Như Một Chất Kích Hoạt

Nguyên nhân cơ bản của sự giảm hiện tại không phải do các yếu tố cơ bản, mà là do sự không chắc chắn kéo dài về hướng đi của chính sách tiền tệ. Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục điều chỉnh chính sách của mình, và mặc dù đã giảm lãi suất trong các chu kỳ trước, cấu trúc dự đoán thị trường hiện tại và các động thái thanh khoản toàn cầu cho thấy chúng ta đang ở trong một giai đoạn thăm dò.

Thị trường truyền thống cũng thể hiện căng thẳng: vàng, mặc dù đã phá đỉnh trong các giai đoạn trước, hiện nay đang chịu áp lực kỹ thuật. Như phân tích thị trường nhận định: “Hành động giá của vàng thường đi trước các đợt điều chỉnh trong tâm lý rủi ro. Một đợt giảm của vàng có thể làm sống lại sự quay vòng về Bitcoin, mặc dù điều này còn phụ thuộc vào việc Fed có duy trì chính sách hạn chế hiện tại hay không.” Sự kết hợp của bất ổn địa chính trị, biến động của các đồng tiền (với các tỷ lệ như euro/toman dao động) và thiếu các yếu tố thúc đẩy rõ ràng đã tạo ra một môi trường mà ngay cả các nhà đầu tư tổ chức cũng còn thận trọng.

Dòng Vốn và Hoạt Động On-Chain: Các Tín Hiệu Trộn Lẫn

Dù giá giảm, dữ liệu từ Farside Investors cho thấy các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng tiền ròng tích cực hàng ngày là 58,5 triệu USD, với các vị thế tích lũy gần 1,31 triệu BTC. Ngược lại, các ETF giao ngay của Ethereum ghi nhận rút ròng 9,9 triệu USD, tích lũy khoảng 6,24 triệu ETH.

Sự phân kỳ này cho thấy: trong khi nhu cầu của các tổ chức đối với Bitcoin vẫn còn mạnh, việc thanh lý các vị thế của Ethereum rõ ràng hơn. Nền tảng phân tích on-chain Glassnode mô tả bức tranh này: “Dù giá đã giảm, dữ liệu blockchain cho thấy các nhà đầu tư tinh vi vẫn tiếp tục tích lũy ở các mức giá thấp. Điều này gợi ý rằng mùa đông crypto mà nhiều người lo ngại vẫn chưa đến; chúng ta chỉ đang trong giai đoạn củng cố kỷ luật.”

Các hợp đồng quyền chọn Bitcoin của BlackRock (IBIT) đã lọt vào top 10 của thị trường quyền chọn Mỹ với 7,7 triệu hợp đồng đang hoạt động, vượt xa cả hoạt động trong các quyền chọn vàng và các công ty công nghệ lớn. Thành tích này nhấn mạnh cách mà Bitcoin đã tiến hóa từ một tài sản đầu cơ thành một công cụ vĩ mô hợp pháp trong các danh mục đầu tư tổ chức.

Các Công Ty Crypto và Công Ty Quản Lý Tài Sản

Ngành công nghiệp các công ty crypto thể hiện sự biến động đáng kể phù hợp với các biến động giá cơ bản:

• MicroStrategy (MSTR): đóng cửa ở mức 181,33 USD, phản ánh sự tiếp xúc trực tiếp với giá Bitcoin. Chiến lược tích lũy tiền mặt của họ vẫn được các nhà đầu tư theo dõi sát sao như một chỉ số tin cậy tổ chức đối với Bitcoin.
• Coinbase Global (COIN): giao dịch ở mức 263,26 USD, cho thấy khả năng chống chịu tương đối giữa các đợt giảm của altcoin.
• Galaxy Digital (GLXY), Riot Platforms (RIOT) và Core Scientific (CORZ): tất cả đều đối mặt với áp lực bán ra phản ánh sự sụt giảm trong hoạt động khai thác và nhu cầu đầu cơ.

Các Sự Kiện và Lịch Trình Crypto

Tuần lễ tháng 2 có nhiều sự kiện quan trọng, bao gồm các buổi trình bày về quản trị trong các giao thức khác nhau và các cập nhật mạng dự kiến. Mặc dù không có sự kiện nào rõ ràng dự kiến trở thành chất xúc tác ngắn hạn, các nhà phân tích theo dõi mọi thông báo vĩ mô từ các ngân hàng trung ương có thể làm rõ hướng đi của lãi suất.

Việc mở khóa token và các đợt phát hành vẫn diễn ra theo lịch trình bình thường, mặc dù áp lực nhu cầu giảm do tâm lý phòng thủ hiện tại của thị trường.

Triển vọng Tương Lai

Bitcoin ở mức 78.990 USD đang ở mức mà cả phe bò lẫn phe gấu đều có thể đưa ra các lý lẽ hợp lý. Phe bò nhấn mạnh vào sức mạnh của dòng ETF và tích lũy on-chain. Phe gấu nhấn mạnh vào việc thiếu các yếu tố thúc đẩy vĩ mô và sự không chắc chắn kéo dài về chính sách tiền tệ toàn cầu.

Điều rõ ràng là thị trường crypto đã bước vào một giai đoạn mà sự rõ ràng chính sách còn quý giá hơn các tiêu đề dự án riêng lẻ. Cho đến khi các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang, đưa ra các tín hiệu quyết đoán về hướng đi của chính sách tiền tệ, các tài sản kỹ thuật số sẽ tiếp tục dao động trong không gian khó chịu này giữa sự lạc quan của các tổ chức và sự thận trọng của vĩ mô. Sự ổn định hiện tại thực sự là một điều chưa chắc chắn.