Định giá IPO của BitGo, mở ra cơ hội tăng trưởng dịch vụ quản lý trong bối cảnh biến động của thị trường tiền điện tử

BitGo đã định giá IPO ở mức 18 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu cho việc niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) trong tuần này. Điều này đánh giá công ty khoảng 2 tỷ đô la Mỹ, với mã giao dịch BTGO, sẽ bắt đầu giao dịch công khai. Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, việc một công ty dịch vụ dựa trên dự đoán lợi nhuận có thể vượt qua biến động thị trường để tham gia thị trường công khai đang thu hút sự chú ý của ngành.

Ý nghĩa của mức giá 18 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu

Việc định giá IPO của BitGo diễn ra trong bối cảnh các công ty liên quan đến tiền điện tử niêm yết trong 6 tháng qua gặp nhiều khó khăn. Nhìn vào biến động giá cổ phiếu của các công ty tiền điện tử cùng kỳ, Bullish, công ty mẹ của CoinDesk, đã giảm hơn 40%, công ty hạ tầng stablecoin Owlting giảm gần 90%, và Gemini Space Station liên quan đến anh em nhà Winklevoss cũng giảm khoảng 70%. Trong cùng kỳ, chỉ số CoinDesk 20 giảm khoảng 33%, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã cực kỳ tiêu cực như thế nào.

Trong bối cảnh thị trường như vậy, việc định giá của BitGo được đánh giá là khá thận trọng nhưng hợp lý. Matthew Siegel, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck, nhận định rằng, do BitGo tập trung vào dịch vụ dựa trên dự đoán và staking hơn là hoạt động giao dịch, cơ hội thị trường của họ khác biệt so với các doanh nghiệp tập trung vào giao dịch.

Ổn định lợi nhuận từ dịch vụ dựa trên dự đoán và staking

Điểm mạnh cạnh tranh chính của hoạt động của BitGo nằm ở tính ổn định của cấu trúc lợi nhuận. Phần lớn lợi nhuận của công ty đến từ dịch vụ dựa trên dự đoán và staking tiền điện tử, chiếm hơn 80% tổng doanh thu. Các dịch vụ này không bị ảnh hưởng bởi biến động khối lượng giao dịch, do đó tạo ra lợi nhuận dự đoán được cao hơn nhiều so với hoạt động dựa trên giao dịch.

Các nhà phân tích cho biết, khi phân tích kỹ lưỡng báo cáo tài chính của công ty, họ có thể hiểu rõ hơn về giá trị kinh tế thực sự. Lợi nhuận ròng từ dịch vụ dựa trên dự đoán và staking ước tính khoảng 160 triệu đến 170 triệu đô la mỗi năm, trong khi lợi nhuận ròng từ hoạt động giao dịch chỉ ở mức vài triệu đô la. Điều này cho thấy mô hình kinh doanh của họ khác biệt căn bản so với các công ty tập trung vào giao dịch như Coinbase hay Galaxy Digital.

Triển vọng tăng trưởng đến năm 2028

Theo phân tích của VanEck, dự kiến BitGo có thể tạo ra hơn 400 triệu đô la doanh thu và hơn 120 triệu đô la EBITDA vào năm 2028. Nếu điều này thành hiện thực, giá trị định giá hiện tại dựa trên IPO có thể được xem là còn thấp so với giá trị thực, phù hợp với mức định giá 2 tỷ đô la Mỹ.

Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang chú ý đến động lực tăng trưởng dài hạn của dịch vụ dựa trên dự đoán và staking. Mảng kinh doanh mới về dịch vụ stablecoin vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, nhưng được xem là một cơ hội tăng trưởng trong tương lai.

Trong bối cảnh thị trường chịu ảnh hưởng lớn bởi biến động trong giao dịch tiền điện tử, BitGo đã tiến vào thị trường niêm yết dựa trên lợi nhuận dự đoán có thể dựa vào dịch vụ dựa trên dự đoán ổn định. Việc định giá IPO lần này có thể mở ra hướng đi mới cho ngành công nghiệp tiền điện tử.