Coinbase Mở Khóa $1 Triệu USD Thanh Khoản Thông Qua Vay Thế Chấp cbETH

Coinbase đã ra mắt một giải pháp vay mới giúp khách hàng đủ điều kiện tại Mỹ (ngoại trừ cư dân New York) có thể mở khóa lên đến 1 triệu đô la USDC thanh khoản bằng cách sử dụng cbETH—phiên bản token hóa của ether đã staking—như tài sản thế chấp. Động thái này loại bỏ sự lựa chọn truyền thống giữa việc truy cập tiền mặt và duy trì vị thế staking, cho phép người dùng tiếp cận quỹ trong khi vẫn giữ nguyên lượng ether và dòng thu nhập thụ động của họ.

Khả năng vay mượn đạt tới 1 triệu đô la cho mỗi tài khoản, với các khoản vay được cấu trúc để có thể hoàn trả bất cứ lúc nào mà không cần lịch trình bắt buộc hoặc ngày đáo hạn. Người vay có thể chuyển đổi USDC trực tiếp thành đô la trong Coinbase, đơn giản hóa quá trình chuyển đổi tiền mặt.

Cách hoạt động của Khung Tài Sản Thế Chấp cbETH

Về cơ bản, mô hình vay cbETH hoạt động dựa trên nguyên tắc thế chấp quá mức—người vay phải gửi nhiều giá trị tài sản thế chấp hơn số tiền vay. Phương pháp này bảo vệ giao thức cho vay trong khi cung cấp cho người dùng sự linh hoạt về điều khoản hoàn trả. Người dùng vay dựa trên lượng cbETH họ nắm giữ, đại diện cho vị thế ether đã staking của họ trên Coinbase.

Cơ chế hoạt động đơn giản: gửi cbETH, xác định số tiền vay USDC lên đến 1 triệu đô la, và truy cập vào quỹ. Lãi suất dao động dựa trên điều kiện thị trường thay vì cố định tại thời điểm phát hành, nghĩa là lãi suất điều chỉnh linh hoạt theo nhu cầu vay mượn trong giao thức.

Morpho Protocol: Động Cơ Phía Sau Vay cbETH

Hạ tầng cho vay hoạt động dựa trên Morpho, một giao thức on-chain chuyên biệt được thiết kế cho vay quá mức. Morpho sử dụng hợp đồng thông minh để tự động hóa quản lý tài sản thế chấp, tính toán lãi suất và thanh toán, loại bỏ trung gian khỏi quá trình vay mượn.

Kiến trúc của giao thức cho phép tích hợp dễ dàng với các token staking như cbETH, cho phép các tài sản sinh lợi này phục vụ hai mục đích: tạo thu nhập thụ động qua phần thưởng staking và làm tài sản thế chấp cho các khoản vay lớn.

Quản lý Biến động Tài Sản Thế Chấp: Giới Hạn LTV 86%

Rủi ro chính trong vay dựa trên cbETH là biến động của tài sản thế chấp. Coinbase yêu cầu người vay duy trì tỷ lệ vay trên giá trị (LTV) dưới 86%, nghĩa là số tiền vay không được vượt quá 86% giá trị thị trường của cbETH thế chấp. Vi phạm ngưỡng này sẽ kích hoạt thanh lý tự động các vị thế để thanh toán các khoản vay còn nợ.

Với giá ether nhạy cảm—hiện đang giao dịch gần 2.94K đô la với biến động 24 giờ—ngưỡng LTV này có thể kích hoạt nhanh chóng trong các đợt giảm giá thị trường. Các đợt giảm 5-10% giá ETH có thể làm giảm khả năng vay mượn còn lại, có thể buộc phải thanh lý nếu người dùng không duy trì đủ dự phòng.

Tại Sao Vay Tài Sản Đã Staking Đang Thay Đổi Chiến Lược Vốn

Sản phẩm vay cbETH giải quyết một mâu thuẫn cơ bản trong danh mục đầu tư tiền điện tử hiện đại: lựa chọn giữa lợi suất và thanh khoản. Khi việc staking ether chuyển từ hình thức lợi nhuận ngắn hạn mang tính đầu cơ sang chiến lược giữ lâu dài, các nhà đầu tư ngày càng tìm kiếm cách thu lợi từ phần thưởng staking mà không phải từ bỏ khả năng tiếp cận vốn để chi tiêu, cân đối lại danh mục hoặc tận dụng cơ hội thị trường.

Bằng cách cho phép vay tới 1 triệu đô la dựa trên cbETH, Coinbase mở rộng khả năng sử dụng ether đã staking vượt ra ngoài lợi nhuận thụ động. Người dùng vẫn giữ được khả năng tiếp xúc với biến động giá ETH, tiếp tục nhận phần thưởng staking, và truy cập lượng thanh khoản lớn khi cần—mà không phải bán tài sản trong thị trường biến động.

Thị trường cho vay tài sản đã staking ngày càng cạnh tranh hơn khi các nền tảng tập trung và phi tập trung đều nhận thấy nhu cầu về các sản phẩm hiệu quả về vốn. Các sản phẩm phái sinh staking tokenized như cbETH đã phát triển đều đặn, đặc biệt là trong số các nhà đầu tư muốn tránh mất cơ hội do bị khóa vốn. Tính năng vay 1 triệu đô la của Coinbase định vị sàn giao dịch như một nhà trung gian hàng đầu trong lĩnh vực tài chính mới nổi này.