Các tín hiệu của Hammark không cho thấy điều chỉnh lãi suất ngay lập tức; Chính sách sẽ duy trì ổn định ít nhất cho đến mùa xuân

Chức vụ của Cục Dự trữ Liên bang Hammark đã vạch ra một hướng đi cực kỳ thận trọng trong các cuộc thảo luận chính sách tiền tệ gần đây. Khác với tâm lý phổ biến ủng hộ ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp, Hammark duy trì một quan điểm hoàn toàn khác về thời điểm các bước đi chính sách trong tương lai.

Quan điểm phản biện của Hammark về việc cắt giảm lãi suất và lạm phát

Trong một lần xuất hiện gần đây trên podcast Take On the Week của The Wall Street Journal, Hammark đã trình bày rõ ràng quan điểm của mình: không có lý do thuyết phục nào để điều chỉnh lãi suất trong thời gian tới. Quan điểm này phân biệt bà với các đồng nghiệp ủng hộ các biện pháp nới lỏng tiền tệ gần đây. Trọng tâm của sự bất đồng của bà xoay quanh một mối quan tâm cơ bản—bà ưu tiên mối đe dọa dai dẳng của lạm phát cao hơn là lo lắng về khả năng mềm mại của thị trường lao động. Trong khi những người khác nhấn mạnh vào các điểm yếu của thị trường lao động như lý do để giảm lãi suất, khung nhìn của Hammark lại xem áp lực lạm phát là yếu tố quan trọng hơn.

Cân bằng các thách thức kinh tế đối lập

Sự khác biệt trong dự báo của Hammark phản ánh các đánh đổi phức tạp mà các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt. Hầu hết các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang đã hành động mạnh mẽ để cắt giảm lãi suất ba lần liên tiếp, báo hiệu sự lo ngại về tính yếu ớt của thị trường lao động. Tuy nhiên, Hammark lập luận rằng lạm phát vẫn chưa đủ mức để cần thiết phải hành động khẩn trương như vậy. Sự do dự của bà cho thấy niềm tin rằng thị trường lao động vẫn còn đủ khả năng chống chịu, ngay cả khi không có các đợt cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Quan điểm này đưa bà ra khỏi dòng chính của các quyết định chính sách gần đây, nhưng lại mang trọng lượng đáng kể vì vai trò của bà như một thành viên có quyền bỏ phiếu trong ủy ban thiết lập lãi suất (hiện tại bà giữ vị trí không có quyền bỏ phiếu nhưng sẽ có quyền bỏ phiếu trong năm tới).

Nhìn về phía trước: Duy trì sự ổn định chính sách

Kịch bản cơ bản của Hammark là giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại trong một khoảng thời gian dài, ít nhất là qua mùa xuân. Sự sẵn sàng của bà để giữ vững chính sách phụ thuộc vào việc nhận được các tín hiệu kinh tế rõ ràng hơn. Cụ thể, bà tìm kiếm bằng chứng rõ ràng hơn rằng lạm phát đang giảm mạnh về mức mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang hoặc có bằng chứng đáng kể hơn về sự suy yếu của thị trường lao động. Cho đến khi một trong hai điều kiện này xuất hiện, dự đoán của bà là chính sách hiện tại sẽ tiếp tục duy trì.

Cách tiếp cận thận trọng này nhấn mạnh một cuộc tranh luận quan trọng trong Cục Dự trữ Liên bang về việc liệu các đợt cắt giảm lãi suất gần đây có quá sớm hay đã đúng thời điểm. Khi dữ liệu kinh tế tích tụ vào đầu năm 2026, khung nhìn của Hammark cho thấy rằng sự kiên nhẫn chính sách—thay vì tiếp tục nới lỏng—có thể sẽ định hình các tháng tới.