Bốn tỷ phú công nghệ trên Podcast All-In tiết lộ những cược đầu tư táo bạo nhất năm 2026: Tại sao đồng thau vượt trội hơn dầu mỏ và cách Crypto sẽ thay thế vàng

Trong một tập mới của Podcast All-In, bốn nhà đầu tư mạo hiểm và doanh nhân công nghệ nổi bật—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg và David Sacks—đã phân tích các luận điểm đầu tư phản biện và dự báo chính trị cho năm 2026. Với tổng giá trị ròng vượt quá 50 tỷ đô la và ảnh hưởng trải dài từ các thương vụ đầu tư sớm của Silicon Valley đến các tính toán địa chính trị ngày nay, bốn người này cung cấp một bài học đỉnh cao trong việc nhận diện các xu hướng mới nổi. Các dự đoán của họ vẽ nên một bức tranh sống động về các siêu chu kỳ hàng hóa, sự phục hồi của thị trường IPO, và một sự định hình lại căn bản cách các ngân hàng trung ương nghĩ về tài sản kỹ thuật số.

Cuộc di cư khỏi California: 500 tỷ đô la của cải đang bị đe dọa

Chương trình bắt đầu bằng một cuộc thảo luận cấp bách về đề xuất thuế tài sản của California—một khoản thu hàng năm 5% trên các tài sản vượt quá 50 triệu đô la, đe dọa gây ra đợt chảy vốn lớn nhất trong lịch sử bang. Theo cuộc thảo luận, nếu biện pháp này được đưa ra bỏ phiếu vào tháng 4 năm 2026, nó có thể buộc gần một nửa tổng tài sản chịu thuế dự kiến của California phải rời đi. David Sacks, người gần đây đã chuyển hoạt động của mình đến Austin, nhấn mạnh rằng chỉ riêng sự hoảng loạn cũng đủ để thúc đẩy các cuộc ra đi, bất kể luật thuế cuối cùng có thông qua hay không. Chamath Palihapitiya thừa nhận ông đang “đặt cược cẩn thận”, lưu ý rằng những người bạn có tổng giá trị ròng 500 tỷ đô la đã rời khỏi từ trước. Thiệt hại thực sự, họ gợi ý, nằm ở thiết kế của thuế tài sản: các doanh nhân sở hữu cổ phần startup không thanh khoản sẽ phải đối mặt với hậu quả tàn khốc, có thể phải trả 5% giá trị cổ phiếu hàng năm, điều này có thể phá sản các công ty của họ. Đối với các nhà sáng lập như Larry Page và Sergey Brin, điều khoản “quyền biểu quyết siêu cấp” của đề xuất này biến thuế 5% thành thuế 25% hoặc thậm chí 50%. Nhận định chung của nhóm: ngay cả khi cuộc bỏ phiếu thất bại, sự suy thoái kinh tế của California đã bắt đầu.

Đồng như là Dầu mỏ mới: Thiếu hụt cung toàn cầu 70% vào năm 2040

Trong số các dự đoán tích cực nhất của nhóm cho năm 2026 là lựa chọn của Chamath: đồng. Ông lập luận rằng trong một thế giới ngày càng tập trung vào khả năng phục hồi kinh tế quốc gia và chủ nghĩa đơn phương, đồng là mặt hàng bị đánh giá thấp nhất. Nó là vật liệu rẻ nhất, dẫn điện tốt nhất, dẻo nhất tồn tại—thiết yếu cho các trung tâm dữ liệu, sản xuất bán dẫn, hệ thống vũ khí và toàn bộ hạ tầng điện khí hóa. Ở mức tiêu thụ hiện tại, thiếu hụt cung đồng toàn cầu sẽ đạt khoảng 70% vào năm 2040. Sự thiếu hụt cấu trúc này, kết hợp với phân mảnh địa chính trị và việc đưa chuỗi cung ứng về nước, tạo ra một kịch bản tăng giá không thể ngăn cản theo quan điểm của nhóm. Khác với các trò chơi đầu cơ, đồng là một cược dựa trên hạ tầng nền tảng của thế kỷ 21.

Tại sao năm nay thị trường IPO sẽ bùng nổ trở lại

David Sacks dự đoán năm 2026 sẽ đánh dấu sự đảo ngược lịch sử của một xu hướng kéo dài một thập kỷ: các công ty sẽ đổ xô trở lại thị trường công khai. Sau nhiều năm các công ty chọn giữ quyền riêng tư lâu hơn, tiêu tốn vốn mạo hiểm và trì hoãn thoái vốn, bối cảnh kinh tế “Thời kỳ Trump”—được đặc trưng bởi giảm quy định, lạc quan về M&A, và niềm tin doanh nghiệp tăng cao—sẽ kích hoạt hàng nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường mới. Sự trỗi dậy của thị trường IPO này phù hợp với dự đoán tích cực của Jason Calacanis về Amazon như là “điểm cực của doanh nghiệp”—một công ty nơi robot sẽ tạo ra lợi nhuận nhiều hơn con người. Bộ phận xe tự hành Zoox của Amazon, cùng với logistics giao hàng trong ngày nhờ tự động hóa kho hàng quy mô lớn, thể hiện rõ cách tự động hóa không phá hủy các công ty; nó tạo ra các động cơ lợi nhuận chưa từng có. Trong khi đó, Friedberg ủng hộ Polymarket, nền tảng thị trường dự đoán đang phát triển từ một công cụ đầu cơ nhỏ lẻ thành một dịch vụ tin tức và tình báo hợp pháp cạnh tranh với các phương tiện truyền thông truyền thống.

Thị trường dự đoán thay thế truyền thông truyền thống; Crypto bước vào giai đoạn mới

Dự đoán phản biện của Friedberg về Polymarket phản ánh một chủ đề rộng hơn: khi các ngân hàng trung ương và chính phủ mất niềm tin vào các thể chế truyền thống, các nền tảng phi tập trung ngày càng có tính hợp pháp. Tuy nhiên, dự đoán crypto gây sốc nhất đến từ Chamath: các ngân hàng trung ương, nhận thức được giới hạn của vàng và Bitcoin trong mục đích nhà nước, sẽ tìm kiếm một “mô hình crypto mới, có kiểm soát.” Họ cần một tài sản có thể giao dịch, an toàn, hoàn toàn riêng tư, chống gián điệp—và quan trọng nhất, có thể chống lại các mối đe dọa từ máy tính lượng tử trong 5-10 năm tới. Tài sản kỹ thuật số do nhà nước kiểm soát này sẽ không thay thế Bitcoin; nó sẽ tồn tại song song, tạo ra một hệ thống hai cấp nơi crypto do nhà nước hậu thuẫn xử lý chính sách tiền tệ, trong khi các tài sản phi tập trung phục vụ như các kho lưu trữ giá trị thay thế. Điều này báo hiệu rằng tiền mã hóa bước vào năm 2026 không phải như một loại tài sản ngoại vi, mà như một công cụ chiến lược định hình lại kiến trúc tài chính toàn cầu.

Hiện tượng nghịch lý tăng trưởng GDP: Mỹ có thể đạt 6% mà không bị lạm phát?

Các dự báo kinh tế của nhóm khá tích cực. Chamath dự đoán tăng trưởng GDP từ 5% đến 6,2%—một phạm vi chỉ có thể khiến Mỹ cạnh tranh với nền kinh tế trung ương điều phối của Trung Quốc. Sacks dựa vào dữ liệu thực: lạm phát đã giảm xuống còn 2,7%, CPI lõi ở mức 2,6%, GDP quý 3 đã tăng 4,3%, thâm hụt thương mại đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ 2009. Cục Dự trữ Liên bang Atlanta gần đây nâng dự báo quý 4 lên 5,4%. Một số yếu tố hợp nhất: dữ liệu việc làm phi nông nghiệp cho thấy thu nhập của nhóm thu nhập thấp tăng nhanh, năng suất AI đang trở thành hiện thực, và các chính sách giảm thuế có hiệu lực từ năm 2026. Friedberg, thận trọng hơn, dự đoán 4,6%, nhưng ngay cả mức này cũng thể hiện tăng trưởng mạnh mẽ. Điểm mấu chốt: theo Sacks, dựa trên nghịch lý Jevons, AI sẽ không làm giảm nhu cầu về lao động trí thức; nó sẽ làm tăng nhu cầu đó, khi chi phí lập trình giảm và phân tích nhanh hơn thúc đẩy việc tạo ra và diễn giải phần mềm nhiều hơn.

Những người thua cuộc: Giá dầu giảm, SaaS trì trệ, California trở nên không thể đầu tư

Nếu đồng là người chiến thắng, thì dầu là kẻ thua cuộc. Chamath dự đoán giá dầu thô sẽ giảm về quanh mức 45 đô la mỗi thùng, không phải 65, khi điện khí hóa và lưu trữ năng lượng ngày càng thu hẹp các ứng dụng của dầu. Đây không phải là lý luận về khí hậu; đó là kinh tế cấu trúc. Friedberg cho rằng Netflix và các phương tiện truyền thống sẽ đối mặt với sự tuyệt chủng khi các nhà sáng tạo độc lập và báo chí công dân vượt qua các cổng thông tin cũ. Trong khi đó, SaaS doanh nghiệp đối mặt với khủng hoảng lợi nhuận: các công ty dựa vào doanh thu “bảo trì” và “di cư”—đạt khoảng 3-4 nghìn tỷ đô la mỗi năm—sẽ mất đi nguồn thu đó khi AI giảm chi phí và nhu cầu phần mềm gia tăng. Calacanis cảnh báo rằng các nhân viên văn phòng trẻ của Mỹ sẽ đối mặt với sự thay thế AI khắc nghiệt nhất, không phải vì bị sa thải có chủ ý, mà vì các công ty thấy dễ dàng hơn trong việc tự động hóa các nhiệm vụ cấp thấp thay vì đào tạo các sinh viên mới ra trường.

Yếu tố địa chính trị bất ngờ: Sự sụp đổ của Iran sẽ không ổn định Trung Đông

Dự đoán phản biện táo bạo nhất của Friedberg: chế độ Iran sẽ sụp đổ vào năm 2026, nhưng trái ngược với quan điểm phổ biến, điều này gây bất ổn hơn là ổn định Trung Đông. Trong khi nhiều người xem Iran như một lực lượng gây bất ổn, Friedberg lập luận rằng Iran đóng vai trò cân bằng ổn định—một lực lượng đối trọng cân bằng Saudi Arabia, UAE và Qatar. Khi chế độ này sụp đổ, các quốc gia Ả Rập sẽ xung đột để giành quyền kiểm soát khu vực, đặc biệt sau giải pháp hai nhà nước Palestine. Trong khi đó, Sacks dự đoán cuộc đối đầu Mỹ-Trung sẽ giảm đáng kể dưới nhiệm kỳ thứ hai của Trump, có thể đánh dấu một thời kỳ hòa dịu lịch sử trong quan hệ siêu cường.

Dự đoán táo bạo nhất của Chamath: SpaceX sáp nhập Tesla, không phải ngược lại

Có thể dự đoán gây chú ý nhất của tập này: SpaceX sẽ không IPO; thay vào đó, nó sẽ sáp nhập vào Tesla. Chamath tin rằng Elon Musk sẽ hợp nhất hai tài sản có giá trị nhất của mình thành một cấu trúc cổ phần duy nhất để củng cố quyền kiểm soát. Điều này sẽ tạo ra một thực thể kết hợp bao gồm xe điện, lưu trữ năng lượng, khám phá không gian và trí tuệ nhân tạo—một tập đoàn “mega-tech” chưa từng có về phạm vi. Cùng với sự thay đổi mô hình crypto của ngân hàng trung ương, điều này cho thấy năm 2026 là thời điểm tập trung tài sản siêu giàu và đổi mới tài chính cùng diễn ra nhanh chóng.

Sự tái cấu trúc chính trị: DSA lên ngôi, trung dung suy yếu, ngành công nghệ đối mặt với cuộc thẩm vấn

Nhóm đồng ý về một điều tất yếu chính trị: Chủ nghĩa xã hội dân chủ của Mỹ (DSA) sẽ củng cố quyền kiểm soát Đảng Dân chủ vào năm 2026, đúng như cách mà MAGA đã định hình lại Đảng Cộng hòa. Sacks dự đoán “Thời kỳ Trump” trở thành chiến thắng chính trị, trong khi Chamath đặt cược vào các chính trị gia chống lại lãng phí của chính phủ. Friedberg nhấn mạnh sự dân chủ hóa Iran là sự kiện địa chính trị quan trọng nhất của năm. Nhưng cả bốn đều cảnh báo rằng ngành công nghệ chính nó đang đối mặt với phản ứng dân túy từ cả hai phía: đảng Cộng hòa vẫn tức giận về các vụ kiểm duyệt và gỡ bỏ nền tảng trước đó; các nhà tiến bộ xem sự giàu có của công nghệ như là sự tập trung không hợp pháp. Friedberg dự đoán cuộc bầu cử giữa kỳ 2026 sẽ trở thành cuộc trưng cầu về các giá trị của Big Tech. Sacks kêu gọi “sự thật và hòa giải” giữa các nhà lãnh đạo công nghệ và phe bảo thủ—gợi ý rằng liên minh Silicon Valley-đảng Cộng hòa, hiện đang căng thẳng, cần được xây dựng lại.

Cơn sốt đầu cơ: Robinhood, Coinbase và thị trường dự đoán trở thành xu hướng chính thống

Khi tiền rủng rỉnh và lãi suất giảm, nhà đầu tư cá nhân quay trở lại đầu cơ. Jason Calacanis dự đoán các nền tảng đầu cơ—Robinhood, Polymarket, PrizePicks và Coinbase—sẽ bùng nổ khi người Mỹ trung lưu có vốn nhàn rỗi tìm kiếm lợi nhuận vượt trội. Điều này, kết hợp với dự đoán của Friedberg về Polymarket và luận điểm về siêu chu kỳ công nghệ của Sacks, cho thấy năm 2026 trở thành năm mà các cổng chính tài chính truyền thống càng ngày càng sụp đổ và các nền tảng phi tập trung hoặc dân chủ hóa thu hút sự chú ý chính thống.

Dự báo chung của Podcast All-In: 2026 là năm của sự tái cấu trúc địa chính trị, tăng trưởng dựa trên hàng hóa, tính hợp pháp của crypto trong các tổ chức, và là dấu chấm hết cho sự thống trị của California như trung tâm kinh doanh. Dù đo bằng giá đồng, số lượng IPO, tăng trưởng GDP hay biến động chính trị, năm tới hứa hẹn sẽ mang tính lịch sử.