Quỹ đầu tư tiền điện tử rút ròng hơn 1,7 tỷ USD trong một tuần: Tâm lý thị trường chuyển biến, dòng vốn tổ chức chảy đi đâu?

Bitcoin đã từng giảm xuống dưới mức 88.000 USD, đối lập với đỉnh gần 98.000 USD cách đây một tuần, trong khi ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ gặp phải dòng chảy ròng liên tục trong nhiều ngày. Theo dữ liệu mới nhất, các sản phẩm đầu tư tiền điện tử đã ghi nhận dòng chảy ròng lên tới 1,73 tỷ USD trong tuần qua, đánh dấu mức rút lui hàng tuần lớn nhất kể từ giữa tháng 11 năm 2025.

Dòng chảy vốn lần này chủ yếu do các nhà đầu tư Mỹ dẫn dắt, chiếm gần 1,8 tỷ USD trong tổng số. Các quỹ tổ chức rút khỏi các sản phẩm liên quan đến Bitcoin và Ethereum, lần lượt là 1,09 tỷ USD và 630 triệu USD. Các tổ chức phân tích thị trường cho rằng, kỳ vọng giảm lãi suất yếu đi, động lực giảm giá liên tục và việc tiền điện tử chưa thể tham gia vào “giao dịch mất giá tiền tệ” là ba yếu tố chính thúc đẩy dòng chảy này.

Toàn cảnh dòng chảy vốn

Tuần trước, thị trường đầu tư tiền điện tử đã trải qua đợt rút vốn đáng kể nhất kể từ tháng 11 năm 2025. Tổng cộng, 1,73 tỷ USD đã chảy ra khỏi các quỹ tiền điện tử, trong đó phần lớn đến từ thị trường Mỹ — gần 1,8 tỷ USD.

Dòng chảy vốn này thể hiện rõ tính tập trung của tài sản. Các sản phẩm liên quan đến Bitcoin dẫn đầu, với 1,09 tỷ USD rút ra, không chỉ là số tiền rút lớn nhất trong tuần mà còn là đợt rút lớn nhất kể từ giữa tháng 11 năm 2025 đối với các sản phẩm Bitcoin. Ethereum theo sau, với 630 triệu USD rút ra, cho thấy thái độ thận trọng của các nhà đầu tư tổ chức đối với hai đồng tiền chính này.

Sự tập trung của dòng chảy vốn không chỉ thể hiện qua các loại tài sản mà còn phản ánh qua phân bổ địa lý. Ngược lại với lượng rút lớn tại Mỹ, các thị trường như Thụy Sĩ, Đức và Canada lại ghi nhận dòng vốn ròng vào. Sự khác biệt này có thể phản ánh các đánh giá khác nhau của nhà đầu tư tại các thị trường về rủi ro tiền điện tử, hoặc sự khác biệt về môi trường pháp lý và điều kiện vĩ mô của từng khu vực.

Ba yếu tố thúc đẩy chính

Chuyển biến trong kỳ vọng giảm lãi suất là yếu tố hàng đầu ảnh hưởng đến dòng vốn của các tổ chức. Với dữ liệu kinh tế mới nhất, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất trong ngắn hạn đã giảm mạnh. Trong logic phân bổ tài sản truyền thống, kỳ vọng lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro. Khi khả năng giảm lãi suất giảm xuống, các tài sản biến động cao như tiền điện tử thường sẽ đối mặt với áp lực định giá lại.

Đà giảm giá liên tục càng làm tăng tâm lý phòng thủ của các nhà đầu tư tổ chức. Kể từ đợt điều chỉnh thị trường tháng 10 năm 2025, các đồng tiền chính chưa thể duy trì xu hướng tăng bền vững. Hiện tượng này khiến nhiều chiến lược theo xu hướng và mô hình quản lý rủi ro phát đi tín hiệu giảm bớt vị thế, buộc các tổ chức giảm tiếp xúc với tiền điện tử.

Việc tiền điện tử chưa thể tham gia vào “giao dịch mất giá tiền tệ” là yếu tố thứ ba quan trọng. Mặc dù nhiều nền kinh tế toàn cầu đang đối mặt với thâm hụt ngân sách mở rộng, nợ chính phủ cao, có thể làm giảm sức mua của tiền tệ pháp định, nhưng tiền điện tử vẫn chưa chứng minh được khả năng chống mất giá hiệu quả như một công cụ phòng hộ. Sự thất bại trong câu chuyện này đã khiến một số nhà đầu tư tổ chức xem xét lại vai trò của tiền điện tử trong danh mục đa dạng hóa.

Phản ứng thị trường và tác động

Dòng chảy vốn lớn đã gây ảnh hưởng rõ rệt đến giá cả trên thị trường. Theo dữ liệu của Gate, tính đến ngày 27 tháng 1, giá Bitcoin dao động quanh mức 88.662 USD, giảm khoảng 9,5% so với đỉnh gần nhất. Ethereum cũng chịu áp lực, hiện giá khoảng 2.939,25 USD, giảm khoảng 8,2% so với đỉnh đầu tháng.

Chỉ số tâm lý thị trường phản ánh rõ sự giảm sút niềm tin của nhà đầu tư. Chỉ số “sợ hãi và tham lam tiền điện tử” đã giảm xuống còn 25 điểm, rơi vào vùng “sợ hãi cực độ”. Sự chuyển biến tâm lý này đặc biệt rõ nét trong thị trường phái sinh, với hơn 670 triệu USD vị thế mua bị thanh lý trong 24 giờ qua, trong đó hơn 85% là các vị thế mua.

Sự khác biệt trong hiệu suất giữa các loại tài sản cũng đáng chú ý. Trong bối cảnh các tài sản chính chịu áp lực, các sản phẩm liên quan đến Solana tuần trước lại ghi nhận dòng vốn ròng 17 triệu USD. Ngoài ra, các sản phẩm liên quan đến Binance cũng thu hút 4,6 triệu USD, trong khi Chainlink có dòng chảy 3,8 triệu USD. Sự phân hóa dòng vốn này cho thấy, ngay cả khi thị trường chung gặp khó khăn, các nhà đầu tư tổ chức vẫn tìm kiếm cơ hội đầu tư trong các chủ đề và hệ sinh thái cụ thể.

Góc nhìn của các tổ chức và phân tích thị trường

Nhiều tổ chức nghiên cứu đã đưa ra các phân tích về tình hình hiện tại. Trong báo cáo mới nhất, JPMorgan chỉ ra rằng, mặc dù có áp lực rút vốn, thị trường có thể đang phát đi tín hiệu chấm dứt giảm giá. Nhóm phân tích của ngân hàng này nhận thấy dòng tiền vào ETF Bitcoin và Ethereum đã ổn định, áp lực bán đã trở nên yếu dần.

Nền tảng phân tích tâm lý thị trường Santiment cho rằng, thị trường tiền điện tử hiện đang trong “giai đoạn không chắc chắn”. Nền tảng này chỉ ra rằng, các nhà giao dịch nhỏ lẻ đang rút lui, dòng tiền và sự chú ý đang chuyển hướng sang các tài sản truyền thống hơn. Tuy nhiên, các tín hiệu như phân phối cung cấp và sự giảm nhiệt trong các cuộc thảo luận trên mạng xã hội cho thấy có thể đã hình thành đáy thị trường.

Sự khác biệt hành vi giữa các nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn cũng là điểm đáng chú ý. Nhà phân tích tiền điện tử Bob Loukas công khai nói rằng: “Tâm lý thị trường đã xuống đáy, có thể chúng ta đã sớm đón nhận một đợt phục hồi mạnh mẽ ngược chiều.” Quan điểm này phản ánh kỳ vọng của một số nhà đầu tư về việc điều chỉnh hiện tại là cơ hội đầu tư dài hạn.

Phân kỳ và cơ hội

Một hiện tượng đáng chú ý là sự phân kỳ giữa hiệu suất của các tài sản phòng hộ truyền thống và tiền điện tử. Giá vàng gần đây liên tục tăng, trong khi Bitcoin, được gọi là “vàng số”, lại thể hiện sự yếu ớt. Sự phân kỳ này làm nổi bật sự khác biệt về logic câu chuyện giữa các tài sản phòng hộ truyền thống và tiền điện tử trong bối cảnh hiện tại. Giá vàng chủ yếu tăng do bất ổn địa chính trị và kỳ vọng lãi suất thực, còn tiền điện tử chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi kỳ vọng thanh khoản và xu hướng rủi ro.

Xét theo dòng chảy vốn, trong chu kỳ kinh tế vĩ mô, dòng tiền thường không đổ vào tất cả các loại tài sản cùng lúc. Ở giai đoạn này, dòng vốn có thể vẫn đang chuyển từ các tài sản phòng hộ truyền thống sang các tài sản rủi ro. Điều này có nghĩa là, tiền điện tử, như một loại tài sản cuối cùng trong đường cong rủi ro, thường chỉ nhận được dòng tiền khi thị trường bắt đầu phục hồi, nhưng khi dòng tiền bắt đầu chảy vào, khả năng phục hồi của nó có thể vượt xa các tài sản truyền thống.

Trong quá trình điều chỉnh, dữ liệu hành vi nhà đầu tư cũng cho thấy một số tín hiệu tích cực. Phần lớn các nhà đầu tư dài hạn chưa tham gia vào các đợt bán tháo lớn, cấu trúc cung của thị trường vẫn duy trì ổn định. Các chỉ số thanh khoản chính của thị trường cũng không có dấu hiệu xấu đi rõ rệt, độ sâu của các sàn giao dịch và các sản phẩm giao dịch vẫn tốt. Những đặc điểm này tạo nền tảng cho khả năng phục hồi trong tương lai.

So sánh các chỉ số chính

Khi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử một lần nữa rơi xuống dưới 3 nghìn tỷ USD, các nhà đầu tư đã chuyển sự chú ý sang các yếu tố thúc đẩy thị trường tiếp theo. Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng, đã xuất hiện tín hiệu rõ ràng về việc chấm dứt giảm giá, phần lớn các vị thế đã được thanh lý. Đồng thời, khoảng cách ngày càng lớn giữa hiệu suất của vàng và tiền điện tử đang thúc đẩy việc đánh giá lại câu chuyện “vàng số”.

Khi tâm lý thị trường rơi xuống đáy, đó thường là điểm bắt đầu của chu kỳ mới. Các nhà đầu tư có thể theo dõi giá Bitcoin quanh mức 88.662 USD, Ethereum quanh 2.939,25 USD để tìm hỗ trợ. Con dao của thị trường đã chuyển từ trạng thái tham lam sang sợ hãi, và theo kinh nghiệm lịch sử, những cảm xúc cực đoan này hiếm khi kéo dài lâu.