Tài sản carbon bán hết trong 10 phút: Tài sản số tín dụng carbon đầu tiên trong nước là bước đột phá hay bong bóng?

null

Theo báo cáo của Sina Finance ngày 20 tháng 1, Công ty Công nghệ Tài chính Greenland đã chính thức phát hành tài sản số liên kết với tín chỉ carbon đầu tiên trong nước, phần dành cho công chúng chỉ sau mười phút mở bán đã bán hết sạch. Tốc độ này đã gây chấn động trong lĩnh vực tài chính xanh và tài sản số giao thoa.

Lần phát hành này được giới trong ngành xem là một thử nghiệm then chốt của “RWA (tài sản thế giới thực) + cảnh quan tiêu dùng”: nó đã phân tách tín chỉ carbon vốn đòi hỏi chuyên môn cao thành quyền lợi số hóa mỗi phần trị giá 88 nhân dân tệ, đồng thời liên kết với ưu đãi tiêu dùng khách sạn để đưa ra thị trường công chúng. Thị trường đã dùng “mười phút” để bày tỏ sự ủng hộ, xác nhận khả năng tiếp cận người tiêu dùng phổ thông của mô hình này.

Tuy nhiên, sự hân hoan và hoài nghi thường đi song hành. Liệu 500 phần giới hạn có đủ để duy trì mở rộng quy mô? Trong thiết kế phức hợp “tài sản carbon + phiếu tiêu dùng”, đâu mới là động lực thực sự khiến người dùng mua? Trong bối cảnh cơ chế lưu thông hợp pháp chưa hoàn thiện, liệu “sức nóng” trong mười phút này có thể chuyển hóa thành “nhiệt độ” bền vững lâu dài?

Chúng tôi cố gắng đi sâu vào bề nổi “bán hết” này, từ ba góc độ thiết kế sản phẩm, logic thị trường và rủi ro tiềm ẩn, phân tích cuộc ra mắt đáng chú ý này — có thể không phải là câu trả lời hoàn hảo, nhưng chắc chắn đã đặt ra một câu hỏi then chốt: Khi tài sản chuyên môn muốn phổ cập đại chúng, ngoài “giá thấp” và “trợ giá”, con đường bền vững thực sự nằm ở đâu?

1. Niềm tin vào mười phút bán hết: nền tảng carbon rõ ràng

Sức sống của bất kỳ sản phẩm tài chính hoặc tương tự tài chính nào trước tiên bắt nguồn từ tính xác thực và độ chắc chắn của tài sản nền tảng. Lần phát hành tài sản số của Greenland lần này, lý do gây chú ý của thị trường, nằm ở chỗ nó đã chặt chẽ neo vào một quyền lợi môi trường thực thể đã được chứng nhận đáng tin cậy.

Theo thông tin phát hành của sản phẩm, tài sản nền tương ứng là một trong những dự án tín chỉ carbon xây dựng khách sạn đầu tiên toàn quốc — dự án cải tạo tiết kiệm năng lượng của khách sạn Greenland Boli tại Xuzhou, đã đạt được lượng khí nhà kính giảm phát thải. Cụ thể, dự án này thực hiện các biện pháp kỹ thuật tổng hợp như cải tạo hệ thống nước nóng biến tần, thay thế hoàn toàn đèn LED, lắp đặt thiết bị thu hồi năng lượng thang máy, nâng cao rõ rệt hiệu quả sử dụng năng lượng của khách sạn. Qua quá trình giám sát và chứng nhận chuẩn mực, dự án đã được phê duyệt giảm phát thải tổng cộng 1301 tấn CO2 tương đương. Điều này có nghĩa mỗi tấn giảm phát thải đều phản ánh thực tế, có thể đo lường, báo cáo về tiết kiệm năng lượng và lợi ích môi trường.

Đây không phải là khái niệm ảo hay cam kết lợi nhuận trong tương lai, mà là dạng “tài sản thế giới thực” (RWA) điển hình. Trong lĩnh vực tài chính xanh, các lượng giảm phát thải đã được chứng nhận này chính là một dạng quyền lợi môi trường tiêu chuẩn hóa, có thể giao dịch trong thị trường carbon nhất định, dùng để bù đắp phát thải của doanh nghiệp hoặc cá nhân, thực hiện trách nhiệm xã hội hoặc đáp ứng yêu cầu pháp lý. Theo hướng dẫn phát hành, mỗi phần tài sản số này tương ứng với 1 tấn tín chỉ carbon. Do đó, người mua sở hữu về cơ bản là một chứng nhận quyền lợi đối với tài sản carbon thực thể này, được ghi nhận bằng công nghệ blockchain hoặc chứng thực số. Thiết kế này đã chia nhỏ các giao dịch tài sản carbon vốn tập trung chủ yếu giữa các doanh nghiệp hoặc tổ chức thành các đơn vị nhỏ hơn, linh hoạt hơn, mở ra cánh cửa đầu tiên cho cộng đồng tham gia.

2. Giải mã ba lớp thiết kế đằng sau việc mua nhanh: có thể giao dịch, có thể đổi, có thể tiêu dùng

Nếu nói nền tảng tài sản là móng nhà vững chắc, thì mô hình sản phẩm tinh xảo chính là cấu trúc nội thất và trang trí giúp “sống động” và thu hút dòng người đổ vào. Lần này, sản phẩm của Greenland không đơn thuần là “số hóa tài sản carbon”, mà xây dựng một cấu trúc phức hợp “quyền lợi tín chỉ carbon + đặc tính tài chính số + kích thích cảnh quan tiêu dùng”, cố gắng đáp ứng nhu cầu của các nhóm người dùng khác nhau từ nhiều góc độ, tạo thành một vòng giá trị cảm nhận rõ ràng.

Trước tiên là việc gán các đặc tính tài chính và lưu thông, tức là bước cốt lõi của “RWA hóa”. Tài sản số này được phát hành với giá 88 nhân dân tệ mỗi phần, tổng giới hạn 500 phần. Giá này và thiết kế mức thấp về mặt cửa vào thực chất giảm thiểu rào cản tham gia đầu tư vào tài sản carbon. Quan trọng hơn, theo thông tin chính thức, tài sản này trong tương lai có thể được giao dịch trên nền tảng “Quốc Văn số tài sản” của Sở Giao dịch quyền sở hữu văn hóa tỉnh Giang Tô. Dù ban đầu thanh khoản chưa rõ ràng, nhưng sắp xếp này đã cho thấy kỳ vọng về luân chuyển trên thị trường thứ cấp, giúp sản phẩm có đặc điểm điển hình của tài sản tài chính — khả năng giao dịch. Điều này khiến động lực mua không chỉ vì ủng hộ môi trường hay tiêu dùng đơn thuần, mà còn có tính đầu tư gia tăng giá trị hoặc thanh khoản, thu hút các nhà đầu tư quan tâm đến tài sản mới nổi.

Tiếp theo, và cũng là phần quan trọng nhất, là khả năng thực thi quyền lợi xanh. Theo quy định phát hành, người dùng mua 10 phần của tài sản số này sẽ có thể đổi lấy quyền lợi tín chỉ carbon tại Trung tâm Giao dịch Carbon xanh tỉnh Quý Châu. Bước này cực kỳ quan trọng, giúp chuyển đổi từ “ký hiệu số” sang “quyền lợi môi trường thực chất”. Trung tâm Giao dịch Carbon xanh Quý Châu là nơi giao dịch quyền lợi môi trường được cấp phép bởi chính quyền địa phương, quyền tín chỉ carbon đổi tại đây có thể dùng để đạt mục tiêu trung hòa carbon của tổ chức hoặc cá nhân, tham gia giao dịch thứ cấp hoặc làm bằng chứng đóng góp môi trường. Điều này đảm bảo rằng “lõi xanh” của sản phẩm không chỉ là khẩu hiệu trống rỗng, mà còn có thể ứng dụng thực tế và có giá trị thị trường hợp pháp. Nó trả lời câu hỏi cốt lõi “Tôi mua để làm gì?” để giá trị xanh cuối cùng có thể hoàn thiện vòng khép kín, không chỉ dừng lại ở ý tưởng.

Lớp thứ ba là kích thích tiêu dùng khéo léo và liên kết sinh thái. Ngoài quyền lợi tín chỉ carbon, tất cả các khách hàng mua thành công còn nhận thẻ thành viên G-Care cao cấp của Greenland, hưởng các đặc quyền như giảm giá 15% tại khách sạn của Greenland, tăng tốc tích điểm, và phiếu giảm giá trị giá 70 nhân dân tệ cho chỗ ở. Như nhân viên Greenland giải thích, đây là cách “gắn sức mạnh sáng tạo văn hóa” vào tài sản. Thiết kế này rất tinh tế, vì nó chính xác nắm bắt được nhóm khách hàng khác: nhạy cảm về giá, chú trọng chất lượng cuộc sống. Đối với họ, tài sản tín chỉ carbon có thể còn xa lạ, nhưng giảm giá khách sạn và phiếu quà tặng thì rõ ràng và thiết thực. Thực chất, đây là cách dùng quyền lợi tiêu dùng để hỗ trợ hoặc “đóng gói” hành vi đầu tư xanh, giảm thiểu rào cản quyết định của công chúng, biến hành động ủng hộ môi trường có vẻ nghiêm túc thành trải nghiệm tiêu dùng “thông minh” hoặc “siêu tiết kiệm”. Đồng thời, điều này còn giúp dẫn dắt khách hàng đến các dịch vụ khách sạn của Greenland, chuyển đổi khách hàng liên ngành, khám phá mô hình “tài chính xanh hỗ trợ tiêu dùng thực thể”.

Ba lớp cấu trúc này không đơn thuần cộng gộp mà còn bổ sung lẫn nhau: đặc tính tài chính thu hút nhà đầu tư, khả năng thực thi quyền lợi xanh xác lập giá trị cốt lõi, kích thích tiêu dùng mở rộng quy mô khách hàng và tăng tính gắn bó. Chúng phối hợp tạo thành một sản phẩm “phá vỡ giới hạn” từ chuyên môn, có thể lý giải vì sao nó có thể “bán hết trong mười phút” như vậy — chính là mô hình kinh doanh cốt lõi của hiện tượng này.

3. Sau cơn sốt: mô hình có thể sao chép?

Thử nghiệm của Greenland như một viên đá ném xuống mặt hồ yên tĩnh, những gợn sóng do đó mang lại nhiều bài học cho toàn lĩnh vực RWA và tài chính xanh số hóa, đồng thời cũng phản ánh rõ những thử thách và mây mù phía trước.

Từ mặt tích cực, thử nghiệm này cung cấp một số ý tưởng đáng tham khảo. Thứ nhất, nó khám phá ra con đường “RWA+” để phá vỡ giới hạn. Với các tài sản chuyên môn cao như tín chỉ carbon, lợi ích cơ bản là khó tiếp cận đại chúng trực tiếp. Mô hình “RWA+ quyền lợi tiêu dùng” hoặc “RWA+ sáng tạo văn hóa” cung cấp một “kẹo ngọt” hoặc “cầu nối” khả thi để các tài sản này đến gần hơn với người tiêu dùng C. Nó gợi ý ngành rằng, việc phổ cập RWA không nhất thiết phải khiến người dùng hiểu rõ logic tài chính nền tảng, mà có thể thông qua việc gắn kèm giá trị tức thời quen thuộc và đáng trân trọng.

Thứ hai, là khung pháp lý thận trọng trong quá trình khám phá. Sản phẩm không chạy trên môi trường chuỗi không có quản lý hoàn toàn, mà hợp tác với các tổ chức như Trung tâm Giao dịch quyền sở hữu môi trường tỉnh Quý Châu và nền tảng giao dịch quyền sở hữu văn hóa tỉnh Giang Tô (“Quốc Văn số tài sản”). Phía trước đảm bảo tính hợp pháp và uy tín của việc đổi quyền carbon, phía sau cung cấp hạ tầng có nền tảng chính thức cho luân chuyển số chứng thực. Mô hình hợp tác “hai nền tảng” này cung cấp một tham khảo chuyển tiếp cho các sáng kiến đổi mới trong khung pháp lý hiện tại.

Thứ ba, nó định hình lại câu chuyện ESG của doanh nghiệp. Các khoản đầu tư xanh như cải tạo tiết kiệm năng lượng thường bị xem là chi phí hoặc chiến lược xây dựng thương hiệu. Mô hình này biến các thực hành ESG thành sản phẩm số có thể thị trường hóa, mở ra khả năng chuyển đổi đầu tư xanh thành doanh thu hoặc kênh huy động vốn mới, giúp ESG từ “chi phí” chuyển sang “tạo giá trị tuần hoàn”, thúc đẩy động lực sáng tạo nội tại của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, dưới ánh hào quang, phần “bóng tối” cũng cần được nhìn nhận tỉnh táo, liên quan đến tính bền vững và khả năng sao chép của mô hình. Thách thức lớn nhất là độ sâu thị trường và nguồn cung liên tục. Việc phát hành 500 phần cực kỳ khan hiếm là yếu tố chính tạo ra hiện tượng “bán hết trong chốc lát”, kích thích tâm lý mua hàng. Khi phát hành quy mô lớn hơn, liệu nhu cầu thị trường có thể tiếp nhận? Chi phí trợ giá cho quyền lợi tiêu dùng có trở thành gánh nặng không? Cần có dữ liệu dài hạn để xác minh.

Tiếp theo là rủi ro biến động kép. Giá trị của sản phẩm ít nhất chịu ảnh hưởng bởi hai yếu tố: thứ nhất, biến động giá của tín chỉ carbon trong thị trường carbon; thứ hai, tính thanh khoản và biến động giá của chứng thực số trên các nền tảng như “Quốc Văn số tài sản”. Sự cộng hưởng của hai yếu tố này khiến giá trị cuối cùng của sản phẩm không chắc chắn. Các tài liệu truyền thông hiện tại có đề cập đầy đủ các rủi ro này không, và việc giáo dục nhà đầu tư đã đủ chưa, là tiêu chí quan trọng để đánh giá độ an toàn của mô hình.

Cuối cùng, là tính bền vững của lõi mô hình. Sức hút lớn của sản phẩm hiện tại phần lớn dựa vào việc “Greenland” hỗ trợ quyền lợi tiêu dùng như một phần thưởng. Nếu tách ra hoặc cắt giảm đáng kể các ưu đãi khách sạn, sức hấp dẫn của sản phẩm còn lại bao nhiêu? Điều này khiến chúng ta phải suy nghĩ, cạnh tranh cốt lõi của sản phẩm là gì: chính là tài sản carbon hay là “phiếu giảm giá”? Nếu là sau, thì mô hình này gần hơn một công cụ marketing sáng tạo hơn là đổi mới tài chính thuần túy, khả năng tồn tại lâu dài còn nhiều nghi vấn.

Kết luận: Một thử nghiệm quý giá về “đóng gói giá trị”

Tổng thể, sự kiện Greenland phát hành thành công và bán hết nhanh các tài sản tín chỉ carbon không chỉ đơn thuần là thành công của một sản phẩm. Nó thực chất là một cuộc thử nghiệm quý giá về cách số hóa, phân mảnh và “đóng gói” các tài sản “thế giới thực” chuyên môn, trừu tượng, để đưa chúng vào tay người dân qua việc “gói” những giá trị tức thời dễ hiểu và mong muốn.

Thành công của thử nghiệm này rõ ràng gồm: một tài sản nền thực, hợp pháp làm nền tảng; một vỏ bọc số hóa cho phép đầu tư nhỏ lẻ và kỳ vọng luân chuyển; một kênh giao dịch chính thức để hiện thực hóa giá trị cuối cùng; cùng các kích thích tiêu dùng “dính” giúp gần gũi khách hàng. Nó chứng minh rằng, dưới thiết kế cẩn thận, RWA có thể trở nên thân thiện, thú vị và thậm chí “có lợi”, vượt ra khỏi vòng tròn nhỏ.

Tuy nhiên, thử nghiệm mới chỉ bắt đầu. Nó đặt ra các câu hỏi quan trọng như: Khi trợ giá giảm dần, giá trị sẽ duy trì thế nào? Khi quy mô mở rộng, thị trường có thể tiếp nhận ra sao? Khi nhiều người bắt chước, rào cản cạnh tranh là gì? Và làm thế nào để rõ ràng hơn trong việc tiết lộ các rủi ro phức tạp này cho người tham gia?

Mẫu này đã tạo ra một tham chiếu sống động cho ngành. Nó dự báo rằng trong tương lai, chúng ta có thể thấy nhiều dạng “quyền lợi thu nhập trạm sạc xe điện mới + phiếu giảm giá sạc”, “doanh thu vé sự kiện thể thao + đặc quyền xem biểu diễn”, “chứng nhận năng lượng xanh tái tạo + giảm giá điện” dạng “RWA+” xuất hiện. Những sản phẩm này sẽ làm mờ ranh giới đầu tư và tiêu dùng, khiến tài chính ngày càng gắn bó sâu hơn với các cảnh quan sản xuất và sinh hoạt cụ thể. Cuối cùng, tiêu chí đánh giá thành công của các sáng kiến này không chỉ là “bán hết trong phút chốc” mà còn là khả năng xây dựng một hệ sinh thái lành mạnh, không dựa quá nhiều trợ giá, minh bạch về rủi ro lợi nhuận, và có thể tạo ra giá trị thực bền vững cho nhiều bên (tài sản, nền tảng, người tiêu dùng). Đối với lĩnh vực RWA, con đường đến thị trường đại chúng có thể chính là từng bước một qua các “đóng gói giá trị” được thiết kế tinh xảo như vậy. Và cách để an toàn, bền vững chuyển giao những “đóng gói” này sẽ là một câu hỏi dài hạn mà tất cả các nhà làm nghề cần giải đáp.