#加密市场观察 Phân tích thị trường ngày hôm nay

Thị trường hiện tại đang ở trong một trạng thái cực kỳ phi lý của “đối lập nhị nguyên”: một bên là chính phủ Mỹ như một chiếc rổ rỗng, không chỉ ví tiền và khoá riêng tư bị con trai của nhà thầu đánh cắp, mà cả các chức năng chính phủ (chức năng nhà nước) cũng sắp đóng cửa vì cuộc đình công; bên kia là đội quân chính thống tài chính đại diện bởi MicroStrategy và quỹ lương hưu Nam Mỹ, đang dệt Bitcoin vào khung xương của vốn toàn cầu với một thái độ chưa từng có. Nói cách khác, chúng ta đang trải qua một cuộc “chuyển giao quyền lực và tín dụng song song”.
Điều đáng tiếc nhất là sự thật mà ZachXBT tiết lộ: 40 triệu USD tài sản của chính phủ bị đánh cắp, lại là do giám đốc điều hành của nhà thầu phụ trách tịch thu tài sản không quản lý tốt con trai của mình. Đây không chỉ là lỗ hổng an ninh, mà còn là sự chế giễu lớn nhất đối với “quản lý tập trung”. Khi Washington còn tranh cãi gay gắt về kế hoạch ngân sách, khiến xác suất đình công của chính phủ trên Polymarket tăng vọt lên 78%, thị trường tiền mã hoá thực ra đang trả tiền cho sự mục nát hệ thống này. Việc bán tháo Bitcoin gần đây, không phải là thất bại trong việc tránh rủi ro, mà là thị trường đang phòng ngừa rủi ro về sự hỗn loạn của thanh khoản đô la.
Điều thú vị là, thị trường dự đoán hiện nay đã trở thành “máy móc sự thật” chính xác hơn cả các phương tiện truyền thông chính thống, tốc độ bỏ phiếu bằng tiền còn nhanh hơn cả các bản tin. Nhưng tín hiệu đằng sau đó không hoàn toàn là tiêu cực.
Điều quan trọng nhất là “ảo thuật tài chính” của MicroStrategy. Michael Saylor muốn xây dựng mô hình “cổ phiếu ưu tiên vĩnh viễn”, về bản chất là muốn chuyển áp lực trái phiếu chuyển đổi 80 tỷ USD thành một đòn bẩy vốn gần như vĩnh viễn. Đây là một sáng tạo tài chính cực kỳ đậm chất hardcore, có nghĩa là Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp không còn chỉ là một “đầu cơ”, mà trở thành một nền tảng tín dụng có thể liên tục đòn bẩy, thậm chí không cần hoàn trả gốc.
Thêm vào đó, sự gia nhập của quỹ lương hưu thứ hai của Colombia đã gửi đi một tín hiệu rõ ràng: các nhà đầu tư lâu đời đã nhận ra sự yếu ớt của hệ thống tiền pháp định, họ sẵn sàng chịu đựng biến động của Bitcoin hơn là đối mặt với rủi ro đình trệ hệ thống tiền pháp định. Về phần sức mạnh tính toán của Foundry USA giảm 60% do một trận bão tuyết, và sự sụp đổ của Entropy do a16z hậu thuẫn, tất cả đều như những cơn đau trong quá trình “loại bỏ giả tạo để giữ lại chân thực” của ngành. Sự yếu ớt của thế giới vật lý (lưới điện) và việc các dự án khởi nghiệp rút lui, lại khiến mọi người nhận ra ai mới là hạ tầng thực sự.
Wood姐 trong giai đoạn này đã tăng cường mua Cb và Circle bất chấp thị trường, cược rằng sau cơn hỗn loạn này, chỉ các doanh nghiệp mã hoá tuân thủ quy định và có tầm quan trọng hệ thống mới có thể sống sót.
Nói tóm lại, quyết định lãi suất của Fed tuần này và phát biểu của Powell tuy quan trọng, nhưng chỉ là “tiếng ồn” ngắn hạn. Luồng chính của logic là: các trung tâm quyền lực cũ (chính phủ và quản lý tập trung truyền thống) đang lộ rõ dấu hiệu suy yếu, thậm chí không thể đảm bảo an toàn cơ bản; trong khi đó, trật tự tài chính số mới đang dần thay thế thế giới cũ thông qua tái cấu trúc nợ kiểu Saylor và sự thấm nhập của quỹ lương hưu. Đừng để rủi ro đình trệ ngắn hạn làm bạn sợ hãi, những nhà đầu tư thực thụ đều đang dõi theo những “ông lớn” đang định hình lại quy tắc.