Nasdaq muốn phá vỡ giới hạn quyền chọn tiền điện tử, tại sao hạn chế 25.000 phần lại bị hủy bỏ

Nasdaq đã nộp đơn xin thay đổi quy định tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), nhằm loại bỏ giới hạn 25.000 vị thế đối với ETF quyền chọn Bitcoin và Ethereum giao ngay. Động thái này nhằm mục đích đưa quyền chọn ETF tiền điện tử ngang bằng với các quyền chọn hàng hóa khác. Theo tin mới nhất, SEC đã mở giai đoạn thảo luận, dự kiến sẽ đưa ra quyết định cuối cùng trước cuối tháng 2. Điều này phản ánh thị trường phái sinh tiền điện tử đang hướng tới sự trưởng thành và chuẩn hóa hơn.

Nguồn gốc và tác động của giới hạn hiện tại

Tại sao lại có giới hạn vị thế

Giới hạn vị thế quyền chọn là công cụ phổ biến trong quản lý chứng khoán, nhằm ngăn chặn một nhà đầu tư tập trung quá nhiều vị thế hoặc thao túng giá thị trường. Với quyền chọn ETF tiền điện tử, do còn mới, ban đầu được đặt giới hạn 25.000 hợp đồng, thấp hơn nhiều so với giới hạn của quyền chọn hàng hóa truyền thống.

Sự khác biệt này phản ánh thái độ thận trọng của cơ quan quản lý đối với tài sản mã hóa. Khi ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay được chấp thuận tại Mỹ (Bitcoin giao ngay dự kiến được chấp thuận trong năm 2024, Ethereum cũng đã có ETF giao ngay), sự công nhận của các tổ chức đối với tài sản mã hóa đã tăng rõ rệt, nhưng giới hạn quyền chọn vẫn chưa được điều chỉnh theo.

Các vấn đề thực tế do giới hạn mang lại

Giới hạn thấp hơn sẽ gây ra một số tác động:

• Nhu cầu phòng hộ của các nhà đầu tư tổ chức khó được đáp ứng đầy đủ
• Thanh khoản thị trường bị hạn chế, có thể làm rộng spread
• Khả năng cạnh tranh của quyền chọn ETF tiền điện tử so với các quyền chọn hàng hóa khác giảm
• Sức hấp dẫn của các sản phẩm quyền chọn trên sàn giao dịch có thể yếu hơn

Chiến lược của Nasdaq

Tại sao Nasdaq chủ động

Nasdaq luôn tích cực trong lĩnh vực tiền điện tử. Theo tin mới nhất, sàn này gần đây đã ra mắt nhiều sản phẩm liên quan đến tiền điện tử, bao gồm ETF Dogecoin (TDOG) và Perpetuals.com (một nền tảng giao dịch phái sinh). Việc nộp đơn xin loại bỏ giới hạn quyền chọn là bước quan trọng trong chiến lược mở rộng hệ sinh thái tiền điện tử của họ.

Động thái này mang hai ý nghĩa: một là Nasdaq muốn mở rộng thị phần trong thị trường phái sinh tiền điện tử; hai là ngành đang gửi tín hiệu tới các cơ quan quản lý — tài sản mã hóa đã đủ trưởng thành, không cần các ưu đãi hạn chế đặc biệt.

Ý nghĩa thực sự của bình đẳng trong đối xử

Nasdaq nhấn mạnh, bước này sẽ giúp quyền chọn ETF tiền điện tử được đối xử bình đẳng với các quyền chọn hàng hóa khác (như vàng, dầu thô), loại bỏ “giới hạn không công bằng”. Cách diễn đạt này rất quan trọng, phản ánh xu hướng: tài sản mã hóa đang dần đạt được vị thế thị trường tương đương với các tài sản truyền thống.

Giá Bitcoin hiện khoảng 89.777 USD, chiếm tỷ trọng vốn hóa thị trường 59.25%, thanh khoản đã khá dồi dào. Từ góc độ này, việc loại bỏ giới hạn vị thế quyền chọn phù hợp với giai đoạn phát triển của thị trường và hướng tới chuẩn hóa theo quy định.

Đánh giá tác động thị trường

Các thay đổi có thể xảy ra trong ngắn hạn

Nếu SEC phê duyệt đơn này trước cuối tháng 2, thị trường có thể chứng kiến:

• Tăng khối lượng giao dịch quyền chọn, đặc biệt là sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức
• Thanh khoản quyền chọn Bitcoin và Ethereum có thể cải thiện
• Spread có thể thu hẹp, chi phí giao dịch giảm

Ý nghĩa sâu xa hơn

Chính sách này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng: cơ quan quản lý đang dần chuyển đổi tài sản mã hóa từ “sản phẩm đặc biệt” sang “công cụ tài chính thông thường”. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến thị trường quyền chọn mà còn dự báo xu hướng chuẩn hóa toàn bộ hệ sinh thái phái sinh tiền điện tử.

Từ góc nhìn của Nasdaq, đây cũng là bước chuẩn bị cho các sản phẩm sáng tạo trong tương lai. Khi giới hạn vị thế bị loại bỏ, các sàn có thể thiết kế các chiến lược quyền chọn phức tạp, linh hoạt hơn, thu hút nhiều vốn từ các tổ chức hơn.

Các điểm cần theo dõi tiếp theo

Giai đoạn thảo luận của SEC đã mở, các nhà đầu tư có thể gửi ý kiến. Quyết định cuối cùng dự kiến sẽ có trước cuối tháng 2, thời gian này khá ngắn. Nếu được chấp thuận, có thể ảnh hưởng thực tế đến thị trường quyền chọn vào đầu tháng 3.

Điều đáng chú ý là, sự thay đổi chính sách này phù hợp với quá trình hợp thức hóa toàn diện ngành công nghiệp tiền điện tử. Từ việc phê duyệt ETF giao ngay, điều chỉnh giới hạn quyền chọn, đến khả năng hoàn thiện các sản phẩm hợp đồng tương lai trong tương lai, tài sản mã hóa đang dần chuyển đổi từ “công cụ đầu cơ” sang “tài sản chính thống”.

Tóm lại

Nasdaq nộp đơn xin loại bỏ giới hạn 25.000 vị thế đối với quyền chọn ETF tiền điện tử, nhằm đạt được chế độ quản lý tương đương với quyền chọn hàng hóa truyền thống. Điều này phản ánh hai xu hướng chính: thứ nhất, sự trưởng thành của thị trường tài sản mã hóa, đã đủ lớn để thu hút các tổ chức tham gia quy mô lớn; thứ hai, các cơ quan quản lý đang dần chuẩn hóa thái độ đối với phái sinh tiền điện tử.

Nếu SEC phê duyệt trước cuối tháng 2, thanh khoản và sự tham gia của thị trường quyền chọn có thể cải thiện, nhưng quan trọng hơn, đó là một tín hiệu — quá trình hợp thức hóa thị trường tài chính mã hóa đang diễn ra nhanh hơn. Đối với nhà đầu tư, điều quan trọng là theo dõi các chính sách thực tế trong thời gian tới, chứ không nên quá chú trọng vào các biến động ngắn hạn.