Quy mô của stablecoin thị trường mới nổi có thể đạt tới 20% tổng số tiền gửi ngân hàng, báo cáo của S&P Global tiết lộ điều gì

标普全球评级最新发布的报告指出，稳定币在某些新兴市场国家可能占银行存款的10-20%。这个数字听起来不大，但对于金融体系而言已经相当显著。报告分析了45个新兴市场国家对外币稳定币（主要是美元挂钩资产）的采用情况，试图解答一个核心问题：稳定币在新兴市场究竟能走多远？

稳定币为什么在新兴市场吃香

标普全球的分析指出，稳定币采用主要由三大因素驱动。按重要性排序，这些因素分别是：

• 财富保护：本地货币贬值压力下，居民需要资产避险
• 汇款和国际贸易：跨境汇款需求推动稳定币使用
• 数字资产热情：对数字资产的广泛使用

这些因素不是凭空出现的。高通胀国家显示出最大的稳定币采用潜力，这意味着经济环境越恶劣，稳定币的吸引力越大。在最激进的情景下，稳定币可能在财富保值需求最强的前15个国家达到银行存款的10-20%，特别是在本地货币购买力持续下降的国家。

地理分布呈现明显差异

不过稳定币的采用并不均匀分布。根据区块链分析公司Artemis的数据，印度和阿根廷成为真正的全球异类。在这两国，USDC在稳定币使用中的占比分别达到47.4%和46.6%。

这说明什么？两点很关键：

1. 这两个国家的稳定币市场已经相当成熟，USDC作为最大的美元稳定币已经建立起明显的市场领导地位
2. 相比其他新兴市场，印度和阿根廷的稳定币渗透率明显更高

从USDC的市场规模来看，其当前市值为73.72亿美元，在加密货币市值排行中位列第6名。这个规模还在持续增长，24小时成交量达14.10亿美元。

这意味着什么

对新兴市场金融体系的冲击

如果稳定币真的达到银行存款的10-20%，这将是新兴市场金融格局的重大变化。这不只是一个加密资产的故事，而是传统金融和数字金融的竞争。当居民大规模转向美元稳定币时，当地银行系统会面临资金流出的压力。

货币政策的新挑战

高通胀国家本来就在与本币贬值作斗争。如果稳定币大规模流入，这会进一步削弱本币的使用场景和信用。这给央行的货币政策执行带来了新的复杂性。

个人观点

标普全球的这份报告反映的是一个现实：在经济不稳定的国家，人们会主动寻找更稳定的资产。稳定币提供了一个低门槛、高便利的选择。与其说是稳定币的野心，不如说是经济基本面决定了需求。报告中提到的"前15个国家"很可能包括阿根廷、委内瑞拉这样的高通胀国家，这些地方本币购买力下降已经是日常现实。

后续值得关注

未来几个方面值得持续观察：

• 各国央行如何应对稳定币的冲击（监管政策会更严还是更松）
• USDC等主流稳定币在新兴市场的实际采用数据
• 本地化稳定币（如阿根廷的USDT）与美元稳定币的竞争格局
• 新兴市场国家是否会推出数字货币来对抗稳定币

总结

标普全球的报告描绘了一个稳定币在新兴市场快速渗透的可能未来。10-20%的银行存款规模不是虚幻的数字，而是基于现实的经济困境做出的合理推断。印度和阿根廷已经走在前面，其他高通胀国家可能会陆续跟进。这场变化的驱动力不是技术炒作，而是最朴素的金融逻辑：人们需要保护自己的财富。对稳定币生态来说，这代表着巨大的增长空间；对新兴市场金融体系来说，这意味着必须适应一个新的竞争格局。