[New York Bonds] Lãi suất trái phiếu Mỹ biến động nhẹ… Thị trường trái phiếu trở nên nhạy cảm hơn trước 'ồn ào của Trump'

Nguồn: BlockMedia Tiêu đề gốc: [Trái phiếu New York] Lãi suất trái phiếu Mỹ biến động nhẹ… Thị trường trái phiếu giảm bớt ‘ồn ào’ của Trump Liên kết gốc: Ngày 22(Thị trường trái phiếu New York theo giờ địa phương) đã bắt đầu lại xu hướng làm phẳng đường lợi suất(flattening) mặc dù giảm thiểu rủi ro địa chính trị. Tổng thống Trump đã rút lại kế hoạch can thiệp quân sự vào Greenland và áp thuế quan châu Âu, dường như đã giải tỏa phần lớn sự không chắc chắn lớn nhất của thị trường, nhưng các nhà đầu tư vẫn cảnh giác về khả năng ‘tái chính trị’.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm ngày hôm qua tăng nhẹ 0.002% điểm lên 4.249%, cho thấy xu hướng đi ngang. Trong ngày, có lúc tăng lên mức 4.26%, nhưng sau đó giảm lại vào buổi chiều, duy trì ổn định. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm 2.2 điểm cơ bản xuống 4.848%, còn trái phiếu 2 năm tăng 1.5 điểm cơ bản lên 3.612%, làm cho đường lợi suất thu hẹp từ 65.4 điểm cơ bản xuống còn 63.7 điểm cơ bản.

Mặc dù giảm thiểu rủi ro địa chính trị, vẫn cảnh báo ‘tái chính trị’… duy trì xu hướng làm phẳng

Tổng thống Trump ngày hôm nay khẳng định Mỹ đã có “quyền tiếp cận vĩnh viễn và toàn diện” Greenland theo đàm phán với NATO(NATO), nhấn mạnh tiến triển ngoại giao. Dù rủi ro thuế quan và lo ngại can thiệp quân sự đã giảm bớt trong vài ngày qua, các nhà đầu tư vẫn cảnh giác về khả năng tình hình sẽ đảo chiều.

Giám đốc chiến lược trái phiếu Tony Rodriguez Nubin nhận định: “Sự kiện này được coi là giảm thiểu tạm thời, nhưng đồng thời lại củng cố thêm sự cảnh giác của thị trường rằng nó có thể bùng phát trở lại bất cứ lúc nào”, và “Rủi ro địa chính trị dựa trên chính sách đã trở thành một phần cố định của thị trường trái phiếu.”

Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân PCE( của tháng 11 được công bố ngày hôm nay tăng 2.8% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với dự đoán. Tỷ lệ tăng so với tháng trước cũng là 0.2%, giống như tháng trước. Mặc dù điều kiện tiêu dùng vẫn ổn định, nhưng áp lực lạm phát không rõ ràng tăng mạnh, khiến thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang)Fed·Cục Dự trữ( có thể giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1.

Các nhà tham gia thị trường vẫn dự đoán khả năng giảm lãi suất ba lần trong năm nay, và kết quả PCE này không làm thay đổi kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Trong cùng ngày, cuộc đấu thầu trái phiếu TIPS)lợi suất điều chỉnh theo lạm phát trị giá 10 tỷ USD diễn ra không mấy khả quan. Lợi suất đạt 1.94%, cao hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường, còn tỷ lệ trúng thầu (bid-to-cover) là 2.38, thấp hơn mức trung bình trước đây. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang đánh giá thấp sức hấp dẫn của trái phiếu này như một công cụ phòng chống lạm phát trong tương lai.

Sau đấu thầu, lợi suất thực của TIPS kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ lên khoảng 1.876%.

Chỉ số số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần công bố hôm nay tăng 1,000 đơn lên 200,000, thấp hơn dự đoán(210,000) của thị trường, và GDP quý 3 được điều chỉnh tăng lên 4.4% hàng năm, xác nhận khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu không phản ứng nhiều, mà còn trở nên nhạy cảm hơn với các biến số chính sách và dòng cung cầu.

Giám đốc vận hành Insight Investment John Flav nhận định: “Thị trường hiện nay quan tâm nhiều hơn đến khả năng chính sách thay đổi như thế nào, hơn là các số liệu kinh tế tốt hay xấu”, và “Như vụ Greenland vừa rồi, các trigger bất ngờ có thể tác động mạnh hơn đến đường lợi suất.”

Việc giảm lại chênh lệch lãi suất giữa kỳ hạn ngắn và dài ngày hôm nay phản ánh nhận thức của thị trường rằng việc rút lại thuế quan này chỉ là biện pháp tạm thời. Thực tế, spread 2-10 năm đã giảm từ hơn 70 điểm cơ bản ngày hôm qua xuống còn 63.7 điểm cơ bản hôm nay. Điều này cho thấy kỳ vọng lãi suất ngắn hạn vẫn còn thấp, và mức độ nhạy cảm với lạm phát của thị trường vẫn duy trì ở mức hạn chế.