JPMorgan Bình luận về Dữ liệu Kỹ thuật Tích cực của Ethereum: 'Nó Có thể Không Phải Là Vĩnh viễn'

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: JPMorgan Bình luận về Dữ liệu Kỹ thuật Tích cực Quan sát được trong Ethereum: ‘Có thể Không Phải Là Vĩnh Viễn’ Liên kết gốc: Trong khi nâng cấp mạng gần đây của Ethereum đã tạo ra sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động, JPMorgan vẫn thận trọng về việc liệu đà này có duy trì hay không.

Trong một ghi chú gửi đến khách hàng, ngân hàng cho biết rằng nâng cấp Fusaka, được thực hiện vào tháng 12, đã mở rộng dung lượng dữ liệu, dẫn đến giảm nhanh phí giao dịch và sự gia tăng đột biến trong hoạt động mạng.

Theo báo cáo, Fusaka được xây dựng dựa trên nâng cấp Pectra dự kiến vào đầu năm 2025. Pectra đã phục hồi một phần hoạt động của mainnet, vốn đã yếu đi khi việc sử dụng chuyển sang các mạng layer-2 (L2) sau Dencun. Tuy nhiên, các nhà phân tích của JPMorgan lập luận rằng các sự phục hồi tương tự trong quá khứ đã mờ dần theo thời gian. Nhóm do nhà phân tích chính Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu đã lưu ý rằng các nâng cấp liên tiếp trên Ethereum thường không thể duy trì tăng trưởng hoạt động mạng một cách bền vững.

Fusaka đã mở rộng dung lượng dữ liệu của mạng bằng cách tăng số lượng blob mỗi khối. Thay đổi này nhằm giảm chi phí giao dịch và tăng khả năng xử lý, đặc biệt trong các trường hợp L2 dựa vào chuỗi chính để đảm bảo khả năng truy cập dữ liệu. Khả năng ghi nhiều dữ liệu hơn mỗi khối đã giảm bớt nút thắt cổ chai xuất hiện sau các nâng cấp trước, giảm tắc nghẽn và hạ thấp phí.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cho biết áp lực không chỉ đến từ mainnet. Hoạt động vẫn tiếp tục chuyển sang các mạng L2 như Base, Arbitrum và Optimism; ghi chú cho biết Base hiện tạo ra phần lớn doanh thu của L2. Cạnh tranh từ các mạng đối thủ nhanh hơn và rẻ hơn, đặc biệt là Solana, cũng đang gia tăng áp lực lên Ethereum. Sự suy giảm của giai đoạn đầu tư mang tính chất đầu cơ liên quan đến NFT, memecoin và ICO cũng đang kéo giảm nhu cầu.

Các nhà phân tích cũng chỉ ra sự phân mảnh của vốn đầu tư hướng tới các chuỗi dành riêng cho ứng dụng. Việc các dự án như một số giao thức DEX và dYdX chuyển sang chuỗi riêng đã khiến thanh khoản và doanh thu rời khỏi Ethereum. Do đó, phí đốt giảm trong khi nguồn cung ETH tăng, và tổng giá trị bị khóa (TVL) giảm theo giá trị ETH.

Tổng kết, trong khi JPMorgan thừa nhận rằng Fusaka đã mang lại một đà tăng rõ ràng trong ngắn hạn, họ cũng lưu ý rằng các thách thức về cấu trúc vẫn còn tồn tại và vẫn còn hoài nghi về việc liệu sự tăng đột biến gần đây trong hoạt động của Ethereum có báo hiệu một sự chuyển biến lâu dài hay không.