Kristalina Georgieva, người đứng đầu Quỹ Tiền tệ Quốc tế, gần đây đã giảm bớt lo ngại về bong bóng trí tuệ nhân tạo, đưa ra một sự phân biệt rõ ràng giữa động thái thị trường hiện tại và vụ sụp đổ dot-com nổi tiếng của đầu những năm 2000.

Khi được hỏi liệu cơn sốt đầu tư AI có phản ánh sự thổi phồng đầu cơ gây thiệt hại cho cổ phiếu công nghệ hai thập kỷ trước hay không, Georgieva phản bác. Bà lập luận rằng bối cảnh AI ngày nay chưa có dấu hiệu rõ ràng của một bong bóng cổ điển—ít nhất là hiện tại. Khác với thời kỳ dot-com, nơi vô số công ty không có doanh thu thực hoặc mô hình kinh doanh khả thi thu hút vốn lớn, các nhà chơi AI hiện tại được hỗ trợ bởi hạ tầng rõ ràng, sự chấp nhận của người dùng và các ứng dụng tạo doanh thu.

Những phát biểu của bà nhấn mạnh một điểm quan trọng đối với các nhà đầu tư đang điều hướng chu kỳ hype AI: không phải tất cả sự tăng trưởng nhanh đều là đầu cơ không bền vững. Sự khác biệt nằm ở các yếu tố cơ bản. Các công ty tiêu tốn tiền mặt mà không có khả năng sinh lợi—công thức dot-com—hoàn toàn khác với các công ty AI chiếm ưu thế ngày nay, vốn đã bắt đầu kiếm tiền từ công nghệ của họ.

Tuy nhiên, sự thận trọng của Georgieva không có nghĩa là không có rủi ro. Việc định giá quá cao vẫn có thể tồn tại trong các doanh nghiệp vững mạnh. Bài học rộng hơn: trong khi AI có thể không phải là bong bóng tiếp theo, việc duy trì kỷ luật danh mục đầu tư chọn lọc vẫn là điều cần thiết. Các nhà đầu tư nên phân biệt giữa đổi mới thực sự mang tính đột phá và sự thổi phồng đầu cơ.