Ethereum Fusaka nâng cấp không đủ sức bật? Các tổ chức cảnh báo hoạt động ngắn hạn khó che giấu bế tắc dài hạn

【链文】Ethereum trong đợt nâng cấp Fusaka hoàn thành vào tháng 12 năm ngoái thực sự đã mang lại một làn sóng tăng hoạt động cho mạng lưới. Bằng cách tăng dung lượng dữ liệu khối để giảm phí Gas, thao tác này đã trực tiếp thúc đẩy số lượng giao dịch và số lượng địa chỉ hoạt động tăng lên. Có vẻ khá tốt, đúng không?

Nhưng vấn đề lại xuất hiện. Theo phân tích của các tổ chức, lịch sử cho thấy mỗi lần Ethereum nâng cấp đều đi theo cùng một con đường — nóng vội trong ngắn hạn, lạnh lùng trong dài hạn. Lần này có thể cũng không ngoại lệ.

Áp lực thực ra luôn tồn tại. Hệ sinh thái Layer 2 (như Base, Arbitrum) và các chuỗi công khai như Solana đã từ lâu đang dần chiếm lĩnh thị phần của Ethereum. Cơn sốt đầu cơ Meme coin và NFT cũng đã giảm nhiệt, phần vốn này đã chảy đi đâu rồi? Thêm nữa, các ứng dụng hàng đầu như Uniswap cũng lần lượt chuyển sang triển khai trên các chuỗi riêng biệt, vốn cũng phân tán theo đó.

Kết quả là — phí trên mạng chính của Ethereum giảm đi, lượng ETH lưu hành lại tăng lên, thậm chí TVL (giá trị khóa tổng cộng) còn đang giảm sút. Những dữ liệu này phản ánh điều gì? Sức sống của hệ sinh thái đang bị phân tán.

Nâng cấp Fusaka thực sự đã tạo ra một liều thuốc tinh thần, nhưng liều thuốc này có thể kéo dài bao lâu? Xét về lâu dài, để Ethereum thực sự đảo chiều tình hình, cần đối mặt với những thách thức mang tính cấu trúc — không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn là cuộc cạnh tranh trong hệ sinh thái đang diễn ra cuộc chơi lại.