Tăng thêm 11,87 triệu USD gần điểm cắt lỗ: Tại sao các vị thế short lớn nhất của Hyperliquid lại càng nguy hiểm càng đặt cược nhiều hơn

Hyperliquid平台最大空头地址再次出手。这个被称为"空军总司令"的巨鲸在刚刚经历1.99亿美元的大规模清算后，转身增持了价值1187万美元的BTC和ETH空头头寸。更引人注目的是，该地址的保证金使用率已达106.5%，处于滚仓状态——这意味着账户已经在透支运行，任何进一步的价格波动都可能引发连锁清算。

激进的做空者

持仓规模和结构

该地址目前持有2.76亿美元的总做空仓位，覆盖BTC、ETH、HYPE、PEPE、XMR五个币种。其中核心头寸集中在：

这个持仓结构透露出一个关键信息：巨鲸将超过90%的头寸压在BTC和ETH上，并且这两个币种的清算价都相对接近当前市场价格。根据最新消息，BTC当前价格在92,000美元附近，这意味着BTC空头仅有不到0.3%的安全边际。

浮盈与风险的悖论

账户当前浮盈562万美元，看起来账户是盈利的。但这个数字掩盖了一个致命的问题：保证金使用率106.5%意味着账户已经在"借用"未来的盈利来维持当前仓位。换句话说，这不是真正的盈利，而是一个随时可能崩塌的纸面收益。

清算后为何还要增持

昨日凌晨，这个地址因BTC短时上涨2.3%、ETH上涨近5%而遭遇1.99亿美元的大规模清算，其中单笔最大清算规模达4022万美元。这是全网近24小时内最大的爆仓事件。

但仅仅在清算发生后的几小时内，该巨鲸就重新补仓，并在今天继续增持。这种行为透露出两种可能：

• 强烈的看空信念：巨鲸认为当前价格反弹只是短期波动，后续还会下跌，所以继续加码空头
• 被迫的操作：由于全仓共用保证金模式，补仓是为了防止账户完全爆仓，而增持则是在赌反弹后的再次下跌

市场影响评估

这个地址的操作对Hyperliquid市场有显著影响。根据相关资讯，由于其采用全仓共用保证金模式，其仓位调整直接影响多个币种的清算价格。昨日的清算事件就导致多个币种的清算价格被显著拉低。

更重要的是，这个巨鲸是BTC、ETH、PEPE、XRP等多个币种的最大空头。如果再次遭遇大规模清算，可能会引发这些币种的连锁反应——空头被迫平仓会推高价格，进而触发更多空头清算。

对比来看，平台上其他主力多头如"BTC OG内幕巨鲸"采取的是相对保守的策略，账户浮盈虽然收窄至810万美元，但保证金使用率处于安全范围。这形成了鲜明对比。

总结

这个Hyperliquid最大空头的操作呈现出一个危险的画面：在保证金使用率已经超过100%的情况下继续增持空头，相当于在悬崖边缘继续加码。

从市场角度看，这既反映了巨鲸对后市的强烈看空判断，也暴露了其激进策略的极端脆弱性。任何超过0.3%的BTC上涨或类似幅度的ETH波动都可能再次引发清算。而一旦清算发生，可能会演变成市场级别的连锁反应。

对于Hyperliquid平台和其他交易者来说，这个地址的后续动向值得密切关注——它不仅代表着一个巨鲸的赌局，更可能成为下一轮市场波动的触发点。