Trump giảm bớt mối đe dọa về thuế quan, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq phục hồi trước giờ giao dịch 1%, đây là sự phục hồi mang tính sửa chữa hay là sự chuyển hướng xu hướng?

Chỉ số Nasdaq 100 hợp đồng tương lai trước giờ mở cửa ngày 22/01/2026 đã mở rộng mức tăng lên 1%, đánh dấu một sự chuyển hướng rõ ràng của tâm lý thị trường sau đợt điều chỉnh trước đó. Theo tin mới nhất, Trump đã công bố tạm hoãn các biện pháp thuế quan đối với 8 quốc gia châu Âu trong khuôn khổ Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos, việc tăng thuế dự kiến có hiệu lực từ ngày 1/2 đã bị hoãn vô thời hạn. Sự thay đổi này đã trực tiếp kích hoạt tâm lý phục hồi của thị trường, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng mạnh theo.

Logic thị trường đằng sau việc giảm thuế quan

Chuyển biến tâm lý từ hoảng loạn sang bình tĩnh

Chỉ trong một ngày trước (20/01), hợp đồng tương lai Nasdaq 100 vẫn còn chịu áp lực giảm 2%. Thời điểm đó, thị trường lo ngại về chính sách thuế toàn diện của Trump, cổ phiếu công nghệ đồng loạt điều chỉnh, chỉ số sợ hãi VIX đã tăng lên mức 21. Trong phiên hôm nay, sự phục hồi này về cơ bản là sự điều chỉnh của cảm xúc bi quan quá mức đó.

Sau cuộc gặp với Tổng thư ký NATO, Trump đã thay đổi thái độ, tuyên bố đã hình thành “khung thỏa thuận tương lai” về Greenland và khu vực Bắc Cực. Dù tín hiệu này chưa hoàn toàn loại bỏ rủi ro tranh chấp thương mại, nhưng đủ để làm dịu đi tâm lý hoảng loạn ngắn hạn của thị trường. Lời phát biểu thận trọng của Bộ trưởng Ngoại giao Đan Mạch “kết thúc ngày hôm nay tốt hơn bắt đầu” cũng phản ánh đây là một sự giảm nhẹ có giới hạn nhưng thực chất.

Logic “làm sạch” cổ phiếu công nghệ Mỹ

Theo dữ liệu, cổ phiếu công nghệ Mỹ (đặc biệt là nhóm Magnificent 7) đã giảm tổng cộng 8.7% trong quá khứ, mức điều chỉnh này đã giải phóng một phần lớn rủi ro. Sự phục hồi của hợp đồng tương lai Nasdaq phù hợp với quy luật phục hồi kỹ thuật sau khi thị trường quá mức bán tháo — khi thị trường hoảng loạn bán tháo quá mức, thường sẽ xuất hiện sự phục hồi mang tính sửa chữa.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đợt phục hồi này chủ yếu phản ứng với sự giảm lo lắng về “giảm lo ngại thuế quan” cụ thể, chứ không phải là tín hiệu của việc xu hướng chính đảo chiều.

Bức tranh thực về dòng vốn phân hóa

Thị trường hiện tại thể hiện rõ mô hình phân hóa điển hình: “tài sản rủi ro chịu áp lực, tài sản trú ẩn tăng giá”:

Thị trường vàng lập đỉnh mới 4890 USD, bạc giao ngay cũng vượt qua 95 USD, các tài sản trú ẩn truyền thống thu hút dòng vốn lớn. Điều này phản ánh sự lo ngại liên tục của nhà đầu tư về bất ổn vĩ mô — ngay cả khi thuế quan được giảm, các rủi ro địa chính trị toàn cầu, lãi suất trái phiếu Mỹ cao, kỳ vọng lạm phát vẫn còn tồn tại.

Thị trường tiền điện tử cũng chịu áp lực, với quỹ ETF Bitcoin giao ngay Mỹ ngày hôm trước rút ròng 3.9468 tỷ USD. Dòng vốn chuyển từ tài sản rủi ro sang tài sản truyền thống, cho thấy tâm lý trú ẩn vẫn chi phối. Sự phục hồi của hợp đồng tương lai Nasdaq chủ yếu là sự sửa chữa kỹ thuật trong bối cảnh này, chứ không phải tín hiệu dừng giảm của các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử.

Ý nghĩa thực sự của đợt phục hồi trước giờ mở cửa

Mức tăng 1% này cần được nhìn nhận một cách hợp lý. Biến động của hợp đồng tương lai trước giờ mở cửa thường lớn hơn trong phiên chính thức, đồng thời thanh khoản cũng thấp hơn. Sự phục hồi hiện tại phản ánh phản ứng tích cực của thị trường đối với tin “giảm lo ngại về thuế quan”, nhưng không đồng nghĩa với việc xu hướng chính đã đảo chiều.

Theo quy luật lịch sử, sau khi chứng khoán Mỹ trải qua đợt điều chỉnh lớn, thường sẽ bước vào giai đoạn dao động tích lũy kéo dài từ nửa tháng đến một tháng. Giai đoạn này tập trung vào việc hoàn tất luân chuyển cổ phần và thay đổi tâm điểm, chứ không phải là bắt đầu một đợt tăng trưởng chính ngay lập tức.

Tóm lại

Hợp đồng tương lai Nasdaq trước giờ mở cửa tăng 1%, động lực chính đến từ việc Trump tạm hoãn các biện pháp thuế quan, giúp phục hồi tâm lý ngắn hạn. Đây là một đợt phục hồi kỹ thuật hợp lý, nhưng nhà đầu tư cần cảnh giác không quá lạc quan và coi đó là dấu hiệu của việc xu hướng chính đã đảo chiều. Thị trường vẫn đối mặt với nhiều bất ổn vĩ mô, dòng vốn phân hóa rõ rệt (vàng mạnh, tiền điện tử yếu), cho thấy tâm lý trú ẩn vẫn chưa thực sự biến mất. Các điểm quan trọng cần theo dõi tiếp theo là tiến trình đàm phán thuế quan thực chất và khả năng cổ phiếu công nghệ Mỹ có thể giữ vững đà phục hồi hay không.