BTC giảm xuống dưới 75% chi phí cung cấp cơ sở: áp lực phân phối gia tăng, rủi ro giảm giá chiếm ưu thế

Theo tin tức mới nhất, glassnode đã phát hành phân tích dữ liệu on-chain chỉ ra rằng giá giao ngay của Bitcoin đã giảm xuống dưới mức phân vị chi phí cung cấp 0.75 và chưa thể phục hồi lại. Tín hiệu kỹ thuật này cho thấy áp lực phân phối trên thị trường đang gia tăng, mức độ rủi ro đã tăng rõ rệt. Hiện tại, giá BTC dao động quanh mức 90.000 USD, đang đối mặt với thử thách hỗ trợ quan trọng từ mức chi phí cơ sở.

Ý nghĩa của mức phân vị chi phí cung cấp

Mức phân vị chi phí cung cấp là gì

Mức phân vị chi phí cung cấp là chỉ số quan trọng trong phân tích on-chain, dùng để đo lường phân phối chi phí vị thế của các nhà tham gia thị trường. Mức phân vị 0.75 nghĩa là 75% lượng cung Bitcoin được mua với chi phí thấp hơn mức giá hiện tại. Nói cách khác, khi giá BTC giảm xuống dưới mức này, có nghĩa là hơn ba phần tư lượng cung đang chịu lỗ.

Tại sao mức này lại quan trọng

Chỉ số này phản ánh tình hình lợi nhuận/lỗ tổng thể của thị trường. Khi giá giảm xuống dưới mức phân vị chi phí cung cấp 75%, nhiều nhà nắm giữ đang lỗ, điều này thường dẫn đến hai phản ứng trên thị trường: một là các nhà lỗ lo sợ bán tháo, hai là các nhà nắm giữ kiên định giữ vị thế. Theo các nguồn tin liên quan, thị trường hiện đang ở trong trạng thái rủi ro cao như vậy.

Phân tích tình hình thị trường hiện tại

Sự lệch pha giữa giá và chi phí

Theo các nguồn tin, BTC đã giảm từ đỉnh gần 98.000 USD trong thời gian gần đây xuống khoảng 90.000 USD hiện tại. Mặc dù trong 24 giờ tăng 1.85%, nhưng trong 7 ngày giảm 6.89%, cho thấy sự rung lắc ngắn hạn gia tăng. Đáng chú ý hơn, chi phí cơ sở của các nhà nắm giữ ngắn hạn là 98.300 USD, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư mới tham gia gần đây đã gặp phải lỗ rõ rệt.

Tính chất mâu thuẫn của tín hiệu thị trường

Điều thú vị là, các nguồn tin cho thấy thị trường xuất hiện một số tín hiệu tích cực:

• Áp lực bán ra trên thị trường giao ngay giảm, trong môi trường giao dịch thấp và đi ngang
• Tỷ lệ đòn bẩy thấp, thị trường cho rằng biến động hiện tại là ngắn hạn
• Dòng vốn ETF cho thấy nhu cầu tổ chức đang phục hồi
• Các tổ chức lớn tích trữ BTC tích cực trong giai đoạn đáy

Tuy nhiên, các tín hiệu tích cực này lại đối lập rõ rệt với cảnh báo rủi ro giảm giá của glassnode. Điều này cho thấy thị trường đang ở trong giai đoạn phân kỳ quan trọng: các tổ chức đang mua vào khi giá giảm, nhưng các chỉ số rủi ro kỹ thuật đã cảnh báo.

Đánh giá rủi ro và các điểm cần theo dõi tiếp theo

Mức độ rủi ro hiện tại

glassnode rõ ràng chỉ ra rằng, trừ khi BTC phục hồi và duy trì trên mức phân vị chi phí cung cấp 0.75, rủi ro giảm giá sẽ chiếm ưu thế. Đây không chỉ là vấn đề giá, mà còn phản ánh tâm lý của các nhà tham gia thị trường. Khi phần lớn lượng cung đang lỗ, thị trường dễ rơi vào vòng xoáy hoảng loạn “ai chạy trước sẽ thắng”.

Các tín hiệu cần chú ý

Theo quan điểm cá nhân, các tín hiệu cần theo dõi gồm:

• Khả năng phục hồi và duy trì trên mức phân vị chi phí cung cấp 0.75
• Các nhà nắm giữ ngắn hạn có tiếp tục rút lui hay kiên trì giữ vị thế
• Các tổ chức lớn có thể tích trữ đủ để chống đỡ áp lực bán của các nhà nhỏ
• Khối lượng giao dịch có thể mở rộng hiệu quả, hỗ trợ cho sự phục hồi giá

Theo các nguồn tin, khi chi phí của nhà nắm giữ ngắn hạn đạt 98.300 USD, lịch sử thường cho thấy thị trường chuyển từ giai đoạn điều chỉnh sang xu hướng tăng bền vững hơn. Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết là giá cần phải vượt lại mức này.

Tóm lại

Việc BTC giảm xuống dưới mức phân vị chi phí cung cấp 75% phản ánh rằng các nhà tham gia thị trường đang trong trạng thái lỗ chung, là một cảnh báo kỹ thuật đáng chú ý. Mặc dù các yếu tố như tổ chức mua vào khi giá giảm, áp lực bán ra trên thị trường giao ngay giảm đã mang lại một số lý do lạc quan, nhưng rủi ro vẫn chưa thực sự biến mất. Điều quan trọng là thị trường cần tìm được mức hỗ trợ hiệu quả trong vùng giá hiện tại, nếu không, rủi ro giảm giá sẽ chiếm ưu thế. Các diễn biến tiếp theo phụ thuộc vào khả năng các tổ chức lớn tích trữ có thể vượt qua áp lực bán của các nhà nhỏ.