Crypto đã chết chưa? Phần lớn các token ra mắt từ năm 2021 giờ đã biến mất

Câu trả lời ngắn gọn: ngày càng có vẻ đúng với phần lớn thị trường. Hơn một nửa số token tiền điện tử đã ra mắt kể từ giữa năm 2021 đã đơn giản là ngừng giao dịch, theo một phân tích lớn của CoinGecko. Trong số gần 20,2 triệu token được theo dõi trên GeckoTerminal trong giai đoạn này, 53,2% hiện đã hoàn toàn không hoạt động. Nhưng câu chuyện trở nên tối hơn khi bạn tập trung vào các diễn biến gần đây.

Sự sốc thực sự xảy ra vào năm 2025. Chỉ riêng năm đó, đã có tới 11,6 triệu token thất bại—nghĩa là 86,3% tất cả các dự án chết kể từ 2021 xảy ra trong chỉ mười hai tháng. Để so sánh, chỉ có 2.584 dự án chết vào năm 2021. Đến năm 2024, con số đó đã tăng lên hơn 1,3 triệu. Rồi năm 2025 đến, và cánh cổng đã hoàn toàn mở ra.

Các nền tảng Memecoin biến tạo token thành một trò chơi xổ số

Một thủ phạm chính? Sự bùng nổ của các nền tảng memecoin ít công sức như pump.fun, theo nhà phân tích Shaun Paul Lee của CoinGecko. Những nền tảng này về cơ bản biến việc tạo token thành một thao tác nhấp chuột và điểm. Bất kỳ ai cũng có thể phát hành token với công việc phát triển tối thiểu hoặc cam kết tài chính nhỏ. Rào cản gia nhập giảm xuống gần như bằng không, kích hoạt một làn sóng các tài sản đầu cơ không có sự hậu thuẫn thực sự, không có đội ngũ phát triển thực sự, và thường chỉ có vài lượt giao dịch trước khi biến mất mãi mãi.

Đây không phải là các dự án được thiết kế để giải quyết vấn đề hoặc xây dựng cộng đồng. Chúng là các trò chơi đầu cơ nhanh, và phần lớn đã sụp đổ trước khi có bất kỳ sự tiến triển thực sự nào.

Tháng 10 năm 2025: $19 Tỷ đô la thanh lý đã làm vỡ thị trường

Rồi ngày 10 tháng 10 năm 2025 đến—ngày thị trường crypto đối mặt với sự kiện giảm đòn bẩy tồi tệ nhất trong lịch sử. Một chuỗi thanh lý trị giá $19 tỷ đô la đã quét sạch các vị thế có đòn bẩy trong một ngày, và những dư chấn không dừng lại ở đó. Lee mô tả đây là lần tháo gỡ các cược ngắn hạn lớn nhất mà ngành từng chứng kiến. Thị trường đã quá tải với các hoạt động đầu cơ, và sự kiện này đã kích hoạt một hiệu ứng domino.

Hậu quả thật đáng kinh ngạc. Chỉ trong ba tháng của quý 4 năm 2025, đã có 7,7 triệu token thất bại—tương đương khoảng 35% tổng số các token chết kể từ 2021 được rút ngắn trong một quý. Thiết kế mở của thị trường crypto, từng được xem như một đặc điểm, đột nhiên trông như một điểm yếu chí tử. Quá nhiều token, quá ít giá trị, và không đủ lý do để phần lớn tồn tại.

Những con số thực sự nói gì với chúng ta

Sự thật không thoải mái nằm trong các số liệu này: thị trường crypto đã trở nên bão hòa với các dự án chưa bao giờ có ý định tồn tại lâu dài. Các nền tảng memecoin đã dân chủ hóa việc tạo token, nhưng dân chủ hóa mà không có sự kiểm duyệt dẫn đến một nghĩa địa của các thử nghiệm thất bại.

Dữ liệu cho thấy một dòng thời gian rõ ràng của sự leo thang:

• 2021: 2.584 token thất bại
• 2024: Hơn 1,3 triệu token thất bại
• 2025: 11,6 triệu token thất bại (86,3% tổng số các dự án chết được ghi nhận)

Crypto thực sự đã chết chưa?

Vậy crypto có chết không? Chưa hẳn—nhưng hệ sinh thái token bình thường chắc chắn là vậy. Hàng nghìn dự án ra mắt mà không có mục đích thực sự đã dự đoán là sẽ không đi đâu cả. Những gì còn lại khả thi là hạ tầng, các dự án lớn có phát triển bền vững, và các cơ chế thị trường. Câu chuyện thực sự không phải là crypto đã chết; mà là phần lớn token chưa từng thực sự sống. Chúng chỉ là các phương tiện đầu cơ giả dạng dự án, và năm 2025 là năm thị trường cuối cùng đã điều chỉnh lại thực tế đó.

Cách đơn giản nhất để hiểu chuyện đã xảy ra là: khi việc phát hành token dễ hơn việc bắt đầu một tài khoản mạng xã hội, bạn sẽ có hàng triệu token chết. Đó không phải là đặc điểm của công nghệ—đó là một cảnh báo về kỷ luật thị trường và sự thẩm định của nhà đầu tư.