Ý nghĩa của việc hợp pháp hóa Bitcoin do Michael Saylor đề xuất — Chiến lược cho thị trường tín dụng kỹ thuật số năm 2026

Michael Saylor (Người sáng lập và Chủ tịch Strategy) đã xuất hiện trên podcast “What Bitcoin Did” và đề cập đến những thay đổi mang tính cấu trúc trong ngành công nghiệp Bitcoin. Những “chiến thắng” mà ông nhấn mạnh không phải là biến động giá ngắn hạn, mà là sự tiến bộ trong việc áp dụng hệ thống và nền tảng cơ bản. Khi xem xét ý nghĩa của phát biểu này, rõ ràng chúng ta đang bước vào giai đoạn chuyển đổi căn bản của thị trường tài sản kỹ thuật số hướng tới năm 2026.

Chiến thắng của Bitcoin không nằm ở giá ngắn hạn, mà ở việc thiết lập nền tảng thể chế

Ông Saylor xem giai đoạn hiện tại, khi Bitcoin đã tròn 17 năm, là “năm của bước nhảy vĩ đại trong lịch sử”. Mặc dù thường tập trung vào biến động giá cuối năm, nhưng ông nhấn mạnh vào nhiều tiến bộ quan trọng ở tầng nền tảng.

Cụ thể, vào năm 2024, có khoảng 30-60 công ty nắm giữ Bitcoin trong bảng cân đối kế toán, đến năm 2025, con số này đã tăng lên khoảng 200 công ty. Con số này chưa phản ánh hết ý nghĩa thực sự — đó là sự thay đổi lớn trong cách Bitcoin được định vị từ “hàng hóa đầu cơ” sang “tài sản doanh nghiệp”.

Đồng thời, ba tiến bộ quan trọng đã xảy ra: sự phục hồi của việc áp dụng bảo hiểm, việc đưa kế toán theo giá trị hợp lý vào thực tiễn để ghi nhận lợi nhuận, và sự công nhận chính thức của chính phủ về Bitcoin. Những điều này không chỉ là các sự kiện thị trường đơn thuần, mà còn thể hiện việc chấp nhận Bitcoin từ phía hạ tầng thể chế, tượng trưng cho quá trình chuyển đổi sang giai đoạn công nghiệp hóa.

Tích hợp bảng cân đối kế toán với các tổ chức tài chính — nhìn lại bước tiến quan trọng năm 2025

Mối quan hệ giữa hệ thống ngân hàng và Bitcoin đã có những thay đổi. Đầu năm, việc cho vay dựa trên Bitcoin trị giá 1 tỷ USD thế chấp còn gặp khó khăn, nhưng đến cuối năm, hầu hết các ngân hàng lớn của Mỹ đã bắt đầu cho vay dựa trên IBIT (ETF Bitcoin vật chất), và khoảng ¼ ngân hàng đã công bố kế hoạch cho vay trực tiếp bằng BTC.

Bộ Tài chính đã đưa ra hướng dẫn tích hợp tài sản mã hóa vào bảng cân đối kế toán một cách tích cực, trong khi Chủ tịch CFTC (Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa Mỹ) và SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ) đều bày tỏ sự ủng hộ Bitcoin. Thêm vào đó, CME đã thúc đẩy thương mại hóa các phái sinh Bitcoin, và cơ chế trao đổi vật lý không đánh thuế trị giá 1 triệu USD Bitcoin và IBIT đã được giới thiệu.

Nhìn lại năm 2025, có thể thấy rằng các hạ tầng này chính là quá trình tích hợp Bitcoin vào hệ thống tài chính toàn cầu. Không phải là dựa trên dự đoán giá ngắn hạn, mà là nhìn nhận theo góc độ hệ thống, ý nghĩa của những thay đổi này cần được hiểu lại.

Nhận thức đúng về quy mô thị trường — ý nghĩa của các cuộc tranh luận về mua Bitcoin của doanh nghiệp

Một số lo ngại rằng, khi nhiều doanh nghiệp bắt đầu mua Bitcoin, thị trường có thể không đáp ứng kịp. Tuy nhiên, ông Saylor đặt câu hỏi nền tảng về giả định này.

Trên trái đất có khoảng 400 triệu doanh nghiệp. Dù hiện tại chỉ có 200 doanh nghiệp sở hữu Bitcoin, thì đó chỉ là một phần rất nhỏ của quy mô thị trường. Thực ra, câu hỏi cần đặt ra là “Tại sao tất cả 4 trăm triệu doanh nghiệp không thể mua Bitcoin?” Câu hỏi này cho thấy tiềm năng thị trường Bitcoin còn rất lớn.

Động cơ để các doanh nghiệp mua Bitcoin cũng cần được hiểu một cách hợp lý hơn. Ngay cả các doanh nghiệp thua lỗ cũng có thể mong đợi cải thiện bảng cân đối nhờ sở hữu Bitcoin, còn các doanh nghiệp có lợi nhuận thì có thể tăng doanh thu. Việc sở hữu Bitcoin có thể được xem như việc sở hữu “nhà máy sở hữu hạ tầng điện lực”, nhằm nâng cao năng suất sản xuất — một dạng vốn phổ quát.

Trong quá khứ, đã dành nhiều thời gian để tranh luận về việc có nên mua Bitcoin hay không. Nhưng nhìn từ góc độ năm 2026, rõ ràng rằng vấn đề cốt lõi cần chuyển sang là “Làm thế nào để nhận thức đúng về quy mô thị trường” và “Chấp nhận sự biến đổi của hệ thống tài chính”.

Tiềm năng của thị trường tín dụng kỹ thuật số — Tầm nhìn chiến lược của Strategy

Lý do Strategy không tham gia vào hoạt động ngân hàng là để tập trung vào các cơ hội lớn hơn. Công ty đang xây dựng một thị trường “tín dụng kỹ thuật số”.

Khi Bitcoin được xem như vốn kỹ thuật số, Strategy sẽ sử dụng dự trữ đô la để nâng cao năng lực tín dụng của doanh nghiệp, cung cấp các sản phẩm tín dụng kỹ thuật số. Thị trường tiềm năng của chiến lược này là rất lớn. Nếu chiếm 10% thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, thì đã có một thị trường trị giá 10 nghìn tỷ USD.

Nhiều doanh nghiệp phát hành tín dụng cấp cao và tín dụng doanh nghiệp, và thị trường này chưa hề bão hòa. Các phái sinh dựa trên Bitcoin, sàn giao dịch, thậm chí các sản phẩm bảo hiểm — hiện tại chưa có công ty bảo hiểm nào trên thế giới sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp hoặc vốn, cho thấy ngành này còn rất sơ khai.

Triết lý quản lý của Strategy rõ ràng: Bitcoin là vốn kỹ thuật số, và công ty là một doanh nghiệp tín dụng kỹ thuật số. Sự kết hợp của hai yếu tố này sẽ tạo ra một cơ chế tạo dựng tín dụng mới, khác biệt so với hệ thống tài chính truyền thống.

Phục hồi tầm nhìn dài hạn — Vượt qua dự đoán ngắn hạn

Điều ông Saylor nhấn mạnh liên tục là việc tập trung vào xu hướng ngắn hạn trong 100 ngày hoặc 10 tháng là vô nghĩa. Trong lịch sử 10.000 năm của mọi phong trào ý thức hệ, những người cống hiến cho mục tiêu thường dành ra khoảng 10 năm để đạt được thành tựu. Nếu mục tiêu là thương mại hóa Bitcoin, thì thời gian để đánh giá thành công cũng phải phù hợp.

Việc dự đoán giá Bitcoin sau 90 hoặc 180 ngày vào năm 2026 là không có giá trị thực sự. Khi đánh giá hiệu suất Bitcoin dựa trên trung bình động 4 năm, xu hướng tích cực rõ ràng hơn nhiều — điều này mang ý nghĩa nền tảng hơn.

Nhận thức rằng toàn ngành đang đi đúng hướng, mạng lưới đang phát triển đúng hướng, là điều không thể thiếu để hiểu rõ thị trường năm 2026. Khi nhìn lại góc độ này, rõ ràng rằng các tiến bộ về thể chế, hạ tầng và quy mô thị trường mới chính là yếu tố quyết định ý nghĩa thực sự của thị trường Bitcoin.