PIPPIN đối mặt với sự điều chỉnh sau đà tăng kỷ lục: Tiếp theo là gì cho đồng coin?

PIPPIN đã giảm mạnh khỏi đỉnh cao, hiện đang giao dịch ở mức $0.27 sau khi đạt đỉnh mọi thời đại là $0.78. Sự điều chỉnh này đánh dấu một sự đảo chiều rõ rệt so với đợt tăng giá bốn tuần ngoạn mục của token đã thu hút sự chú ý của thị trường trước đó. Khối lượng giao dịch trong 24 giờ đã giảm xuống còn $3.31 triệu, với vốn hóa thị trường ổn định quanh mức $273.27 triệu. Mặc dù tâm lý đã dịu lại, cấu trúc thị trường cơ bản vẫn cho thấy những động thái đáng xem xét trước khi loại bỏ hoàn toàn token này.

Cơ sở thúc đẩy đợt tăng trước đó

Trước khi đạt đỉnh, PIPPIN đã dành phần lớn đầu năm 2025 để tích lũy trong khoảng $0.010 đến $0.055—một mô hình đi ngang kéo dài từ tháng 2 đến giữa tháng 11. Việc hình thành nền tảng kéo dài này đã tạo điều kiện thuận lợi cho cả hai khả năng: bứt phá hoặc tiếp tục đi ngang. Sự thay đổi xảy ra vào khoảng ngày 24 tháng 11 khi giá phá vỡ rõ ràng khỏi mức kháng cự, bắt đầu một đợt tăng trưởng kéo dài hàng tuần nhờ khối lượng mở rộng và áp lực mua mạnh mẽ.

Ở đỉnh của đợt tăng, token ghi nhận mức lợi nhuận đáng kinh ngạc: 38% mỗi ngày, 165% mỗi tuần, và khoảng 1,535% trong 30 ngày. Động thái bùng nổ này được thúc đẩy bởi nhiều lực lượng đồng thời—việc tích lũy trong giai đoạn nền tảng, nguồn cung hạn chế trên chuỗi, và vị thế phái sinh tích cực.

Dữ liệu phái sinh và áp lực thanh lý

Đợt tăng trước đó đã được khuếch đại bởi các động thái trên thị trường phái sinh. Dữ liệu cho thấy hơn 72% các vị thế mở của PIPPIN là short, tạo ra rủi ro thanh lý lớn khi giá tăng. Khi đột phá xảy ra, quá trình tháo gỡ vị thế diễn ra nhanh chóng. Các khoản thanh lý short vượt quá $4 triệu trong vòng 24 giờ, trong khi các khoản thanh lý long vẫn gần $1 triệu, theo dữ liệu của Rekt, tạo ra áp lực mua theo chuỗi.

Tỷ lệ funding trong đợt tăng giá thể hiện vị thế cực đoan: tỷ lệ funding âm gần -0.5282% trong các biến động mạnh cho thấy các short đang trả phí cho longs, khuyến khích tích lũy short thêm và làm tăng khả năng thanh lý khi đà tăng tiếp tục.

Hạn chế về thanh khoản càng làm trầm trọng thêm các đợt biến động này. Pool phi tập trung lớn nhất trên Raydium chứa khoảng $10.3 triệu, trong khi tổng hợp mở (open interest) tăng gần $208 triệu—một tỷ lệ cho phép mở rộng giá nhanh chóng khi đà tăng bắt đầu, nhưng cũng đặt nền móng cho các đợt đảo chiều mạnh mẽ tương tự.

Động thái cung trên chuỗi và rủi ro tập trung

Lượng rút khỏi các sàn giao dịch đã giảm áp lực bán ngắn hạn trong giai đoạn tăng giá. Khoảng 26 ví đã rút khoảng 44% nguồn cung PIPPIN đang lưu hành khỏi các sàn, làm chặt chẽ hơn lượng tồn kho sẵn có. Đồng thời, khoảng 50 ví liên kết qua các tuyến đường liên quan đến HTX đã tích lũy gần $19 triệu token thông qua các hoạt động mua bán phối hợp.

Tuy nhiên, mức độ tập trung vẫn là một điểm yếu nghiêm trọng. Khoảng 80.66% nguồn cung token được nắm giữ bởi 100 địa chỉ hàng đầu, nghĩa là các chuyển khoản lớn có thể gây ra biến động giá đáng kể. Tiền lệ lịch sử ủng hộ mối lo này: vào ngày 1 tháng 12, một giao dịch và bán ra 24.8 triệu PIPPIN trùng với đợt giảm giá trong ngày là 26%, cho thấy các khoản nắm giữ tập trung có thể làm tăng độ biến động.

Các mức kỹ thuật xác định rủi ro và cơ hội

Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) trên các khung thời gian cao đã đạt gần 95 trong đỉnh cao—một mức quá mua sâu, thường báo hiệu giai đoạn tích lũy hoặc điều chỉnh sau khi tăng mạnh. Từ các mức hiện tại, các vùng hỗ trợ Fibonacci quan trọng cần theo dõi là: $0.23 tại mức 50%, $0.28 tại 61.80%, và $0.36 tại 78.60%.

Các mức mở rộng Fibonacci phía trên cho thấy các mục tiêu kháng cự tiềm năng, nếu đà tăng ổn định trở lại: $0.60, $0.67, và $0.76 là các vùng mà các nhà bán có thể tái chiếm quyền kiểm soát.

Ngã rẽ hiện tại

Hành trình của PIPPIN từ một giai đoạn tích lũy kéo dài nhiều tháng đến đỉnh cao kỷ lục và trở lại mức hiện tại thể hiện tính biến động của các token mới nổi có thanh khoản hạn chế và sở hữu tập trung. Trong khi đợt bứt phá trước đó thể hiện động lực thực sự, thì đợt điều chỉnh phản ánh sự cân bằng mong manh giữa dòng tiền dựa trên phái sinh, nguồn cung trên chuỗi hạn chế, và các mức kỹ thuật cực đoan. Các nhà giao dịch cần cảnh giác xem các mức hỗ trợ có giữ vững hay tiếp tục xấu đi.