Thị trường lao động Mỹ cho thấy dấu hiệu yếu đi giữa bối cảnh bất ổn kinh tế

Tháng 12 mang lại sự thất vọng trên thị trường lao động Mỹ khi số việc làm mới chỉ đạt 50 nghìn – thấp hơn nhiều so với dự báo của các nhà phân tích ước tính tăng trưởng 70 nghìn. Bộ Lao động Hoa Kỳ xác nhận số liệu này sau khi kết thúc chính phủ đóng cửa liên bang, đồng thời công bố số liệu điều chỉnh từ tháng trước là 56 nghìn. Xu hướng tăng trưởng việc làm rõ ràng đang yếu đi, mặc dù có một hiện tượng tích cực đã phá vỡ sự bi quan – tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,6% tháng 11 xuống còn 4,4% tháng 12, vượt xa mong đợi của thị trường.

Làm Thế Nào Nền Kinh Tế Phát Triển Mà Không Tạo Ra Việc Làm Mới?

Ngược lại của tình hình kinh tế hiện tại thể hiện qua thực tế tăng trưởng GDP vẫn tiếp tục diễn ra mặc dù tình trạng trì trệ trong tuyển dụng. Các chuyên gia cho rằng điều này chủ yếu do hai yếu tố chính: đầu tư vào trí tuệ nhân tạo ngày càng tăng và áp lực giá cả do thuế nhập khẩu cao hơn. Các công ty ưu tiên tự động hóa và hiệu quả chi phí thay vì mở rộng nhân sự. Trong lĩnh vực tư nhân, nơi trước tháng 4 năm nay đã hạn chế tăng số lượng vị trí mới, đã nhận được sự hỗ trợ chủ yếu từ ngành chăm sóc sức khỏe – lĩnh vực duy nhất tạo ra thêm 21 nghìn việc làm trong tháng 12.

Chris Zaccarelli, Giám đốc Đầu tư tại Northlight Asset Management, nhận xét: “Các nhà tuyển dụng kéo dài việc giữ chân nhân viên hiện có, đồng thời tránh cắt giảm mạnh. Tuy nhiên, họ không thúc đẩy tuyển dụng mới. Điều này hoàn toàn xác nhận kịch bản trì trệ trong tuyển dụng, điều khiến thị trường lo ngại”.

Ngành Bán Lẻ Mất Mạng, Chăm Sóc Sức Khỏe Tăng Trưởng

Doanh số bán lẻ tại Hoa Kỳ ghi nhận mức giảm lớn nhất về tuyển dụng – mất 25 nghìn vị trí trong tháng cuối cùng của năm. Các cửa hàng kho cũng giảm nhân sự. Ngược lại, các nhà hàng, quán bar và dịch vụ chăm sóc đã tăng số lượng nhân viên. Ngành chính phủ liên bang giảm 277 nghìn nhân sự kể từ tháng 1 năm nay.

Phố Wall Thở Phào Nhẹ Nhàng

Thị trường tài chính phản ứng ngược lại với dữ liệu tuyển dụng tiêu cực. Chỉ số S&P 500 đạt đỉnh mới, tăng 0,7% lên mức 6967,73 điểm. Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 0,5%, trong khi Nasdaq Composite tăng 0,8%. Phản ứng tích cực này phản ánh niềm tin của các nhà đầu tư rằng dữ liệu tuyển dụng yếu có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tới, thậm chí còn cắt giảm trong tương lai.

Stephen Brown của Capital Economics bình luận: “Sự giảm bất ngờ của tỷ lệ thất nghiệp cho thấy thị trường lao động khỏe mạnh hơn so với dự đoán trước đó. Cục Dự trữ Liên bang sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất, đặc biệt khi dự kiến tăng trưởng GDP mạnh trong quý IV của năm”.

Vàng và Bạc Tăng Giá Trước Sự Không Chắc Chắn

Kim loại quý phản ứng mạnh mẽ với dữ liệu tuyển dụng yếu. Vàng tăng 1,4% lên 4511 USD mỗi ounce troy, đạt mức tăng 4% trong tuần. Bạc còn biến động mạnh hơn – tăng 5% lên 79,79 USD mỗi ounce, với mức tăng tuần là 9%. Thị trường dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng này.

Đồng USD Tăng Giá, Bảng Anh Giảm Giá

Đồng USD mạnh lên so với bảng Anh, giảm 0,3% xuống dưới mức 1,34 USD. Đồng thời, USD đạt mức cao nhất trong năm so với yên Nhật khi các nhà đầu tư tích cực đánh giá về việc Tòa án Tối cao không hành động và dữ liệu tuyển dụng cải thiện. Sự không chắc chắn xung quanh cuộc bầu cử sắp tới của Quốc hội Nhật Bản cũng gây áp lực lên đồng yên.

Trái Phiếu Vương Quốc Anh Tăng Giá Trong Bối Cảnh Giảm Lãi Suất

Lợi suất trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh đang hướng tới mức giảm hàng tuần lớn nhất trong chín tháng. Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm từ 4,54% xuống còn 4,39%, còn trái phiếu 30 năm giảm từ 5,28% xuống còn 5,12%. Các nhà đầu tư dự đoán Ngân hàng Anh sẽ tiếp tục giảm lãi suất, điều này sẽ giúp tăng khả năng cạnh tranh của nền kinh tế Anh.

Các Chỉ Số Châu Âu và Châu Á Hỗ Trợ Cổ Phiếu Vàng

Chỉ số FTSE 100 tại London kết thúc tuần ở mức cao kỷ lục mới – 10.124,60 điểm, được hỗ trợ bởi tin về khả năng sáp nhập giữa Glencore và Rio Tinto. Cổ phiếu Glencore tăng 9%, sau đó nhảy vọt lên 10% – mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024. Giả thuyết về sáp nhập này có thể tạo ra công ty khai thác mỏ lớn nhất thế giới. Chỉ số Dax của Đức tăng 0,4%, còn Cac 40 của Pháp tăng 0,8%.

Tại châu Á, Nikkei 225 của Nhật Bản tăng 1,6% sau kết quả tích cực của Fast Retailing (chủ sở hữu Uniqlo). Trong khi đó, Nasdaq Composite trên Phố Wall kết thúc thứ Năm giảm 0,4%, khi các nhà đầu tư rút vốn khỏi cổ phiếu công nghệ.

Tòa Án Tối Cao Hoãn Quyết Định Về Thuế Quan

Quyết định dự kiến trong “ngày giải phóng” của Tòa án Tối cao về tính hợp pháp của chính sách thuế quan của chính quyền Trump đã không được đưa ra đúng hạn dự kiến. Các dự báo thị trường chỉ có 25% khả năng xác nhận quyền của tổng thống trong việc áp dụng thuế quan đặc biệt. Tuy nhiên, Kevin Hassett, cố vấn kinh tế trưởng của Trump, tuyên bố rằng Hoa Kỳ có các chiến lược thay thế trong trường hợp có phán quyết bất lợi – đặc biệt khi nền kinh tế đang tăng trưởng mạnh và lạm phát ở mức vừa phải.

Niềm Tin Người Tiêu Dùng Vẫn Thấp Dù Dữ Liệu Kém

Dù lo ngại về thị trường lao động, chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan trong tháng 1 đã tăng 2,1%, đạt 54 điểm. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn gần 25% so với mức trước đó một năm. Một điểm thú vị là sự phân kỳ cực đoan – các hộ gia đình có thu nhập thấp đã cải thiện tâm lý, trong khi các cử tri giàu có hơn lại tỏ ra bi quan hơn.

Giá Dầu Thô Tăng Mạnh Do Các Cuộc Biểu Tình Iran

Các cuộc biểu tình tại Iran đã đẩy giá dầu tăng mạnh. West Texas Intermediate (WTI) tăng 2,8% lên 59,36 USD mỗi thùng, còn dầu Brent tăng 2,4% lên 63,46 USD. Trump cảnh báo Iran về các hậu quả tiềm tàng liên quan đến các cuộc biểu tình. Các công ty dầu mỏ lớn phản ứng bằng cách tăng giá – Chevron tăng 1,2%, ExxonMobil tăng 0,5%, BP tăng 2%, còn Shell tăng khoảng 3%.

Liệu Fed Có Giảm Lãi Suất Trong Năm Này?

Thị trường đã điều chỉnh dự báo về khả năng Fed giảm lãi suất. Sau khi công bố dữ liệu cải thiện về tỷ lệ thất nghiệp, gần như không còn kỳ vọng giảm lãi suất trong tháng 1. Dự báo về hai lần giảm trong năm 2025 cũng giảm, mặc dù lần thứ hai vẫn dự kiến vào tháng 10. Goldman Sachs dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, đồng thời dự báo hai lần giảm trong năm 2026.

Các ngân hàng tư nhân như Berenberg nhấn mạnh rằng thị trường lao động Mỹ đã tránh được “kịch bản ngày tận thế”, mặc dù họ chỉ dự đoán một lần giảm lãi suất trong năm. Các tổ chức tài chính lưu ý rằng mức tăng thất nghiệp trước đó chủ yếu liên quan đến thanh thiếu niên – một sự lệch lạc làm méo mó dữ liệu chung.