## Bitcoin chịu áp lực vĩ mô và phá vỡ hình parabol: điều gì có thể cứu nó

Các động thái kỹ thuật của Bitcoin đang trở nên phức tạp khi các rủi ro vĩ mô toàn cầu hội tụ. Nhà phân tích kỳ cựu Peter Brandt đã báo hiệu sự phá vỡ hình parabol của Bitcoin, một kịch bản đã từng dẫn đến các đợt điều chỉnh trên 80%, nhưng lần này bối cảnh thị trường có những khác biệt cấu trúc đáng kể.

### **Tín hiệu kỹ thuật của hình parabol và các tiền lệ lịch sử**

Theo phân tích của Brandt đăng trên X, Bitcoin trong các chu kỳ tăng giá trước đó đã theo một quỹ đạo parabol mà cuối cùng đã suy giảm theo thời gian. Mỗi lần hình parabol chính bị vượt qua, giá đã trải qua một giai đoạn điều chỉnh kéo dài. Trong quá khứ, các động thái này đã tạo ra các đợt giảm gần 80% so với đỉnh chu kỳ, mặc dù có đặc điểm khắc nghiệt đối với những người chờ đợi sự bật lại.

Hiện tại, giá của Bitcoin (BTC) ở mức **$93.02K** (với biến động -2.22% trong 24 giờ qua) nằm khoảng 20% dưới đỉnh lịch sử là **$126.08K**. Sự phá vỡ hình parabol hiện tại gợi ý rằng thị trường đang ở trong một vùng mà theo lịch sử, độ biến động giảm giá đã trở nên mạnh mẽ hơn, đặc biệt khi điều kiện thanh khoản toàn cầu co lại.

Nếu theo mô hình của các chu kỳ trước, một đợt điều chỉnh 80% sẽ đưa Bitcoin về quanh mức 25.000 đô la trong những tháng tới.

### **Bão vĩ mô đổ bộ vào thị trường crypto**

Tín hiệu kỹ thuật trùng khớp với áp lực vĩ mô ngày càng gia tăng. Các thị trường phái sinh đang định giá với xác suất 97% khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) dự kiến vào ngày 19 tháng 12, với mức tăng 0,25%.

Lịch sử cho thấy, các đợt tăng lãi suất của BOJ đã gây ra các tác động tiêu cực đối với các tài sản rủi ro. Việc tháo gỡ các chiến lược carry trade trên đồng yên kích hoạt một sự thắt chặt các điều kiện tài chính toàn cầu, buộc các vị thế vay nợ có đòn bẩy phải giảm nhanh chóng.

Kinh nghiệm gần đây chứng minh điều này: Bitcoin đã giảm 27% vào tháng 3 năm 2024, 30% vào tháng 7 năm 2024 và thêm 30% vào tháng 1 năm 2025 sau các đợt tăng của BOJ. Sự hội tụ giữa tín hiệu kỹ thuật giảm giá và các rủi ro thanh khoản vĩ mô tạo ra một kịch bản áp lực kép lên giá.

### **Tại sao lần này có thể khác: cấu trúc cầu đã thay đổi**

Dù có các điểm tương đồng lịch sử, cơ sở tích lũy và chấp nhận Bitcoin đã biến đổi kể từ năm 2022. Dữ liệu của Glassnode cho thấy các quỹ dự trữ Bitcoin của các công ty đã tăng từ khoảng 197.000 BTC vào tháng 1 năm 2023 lên hơn 1,08 triệu BTC ngày nay, tăng 448%.

Sự tiến bộ này phản ánh việc Bitcoin đã chuyển từ công cụ đầu cơ sang thành phần chiến lược trong các bảng cân đối kế toán doanh nghiệp. Các sản phẩm ETF spot đã mang lại dòng chảy ổn định hơn, được thúc đẩy bởi các tổ chức lớn.

Dù những thay đổi này không hoàn toàn loại bỏ rủi ro giảm giá, chúng gợi ý rằng các đợt điều chỉnh có thể sẽ nhỏ hơn và dễ dàng hấp thụ hơn so với các chu kỳ thị trường trước đây. Cầu cấu trúc đã được củng cố, tạo ra một "tầng đáy" hỗ trợ cao hơn so với các giai đoạn chu kỳ trước.