Lạm phát yếu hơn duy trì sự hứng thú với vàng trong nhà và kim loại quý

Bất ngờ trong dữ liệu CPI

Thứ Năm, văn phòng thống kê lao động Mỹ đã làm bất ngờ thị trường khi công bố chỉ số giá tiêu dùng tháng 12 chỉ tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước – thấp hơn nhiều so với dự báo của các nhà phân tích là 3,1%. Lạm phát cơ bản (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) giảm xuống còn 2,6%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.

Dữ liệu này gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ tới các thành viên Fed ủng hộ chính sách tiền tệ mềm mỏng hơn. Thị trường ngay lập tức định giá kịch bản có hai lần giảm lãi suất trong năm 2026, trong khi các hợp đồng lãi suất kỳ hạn định giá mức giảm tổng cộng khoảng 62 điểm cơ bản.

Vàng phản ứng tích cực trước dữ liệu lạm phát yếu hơn

Gần như ngay sau khi CPI được công bố, thị trường kim loại quý đã chuyển sang tấn công. Vàng, trước đó giảm, đã bật tăng lên mức cao nhất trong hai tháng. Các hợp đồng kỳ hạn vàng giao tháng 2 đã kết thúc giảm 8,30 đô la và chốt ở mức 4334,08 đô la mỗi ounce, trong khi bạc giao tháng 3 giảm 1,516 đô la xuống còn 65,385 đô la.

Dù phiên giao dịch kết thúc trong sắc đỏ, sự bật tăng ban đầu cho thấy cả các nhà đầu tư chiến lược lẫn các nhà đầu cơ đều nhận thấy tiềm năng của vàng trong nhà và toàn bộ nhóm kim loại quý trong bối cảnh khả năng nới lỏng chính sách ngày càng tăng.

Đồng đô la yếu đi, tài sản an toàn tăng giá

Chỉ số đồng đô la giảm trong ngày, giao dịch quanh mức 98,47 điểm. Đồng tiền yếu hơn thường hỗ trợ giá các hàng hóa định giá bằng đô la. Đồng thời, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống còn 4,116% sau khi dữ liệu CPI được công bố.

Căng thẳng giữa Mỹ và Venezuela cũng thúc đẩy dòng vốn chuyển hướng sang các tài sản an toàn, hỗ trợ vàng và bạc. Thị trường năng lượng cũng phản ứng – dầu thô giao dịch quanh mức 56,50 đô la mỗi thùng.

Triển vọng: Goldman Sachs duy trì xu hướng tăng giá vàng

Phòng nghiên cứu của Goldman Sachs duy trì triển vọng tích cực đối với kim loại quý. Viện dự báo giá vàng sẽ đạt 4900 đô la mỗi ounce vào tháng 12 năm 2026 trong kịch bản cơ sở – tăng 14% so với mức hiện tại.

Các ngân hàng trung ương sẽ là các mốc hỗ trợ chính, theo Goldman, dự kiến sẽ mua trung bình 70 tấn vàng mỗi tháng, được thúc đẩy bởi các lo ngại địa chính trị và mong muốn đa dạng hóa dự trữ. Nhu cầu của các tổ chức đối với vàng trong nhà dự kiến sẽ duy trì trong năm tới.

Tại sao Fed có thể hành động thận trọng

Thành viên ban điều hành Fed, ông Christopher Waller, nhấn mạnh vào thứ Tư rằng các nhà hoạch định chính sách không vội vàng trong việc nới lỏng chính sách một cách quyết đoán. Với lạm phát vẫn trên mục tiêu của Fed, việc giảm lãi suất có thể diễn ra từ từ. Dựa trên các mức hiện tại, Fed ước tính mức trung tính nằm trong khoảng 50-100 điểm cơ bản dưới mức hiện tại.

CME FedWatch cho thấy chỉ có 28,8% khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 1, gợi ý rằng bước đi đầu tiên có thể sẽ đến muộn hơn.

Thị trường lao động gửi tín hiệu hỗn hợp

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới giảm xuống còn 224 nghìn (thấp hơn dự báo 225 nghìn), tuy nhiên số người tiếp tục nhận trợ cấp đã tăng lên 1,897 triệu. Trung bình 4 tuần đã tăng nhẹ lên 217,5 nghìn. Dữ liệu này cho thấy thị trường lao động đang trong giai đoạn ổn định, không có dấu hiệu rõ ràng của bước ngoặt theo hướng nào.

Chính sự không rõ ràng của thị trường lao động kết hợp với lạm phát yếu đi chính là kịch bản thuận lợi cho vàng trong nhà – các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự bảo vệ trong trường hợp suy thoái kinh tế.