Đồng đô la tăng giá trong khi đồng franc Thụy Sĩ gặp khó khăn do tín hiệu kinh tế yếu

Hành động giao dịch thứ Sáu kể một câu chuyện quen thuộc trong cặp USD/CHF: sự kiên cường của đồng đô la tiếp tục vượt qua những trở ngại đối mặt với đồng franc Thụy Sĩ. Đồng tiền này đã ghi nhận mức tăng 0.15% để giao dịch gần 0.8060, tạo đà hướng tới một mức đóng cửa tích cực trong tuần. Điều gì đang thúc đẩy đợt di chuyển này? Sự kết hợp giữa kỳ vọng về việc điều chỉnh lãi suất thay đổi và dữ liệu thất vọng từ Thụy Sĩ.

Cược cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đang định hình lại bức tranh

Câu chuyện về Đô la Mỹ dựa nhiều vào những gì thị trường dự đoán từ Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà đầu tư ngày càng tin rằng việc nới lỏng tiền tệ sẽ xảy ra—và sẽ xảy ra sớm hơn là muộn. Công cụ CME FedWatch phản ánh sự lạc quan này, với xác suất giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách tháng 12 hiện là 85%, tăng đáng kể so với dưới 40% của một tháng trước đó. Sự thay đổi này cho thấy các nhà giao dịch không còn xem việc cắt giảm lãi suất là khả năng xa vời nữa mà là một kết quả dự kiến.

Thêm nhiên liệu cho đám cháy này là báo cáo doanh số bán lẻ yếu gần đây, cùng với lời lẽ ôn hòa từ một số nhà hoạch định chính sách của Fed. Trong khi đó, những đồn đoán về khả năng thay đổi lãnh đạo tại ngân hàng trung ương—bao gồm cả việc Kevin Hassett có thể thay thế Jerome Powell vào tháng 5—đã làm tăng kỳ vọng về một giai đoạn kéo dài của chính sách nới lỏng tiền tệ kéo dài đến năm 2026. Những động thái này giữ cho Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) dễ bị tổn thương, mặc dù đợt bật tăng nhẹ vào thứ Sáu được thúc đẩy bởi lợi suất trái phiếu kho bạc mạnh hơn.

Kinh tế Thụy Sĩ mất đà

Sự yếu kém của đồng franc Thụy Sĩ phản ánh những thách thức kinh tế ngày càng sâu sắc trong nước. GDP quý 3 của Thụy Sĩ giảm 0.5% so với quý trước, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích là giảm 0.4% và tệ hơn mức giảm đã điều chỉnh của quý trước là 0.2%. Trên cơ sở hàng năm, tăng trưởng chậm lại còn 0.5%—một mức giảm mạnh so với tốc độ 1.3% đã báo cáo trước đó.

Điểm sáng duy nhất đến từ Chỉ số Dẫn đầu KOF, đã tăng lên 101.7 từ 101.03, vượt qua dự báo của các nhà phân tích một cách nhẹ nhàng. Tuy nhiên, chỉ số tích cực này không thể bù đắp cho câu chuyện chung về sự chậm lại của nền kinh tế Thụy Sĩ. Các nhà phân tích ngày càng tin rằng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ sẽ giữ nguyên lãi suất—có thể ở mức 0.00%—có thể đến năm 2027.

Cặp tiền tệ vẫn thiên về chiều tăng

Bối cảnh kỹ thuật và cơ bản tiếp tục ủng hộ sự tăng giá của USD/CHF. Sự kết hợp giữa kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Mỹ và sự yếu kém của kinh tế Thụy Sĩ tạo ra một sự bất đối xứng hỗ trợ mức cao hơn cho cặp tiền này, mặc dù các nhà giao dịch nên cảnh giác với bất kỳ sự thay đổi đột ngột nào trong kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang hoặc các cú sốc bên ngoài có thể làm thay đổi quỹ đạo này.

Hiệu suất các đồng tiền chính: Đô la Mỹ thể hiện sức mạnh đặc biệt so với Euro và các đồng tiền chính khác vào thứ Sáu, với Chỉ số Đô la phản ánh sự phục hồi rộng rãi mặc dù xu hướng giảm kéo dài cả tuần. Bản đồ nhiệt các cặp tiền tệ cho thấy đồng đô la vượt trội so với các cặp tiền của thị trường phát triển.