Giao dịch carry đã luôn mang lại lợi nhuận ổn định cho các nhà giao dịch, nhưng nó thực sự ổn định đến mức nào?

Trong lịch sử, các giao dịch carry phát triển mạnh trong môi trường ít biến động, nơi chênh lệch lãi suất thưởng cho sự kiên nhẫn. Tuy nhiên, khi tâm lý thị trường thay đổi—dù do tăng lãi suất bất ngờ, sốc địa chính trị hay các sự kiện rủi ro đột ngột—các vị thế có thể bị thanh lý nhanh chóng như chớp.

Điều làm cho rủi ro này đặc biệt cao là đòn bẩy liên quan. Khi các nhà giao dịch buộc phải đóng các vị thế cùng lúc, bạn sẽ thấy một kịch bản thoái lui điển hình: áp lực bán đột ngột, spread mở rộng, và các khoản lỗ lan rộng. Áp lực ngân hàng năm 2023 và các đợt biến động trước đó cung cấp các ví dụ điển hình về cách mà đà tăng trưởng có thể đảo chiều nhanh chóng như thế nào.

Câu hỏi then chốt dành cho các nhà tham gia thị trường ngay bây giờ: Liệu chúng ta có đang tiến tới điểm ngoặt đó không? Sự không chắc chắn gia tăng về lãi suất, tiền điện tử biến động và các điều kiện vĩ mô thay đổi đang tạo ra cơn bão hoàn hảo.

Các nhà giao dịch đặt cược vào sự ổn định của lãi suất nên chú ý đến các thông báo của ngân hàng trung ương và các chỉ số kinh tế rộng hơn. Lịch sử cho thấy rằng khi các giao dịch carry thoái lui, chúng không diễn ra chậm rãi. Quản lý vị thế và kiểm soát rủi ro trở nên cực kỳ quan trọng.