Cảnh quan nhập khẩu đồng của Trung Quốc đã vẽ nên một bức tranh phức tạp khi năm 2025 mở ra. Tháng 12 kết thúc với lượng đồng chưa gia công đạt 437K MT, nhưng tổng kết cuối năm lại kể một câu chuyện khác—nhập khẩu cả năm giảm 6.4% xuống còn 5.32M MT theo dữ liệu thương mại. Trong khi đó, các lô hàng quặng và tinh quặng lại đi theo hướng ngược lại. Cùng tháng 12 đó, lượng nhập khẩu đạt 2.7M MT, trong khi số liệu hàng năm tăng 7.9% lên 30.31M MT.

Điều gì đang thúc đẩy sự phân kỳ này? Động thái của chuỗi cung ứng đang thay đổi. Nhu cầu đồng tinh chế giảm đối lập với sự gia tăng nhu cầu về nguyên liệu thô và tinh quặng, cho thấy các nhà giao dịch và nhà chế biến đang phòng ngừa rủi ro theo cách khác nhau khi điều kiện thị trường siết chặt. Sự pha trộn này giữa việc nhập khẩu đồng tinh chế giảm và lượng nhập khẩu tinh quặng tăng cao hơn báo hiệu một sự điều chỉnh trong các tuyến đường hàng hóa—điều này đáng để theo dõi nếu bạn đang theo dõi kỳ vọng lạm phát vĩ mô hoặc vị thế tài sản phòng chống lạm phát.