Khi tôi nhìn vào các dự án DeFi, tôi luôn đặt câu hỏi: Có thể chia bao nhiêu tiền trong token quản trị cho số tiền kiếm được từ giao thức? Trường hợp của Falcon Finance đặc biệt thú vị - một mặt, có một hoạt động kinh doanh stablecoin đang phát triển nhanh chóng và mặt khác, có một mã thông báo FF độc lập.

**Tự hiện thực hóa giá trị token**

Hệ thống giá trị của FF thực sự hoạt động như sau: Đầu tiên, người dùng bị thu hút bởi sự ổn định của USDf và thu nhập của sUSDf và bắt đầu gửi tài sản. Sau đó, khi họ muốn mở rộng không gian hoạt động của mình - chẳng hạn như tăng hạn ngạch đúc USDf, nhận được hệ số lợi nhuận cao hơn và mở khóa các tính năng độc quyền - họ phải mua và stake FF. Hành động này có hai tác dụng: một là làm giảm tính thanh khoản thị trường của FF và hai là biến các nhà giao dịch thành những người tham gia dài hạn.

Về cơ bản, giá FF được xây dựng dựa trên nhu cầu mua và thuê cho các đặc quyền chức năng này. Miễn là hoạt động kinh doanh cốt lõi của giao thức tiếp tục phát triển, sẽ có nhu cầu đối với những lợi ích này và FF sẽ có hỗ trợ mua. Điều này cũng giải thích tại sao giá FF có mối tương quan cao với TVL giao thức và dữ liệu tăng trưởng người dùng.

**Từ lưu thông nội bộ đến lan tỏa giá trị**

Nhưng vấn đề đến đây - mặc dù tuần hoàn bên trong có thể tự gia cố, nhưng nó phải đối mặt với trần nhà. Bài kiểm tra thực sự là liệu giao thức có thể chuyển đổi lợi nhuận của hoạt động kinh doanh stablecoin thành phản hồi giá trị trực tiếp cho token FF hay không.