Lập trường mới của SEC có thể hồi sinh kỷ nguyên ICO khi Chủ tịch Paul Atkins nói rằng hầu hết các token không phải là chứng khoán

Nguồn: ETHNews Tiêu đề gốc: Lập trường mới của SEC có thể hồi sinh kỷ nguyên ICO khi Chủ tịch Paul Atkins nói rằng hầu hết các token không phải là chứng khoán Liên kết gốc: Chủ tịch SEC Paul Atkins đã vạch ra một ranh giới pháp lý sắc nét có thể định hình lại tương lai của tài sản kỹ thuật số ở Hoa Kỳ.

Trong một sự thay đổi lớn từ nhiều năm thực thi chứng khoán rộng rãi, Atkins đã tuyên bố rằng nhiều loại mã thông báo tiền điện tử, bao gồm mã thông báo mạng, đồ sưu tầm kỹ thuật số và công cụ kỹ thuật số, không nên được phân loại là chứng khoán và do đó nằm ngoài thẩm quyền của SEC.

Vị trí của ông mở ra cánh cửa cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đảm nhận sự giám sát rộng rãi hơn đối với thị trường tiền điện tử, có khả năng cho phép sự trở lại của việc gây quỹ theo kiểu ICO ngay cả khi không có luật mới từ Quốc hội.

Phân loại mã thông báo mới trong “Dự án tiền điện tử”

Ngay sau khi nhậm chức vào tháng 4 năm 2025, Atkins đã giới thiệu một phân loại token được đề xuất thông qua sáng kiến Project Crypto của SEC. Khuôn khổ này tìm cách làm rõ tài sản kỹ thuật số nào thuộc luật chứng khoán và tài sản nào không, thu hẹp phạm vi thẩm quyền của SEC so với các cách giải thích trước đây.

Atkins lập luận rằng một tài sản chỉ nên được coi là một chứng khoán khi giá trị của nó phụ thuộc vào những nỗ lực quản lý rõ ràng và rõ ràng của những người khác, một ứng dụng tinh tế của Bài kiểm tra Howey. Theo mô hình này, phần lớn các token tiền điện tử sẽ chuyển sang miền của CFTC.

Dưới sự giám sát của CFTC

Những tài sản này sẽ không được coi là chứng khoán:

• Mã thông báo mạng: Tài sản chức năng gắn liền với các hệ thống phi tập trung, trong đó giá trị bắt nguồn từ tiện ích mạng hơn là lời hứa quản lý.
• Đồ sưu tầm kỹ thuật số: NFT và các mặt hàng tương tự mà người mua không có kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận dựa trên hoạt động của nhà phát hành.
• Công cụ kỹ thuật số: Mã thông báo đóng vai trò là vé, tư cách thành viên hoặc công cụ nhận dạng.

Dưới sự giám sát của SEC

Chỉ các dịch vụ chứng khoán được mã hóa, phiên bản kỹ thuật số của các công cụ tài chính truyền thống đã được SEC quản lý, sẽ vẫn nằm trong thẩm quyền nghiêm ngặt của cơ quan này.

Một sự đảo ngược từ nhiều năm chính sách dựa trên thực thi

Lập trường của Atkins đánh dấu một sự khởi đầu rõ rệt so với chính quyền trước đây, thường phân loại hầu hết các token là chứng khoán thông qua việc thực thi tích cực hơn là xây dựng quy tắc chính thức. Sự thiếu rõ ràng về quy định đã đẩy nhiều doanh nghiệp tiền điện tử ra nước ngoài và làm giảm sự đổi mới ở thị trường Mỹ.

Bằng cách thắt chặt định nghĩa về những gì cấu thành chứng khoán, Atkins đặt mục tiêu đưa các công ty trở lại trong nước đồng thời giảm mối đe dọa của các hành động thực thi mở rộng.

Một sự trở lại có thể xảy ra cho việc gây quỹ ICO

Các nhà quan sát trong ngành đã suy đoán rằng việc gây quỹ theo kiểu ICO, phần lớn không hoạt động ở Mỹ kể từ năm 2018, có thể trải qua sự hồi sinh theo mô hình này. Với nhiều token được phân loại là hàng hóa, các nhà phát hành có thể cung cấp bán hàng dưới sự giám sát của CFTC thay vì điều hướng các yêu cầu đăng ký rộng rãi của SEC.

Những người chơi lớn đã định vị cho sự thay đổi này. Một số nền tảng chính đã đưa ra các sáng kiến mới phù hợp với tầm nhìn quy định của Atkins, báo hiệu niềm tin ngày càng tăng của ngành rằng thị trường ICO có thể mở cửa trở lại trong một khuôn khổ rõ ràng hơn, dễ dự đoán hơn.

Bối cảnh quy định được xác định lại

Nếu được thực hiện, phân loại của Atkins về cơ bản sẽ thay đổi cách Hoa Kỳ quản lý tài sản kỹ thuật số. Bằng cách chỉ định hầu hết các token cho CFTC và chỉ dành riêng chứng khoán thực sự cho SEC, lập trường mới có thể tiếp thêm sinh lực cho sự đổi mới trong nước đồng thời cung cấp sự rõ ràng được chờ đợi từ lâu cho các nhà xây dựng, sàn giao dịch và nhà đầu tư tiền điện tử.